Valikko

Varmaa reaalituottoa

Suomalaisten yhteisösijoittajien mielenkiinto reaalituoton takaaviin, inflaatiosuojattuihin joukkolainoihin kasvaa sitä mukaa kuin uuden sijoitusluokan sijoitusmahdollisuudet euroalueella kasvavat. Pitkäaikaiset sijoittajat haluavat varmistaa osalla salkustaan suojaa inflaation kiihtymiseltä, sillä matalan inflaation pysyvyydestä ei ole poliittisia mainoslauseita parempaa varmuutta.

Osakkeita ja kiinteistöjä on perinteisesti pidetty hyvänä inflaatiosuojana, mutta käytännössä näiden inflaatiosuojaan on liittynyt lyhytaikaista sattumanvaraisuutta.

Valtioiden niin sanotut reaalituotto-obligaatiot sen sijaan takaavat varman inflaatiosuojan, sillä niistä sijoittaja saa normaalin koron ja pääoman lisäksi kuluttajahintainflaatiota vastaavan inflaatiohyvityksen.

Euroopassa inflaatiosuojattuja joukkolainoja ovat pisimpään laskeneet liikkeeseen Iso-Britannian ja Ruotsin valtiot, mutta euroalueen inflaatiolinkattujen lainojen markkinoita hallitsee Ranskan valtio. Parin viime vuoden aikana euroalueella linkkilainojaan ovat laskeneet liikkeeseen myös Italian ja Kreikan valtiot.

Toistaiseksi suomalaissijoittajat ovat joutuneet hankkimaan reaalituotto-obligaationsa suoraan lainojen liikkeeseenlaskuista tai joukkolainojen tukkumarkkinoilta. Toinen vaihtoehto on ollut etsiä maailmalta kyseisiin markkinoihin erikoistunut sijoitusrahasto.

Mielenkiinnon kasvua kuvaa, että varainhoitoyhtiö Carnegie on juuri käynnistänyt ensimmäisen Suomeen rekisteröidyn reaalituottorahaston, Carnegie Inflation-Linked Bond Fundin. Miljoonan euron vähimmäissijoitus valitettavasti pitää kiinnostavan sijoitusluokan vielä useimpien yksityissijoittajien ulottumattomissa.

Reaalikorkorahaston salkkua Carnegiella hoitava Hans-Kristian Sjöholm kertoo, että rahasto on suunniteltu erityisesti eläkelaitosten ja muiden pitkäaikaisten sijoittajien tarpeisiin. Näille sijoitusvarallisuuden reaalituotolla on suuri merkitys, sillä myös vastuut kasvavat inflaation kiihtyessä.

Uusi rahasto sijoittaa kaikki varansa EU-valtioiden, kuntien ja muiden julkisyhteisöjen sekä pankkien ja vakuutusyhtiöiden euromääräisiin velkapapereihin. Rahaston varoista ainakin 75 prosenttia on inflaatiolta suojatuissa velkakirjoissa, ja salkun keskimääräinen juoksuaika on kymmenen vuotta.

Varma reaalituotto ei tee reaalituotto-obligaatioista tai niihin sijoittavasta rahastosta täysin riskitöntä, sillä reaalituotto-obligaatioidenkin arvo määräytyy jälkimarkkinoilla joka päivä. Pitkien korkojen muutokset vaikuttavat näidenkin lainojen arvoon, mutta omalla tavallaan.

Jos pitkät korot nousevat markkinoiden kohonneen inflaatio-odotuksen vuoksi, nousee reaalituotto-obligaatioiden arvo. Reaalilainojen erikoisluonne selittää, miksi kyse on sekä osakkeista että perinteisistä korkosijoituksista poikkeavasta omaisuuslajista.

Sjöholmin ja muun muassa Bridgewater-tutkimusyhtiön laskelmien mukaan reaalituotto-obligaatioiden korrelaatio inflaation kanssa on varsinkin kolmea vuotta pidemmillä pitoajoilla erittäin korkea, mutta osakkeiden ja tavanomaisten joukkolainojen kanssa negatiivinen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    2. 2

      Sähköinen postilaatikko kerää kritiikkiä: ”Pitää olla mahdollisuus asioida miten parhaiten sopii”

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Paperiosakkeet hukassa? Sampo antoi lisäaikaa

    7. 7

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    8. 8

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    9. 9

      Berner ihmettelee Postin laskelmia kustannusten kasvusta

    10. 10

      IMF huolissaan: Velkaantuminen lisännyt kotitalouksien haavoittuvuutta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    2. 2

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    7. 7

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    8. 8

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    9. 9

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    10. 10

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    8. 8

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää