Valikko

Sijoittajaa kiinnostavat uusien jäsenmaiden kasvunäkymät

Korkeidentuotto-odotustenlisukkeenauusillamarkkinoilla onmyös kovat riskit

Uusista EU:n jäsenmaista useimmat ovat pitkällä tiellä muuttumassa kommunistisista maista markkinatalouksiksi. Sijoittajan mielenkiintoa lisäävät siirtymätalouksien nopeat kasvunäkymät, mitkä johtuvat suurista elintasoeroista.

Baltian maissa, Slovakiassa ja Puolassa tuotanto henkilöä kohti on noin viidennes Suomen tuotannosta. Muut tuottavat jonkin verran enemmän.

Uusilta jäsenmailta kestää kymmeniä vuosia saavuttaa Euroopan keskimääräinen elintaso. Tämän ajan ne tulevat kuitenkin luultavasti olemaan alueen nopeimmin kehittyviä talouksia.

Rakennemuutokset aiheuttavat myös epäonnistumisia, joten korkeita tuotto-odotuksia vastaan näillä markkinoilla on myös kovat riskit.

Globaalien yritystentoiminta helpottuu

Osa hyödyistä menee joka tapauksessa globaaleille yrityksille, joiden toiminta helpottuu näissä maissa. Esimerkiksi Baltian pörssien monet yhtiöt ovat ruotsalaisten yhtiöiden tytär- tai osakkuusyhtiöitä. Toistaiseksi muutoksista ovat hyötyneet eniten pankit, sekä tietoliikenne- ja energia-alan yhtiöt.

Alueen pörssiyhtiöillä on kasvunvaraa. Uusien jäsenmaiden pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu markkina-arvo on suunnilleen Helsingissä noteerattujen yhtiöiden arvo ilman Nokiaa.

Uusien jäsenmaiden väkiluku on kuitenkin yhteensä noin 15 kertaa Suomen väkiluku ja kokonaistuotanto noin kolme kertaa Suomea suurempi.

Valuuttariski vaikeuttaa sijoittamista

Pankkiiriliike Mandatum on pyrkinyt hyödyntämään uusien jäsenmaiden muutosta erityisissä konvergenssirahastoissaan, jotka sijoittavat varoja siirtymätalouksien korko- ja osakemarkkinoille.

Salkunhoitaja Timo Rossi korostaa, että uudet jäsenmaat ovat sijoitusmarkkinoina keskenään hyvin erilaisia.

– Baltian maiden erityisluonne johtuu niiden pienuudesta ja siitä, että ne pyristelivät hyvin nopeasti eroon Venäjä-riippuvuudesta, Rossi sanoo.

Konvergenssirahastojen tuotto on heilahdellut melkoisesti. Ne eivät ole tuotoissa aivan pärjänneet Venäjälle tai Kaakkois-Aasiaan sijoittaville rahastoille. Tärkeä syy on, että näiden maiden talous on jo erittäin voimakkaasti suuntautunut Eurooppaan ja EU-alueen hidas kasvu on nakertanut myös näiden maiden yritysten kehitystä.

Korkosijoittajan näkökulmasta suurimmat yhdentymiskehityksen antamat hyödyt menivät jo. Liittyvien maiden korot ovat jo varsin lähellä eurokorkoja. Näille markkinoille tehdyt korkosijoitukset tuottivat erittäin hyvin vuosina 2001–2002.

Mandatumin korkokonvergenssirahasto on ollut tappiollinen noin vuoden ajan, koska Puolan ja Unkarin valuutat ovat heikentyneet.

Uusien jäsenmaiden liittyminen rahaliittoon ratkaisee, milloin sijoituksista poistuvat valuuttakurssiriskit. Maiden on täytettävä tietyt taloudellisen vakauden ehdot, ja uudet jäsenmaat voivat liittyä euroon aikaisintaan vuonna 2006.

Käytännössä vain Baltian maat voisivat suoraan täyttää vaaditut ehdot. Puola voisi ehkä päästä mukaan suuren kokonsa ja poliittisten paineiden vuoksi.

Puolaa painavat kuitenkin rakennemuutosten hitaus ja korkea työttömyys.

Rossin mukaan kasvuhakuista sijoittajaa kiinnostavat jo toisen aallon maat, kuten Ukraina ja Valko-Venäjä, joissa kustannustaso on vielä halvempi. Esimerkiksi autoteollisuuden odotetaan investoivan jatkossa näihin maihin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näkökulma: Liian kallis asuminen jakaa sukupolvet voittajiin ja häviäjiin

    2. 2

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    3. 3

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    4. 4

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    5. 5

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    6. 6

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    7. 7

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    8. 8

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    9. 9

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    10. 10

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    2. 2

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    3. 3

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    4. 4

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    5. 5

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    6. 6

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    7. 7

      Näkökulma: Liian kallis asuminen jakaa sukupolvet voittajiin ja häviäjiin

    8. 8

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    9. 9

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    10. 10

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    3. 3

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    6. 6

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    7. 7

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    8. 8

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    9. 9

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    10. 10

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    11. Näytä lisää