Nokian pudotus muistuttaa kasvuyhtiöiden riskeistä

Nokia ilmoitti tiistaina, että sen ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto jää 5–9 prosenttia aiemmin ilmoitettua pienemmäksi ja hieman vuoden takaista alemmaksi. Nokian osakkeen arvo putosi jopa 17 prosenttia. Tammikuussa positiivinen lausunto nosti kurssia suunnilleen yhtä paljon.

Tuore ilmoitus koski vain yhtä neljännestä ja Nokian arvo muodostuu hyvin pitkän ajan odotuksista. LTT Tutkimuksen johtaja Mika Vaihekoski pitää kuitenkin kurssimuutoksia realistisena.

– Sijoittajat eivät reagoineet pelkkään yhden neljänneksen liikevaihtotietoon, vaan siihen, että ilmoitus kertoi palikoiden olevan hukassa myös pitkällä aikavälillä. Yhtiö on keskittynyt tuloksen tekemiseen niin voimakkaasti, että kasvun rakentaminen on jäänyt vähemmälle, Vaihekoski sanoo.

Nokian liikevaihto on polkenut paikoillaan vuodesta 2000 lähtien ja kasvun taittuminen tuli sijoittajille järkytyksenä. Buumin huipulla Nokian uskottiin kasvavan lähes 30 prosentin vuosivauhtia ainakin kymmenen vuotta.

Kun kasvu hiipui, osakekurssit ovat viime aikoina liikkuneet 70–75 prosenttia alemmalla tasolla kuin teknobuumin huipulla.

Yhden neljänneksen liikevaihtoon liittyvä ilmoitus ei olisi heilauttanut esimerkiksi Fortumin kurssia yhtä paljon, sillä Fortumin osakkeen arvo on suunnilleen yhtä suuri kuin sen omistaman omaisuuden arvo osaketta kohti.

Fortumin ei myöskään ennakoida kasvavan merkittävästi bruttokansantuotetta nopeammin.

Odotusten vuoksi Nokian kurssi on pudotuksen jälkeenkin yli neljä kertaa korkeampi kuin sen osakekohtainen omaisuus. Osakkeen kurssi on noin 14 euroa, kun osakekohtainen tasearvo on 3,22 euroa.

Nokia on Fortumia kannattavampi yritys ja kasvumahdollisuuksia on enemmän, joten korkeampi arvostustaso on perusteltu, mutta Nokian kurssissa on edelleen voimakas kasvuodotuksiin liittyvä riski.

Kasvuodotusten heilahtelu voi muuttaa kurssia nopeasti. Jos Nokian voittokerroin eli p/e olisi samaa luokkaa kuin Fortumilla, sen osakkeen arvo olisi noin puolet nykyisestä. Positiiviset yllätykset ovat toki yhtä mahdollisia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    3. 3

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    4. 4

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    5. 5

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    6. 6

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    7. 7

      Markkinoiden Ranska-hermoilu helpotti hieman

    8. 8

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    9. 9

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    10. 10

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    2. 2

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    3. 3

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    4. 4

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    5. 5

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    6. 6

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    7. 7

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    8. 8

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    9. 9

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    10. 10

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää