Valikko

Nokian pudotus muistuttaa kasvuyhtiöiden riskeistä

Nokia ilmoitti tiistaina, että sen ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto jää 5–9 prosenttia aiemmin ilmoitettua pienemmäksi ja hieman vuoden takaista alemmaksi. Nokian osakkeen arvo putosi jopa 17 prosenttia. Tammikuussa positiivinen lausunto nosti kurssia suunnilleen yhtä paljon.

Tuore ilmoitus koski vain yhtä neljännestä ja Nokian arvo muodostuu hyvin pitkän ajan odotuksista. LTT Tutkimuksen johtaja Mika Vaihekoski pitää kuitenkin kurssimuutoksia realistisena.

– Sijoittajat eivät reagoineet pelkkään yhden neljänneksen liikevaihtotietoon, vaan siihen, että ilmoitus kertoi palikoiden olevan hukassa myös pitkällä aikavälillä. Yhtiö on keskittynyt tuloksen tekemiseen niin voimakkaasti, että kasvun rakentaminen on jäänyt vähemmälle, Vaihekoski sanoo.

Nokian liikevaihto on polkenut paikoillaan vuodesta 2000 lähtien ja kasvun taittuminen tuli sijoittajille järkytyksenä. Buumin huipulla Nokian uskottiin kasvavan lähes 30 prosentin vuosivauhtia ainakin kymmenen vuotta.

Kun kasvu hiipui, osakekurssit ovat viime aikoina liikkuneet 70–75 prosenttia alemmalla tasolla kuin teknobuumin huipulla.

Yhden neljänneksen liikevaihtoon liittyvä ilmoitus ei olisi heilauttanut esimerkiksi Fortumin kurssia yhtä paljon, sillä Fortumin osakkeen arvo on suunnilleen yhtä suuri kuin sen omistaman omaisuuden arvo osaketta kohti.

Fortumin ei myöskään ennakoida kasvavan merkittävästi bruttokansantuotetta nopeammin.

Odotusten vuoksi Nokian kurssi on pudotuksen jälkeenkin yli neljä kertaa korkeampi kuin sen osakekohtainen omaisuus. Osakkeen kurssi on noin 14 euroa, kun osakekohtainen tasearvo on 3,22 euroa.

Nokia on Fortumia kannattavampi yritys ja kasvumahdollisuuksia on enemmän, joten korkeampi arvostustaso on perusteltu, mutta Nokian kurssissa on edelleen voimakas kasvuodotuksiin liittyvä riski.

Kasvuodotusten heilahtelu voi muuttaa kurssia nopeasti. Jos Nokian voittokerroin eli p/e olisi samaa luokkaa kuin Fortumilla, sen osakkeen arvo olisi noin puolet nykyisestä. Positiiviset yllätykset ovat toki yhtä mahdollisia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    4. 4

      Yhä useampi on tänään töissä ”Linnan juhlien alkaessa kauppa saattaa hiljetä”

    5. 5

      Barnier: Brexit-neuvotteluille aikaa vain 18 kuukautta

    6. 6

      WSJ: IBM:n Romettystä tulee Trumpin neuvonantaja

    7. 7

      Yle: Ruotsalainen kauppa on rekisteröinyt Kodin1.com-osoitteen

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    10. 10

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    3. 3

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    4. 4

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    5. 5

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    6. 6

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    7. 7

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    8. 8

      Suomalainen elää luotolla ”luonnollisena asiana”

    9. 9

      Helsingin työmaita tarkastettiin – työntekijöiden tietoja puuttui yli puolelta

    10. 10

      Teslan valtava akkutehdas halutaan Vaasaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää