Nokian odotukset jäähtyivät nopeasti

Nokian tiistainen tulosvaroitus jäähdytti sen osakekurssin sisältämiä odotuksia tehokkaasti ja palautti kurssin tammikuussa annettua positiivista ilmoitusta edeltäneelle tasolle.

Osakkeen hinta pysyi 12 ja 16 euron välillä viime vuoden maaliskuusta tammikuun alun ilmoitukseen saakka ja vaihteli sen jälkeen 16 ja 18 euron välillä ennen tämän viikon kylmää suihkua.

Viime maaliskuun alusta tammikuun alkuun kurssi oli keskimäärin 14,3 euroa, ja tammikuun ilmoituksen jälkeinen kurssinousu nostaa 12 kuukauden keskikurssin hieman yli 15 euroon.

Tammikuun positiivista ja tiistain negatiivista tulosvaroitusta seuranneiden kurssimuutosten nopeus heijastaa odotusten merkitystä osakkeen kurssille.

Kun yhtiö tammikuussa ilmoitti sekä liikevaihtonsa että markkinoiden kehittyneen ennakoitua voimakkaammin ja myyntivolyyminsä olevan vahvan, osakkeen kurssi kiipesi päivässä yli 12 prosenttia. Liikevaihdon ja volyymien kasvun tulkittiin merkitsevän paitsi toivottua parempaa tulosta myös tuloksen kehityksen pysyvää muutosta parempaan.

Viime vuoden viimeistä neljännestä koskevat positiiviset yllätykset nostivat osakekurssia jyrkästi, koska toteutuneisiin tuloksiin perustuvat osakkeiden hinnoittelumallit olettavat kasvu- ja liikevoittotrendien jatkuvan entisellään mutta niiden lähtötason nousseen.

Pitkällä aikajaksolla pienikin muutos vaikuttaa lopputulokseen voimakkaasti, ja osakkeiden hinnoittelumallit ulottuvat tavallisesti vuosikymmenien päähän.

Kärjistetysti – jos yrityksen liikevaihdon tai tuloksen arvioidaan kasvavan vuodessa kolme prosenttia, muuttuu kuuden euron lähtötaso kymmenessä vuodessa 8,3 euroon. Kahdeksan euron lähtötasolta arvo nousee 11,1:een ja kymmenestä eurosta 13,8 euroon.

Tammikuun positiivinen yllätys aiheutti Nokian kurssiin tämänkaltaisen liikkeen, jonka viime tiistain ilmoitus sitten peruutti.

Tiistain tulosvaroitus kertoi, että Nokian myynti ei ole kehittynyt tammi– maaliskuussa odotetusti ja että sen liikevaihto on odotetun kasvun sijasta laskenut vuotta aikaisemmasta. Kun osakkeen hinnoittelumalliin syötetään tähän asti kasvaneen myynnin sijaan sen supistuminen, yrityksen toiminnan ja tuloksen kasvua koskeneet odotukset kokevat kylmän suihkun.

Nousutrendin katkeaminen ja yksikin laskun tai oletettua hitaamman nousun jakso vaikuttaa pitkän aikasarjan lopputulokseen ja siten osakkeen kurssin voimakkaasti.

Nokian osakekurssin paluu 12 viime kuukauden aikana vallinneelle tasolle on sopiva esimerkki yliammutuiksi paljastuneiden odotusten sulamisesta. Viime joulunseudun poikkeuksellisen hyvä myynti on paljastui ohimeneväksi poikkeukseksi eikä yleiseksi trendiksi, ja osakemarkkinat ovat havainneet Nokian olevan edelleen tavallinen yhtiö, jonka valta-asemaa haastetaan eri tahoilta.

Nokian tuotekehitys on jatkuvasti uusien haasteiden edessä, eikä aikaisempi valta-asema esimerkiksi toisen polven gsm-matkapuhelinten valmistajana takaa menestystä kolmannen polven ratkaisujen tuottajana, mistä pelipuhelin N-Gage on esimerkki.

N-Gagen takeltelu osoittaa, ettei Nokiakaan ole erehtymätön ja että kaikki sen toiminta ei ole ehdottoman menestyksekästä jatkossakaan.

Osakekurssin sukelluksen pysähtyminen tammikuuta edeltäneelle tasolle kertoo markkinoiden kuitenkin luottavan Nokian tuloksentekokokykyyn ja säilymiseen kannattavana yltiöpäisimpien odotusten jäähdyttyäkin.

Käynnissä oleva matkaviestinnän sukupolvenvaihdos ja tietojenkäsittelyn rakennemuutos merkitsevät tulevaisuuden olevan osakekurssien kannalta entistä sumeampi. Tämä nostaa odotusten entistä suurempaa merkitystä Nokian ja muiden teknologian kärkiyritysten osakekursseille.

Se merkitsee myös sitä, että voimakkaiden kurssiliikkeiden todennäköisyys tulevina tulosilmoituspäivinä on entistä suurempi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    3. 3

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    4. 4

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    5. 5

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    6. 6

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    7. 7

      Ruotsin valtio valittaa: Meille maksetaan liikaa veroja

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Googlen autoprojekti kompastui erikoiseen ongelmaan

    10. 10

      Haluaisitko asuntolainan jopa 45 vuodeksi? Viranomainen varoittaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    3. 3

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    4. 4

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    5. 5

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    6. 6

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    7. 7

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    8. 8

      Kreikka tarvitsee taas rahaa – näin se vaikuttaa Suomeen

    9. 9

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    10. 10

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    3. 3

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    4. 4

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    5. 5

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    6. 6

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    7. 7

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    10. 10

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    11. Näytä lisää