Rahastot ujostelevat kulujaan

Rahastoprofiili: Harva rahastoyhtiö kertoo omistajilleen kaikista rahaston tuottoa pienentävistä kuluista, vaikka niiden laskeminen olisi rahastoyhtiölle helppoa.
Rahastoyhtiöiden rahaston pääomasta tai suoraan sijoittajilta perimistä kuluista näkyvin on vuotuinen hallinnointipalkkio. Rahaston pääomasta maksetaan kuitenkin useita muitakin tuottoa rasittavia kuluja, joista rahastoyhtiöt raportoivat valikoiden ja haluttomasti.

Rahastoyhtiö Seligson & Co kilpailee rahastomarkkinoilla juuri kulutehokkuudella ja avoimuudella. Yhtiön rahastojen perimät kulut ilmoitetaan pikkutarkasti, huomattavasti tarkemmin kuin laki ja sijoitusrahastoyhdistyksen suositukset edellyttävät.

Prosperity Russia on Venäjälle sijoittava osakerahasto. Sen vuotuinen hallinnointi- ja säilytyspalkkio on 1,4 prosenttia.

Lisäksi rahasto perii tuottosidonnaisen hoitopalkkion. Tuottosidonnainen palkkio on 15 prosenttia siitä kokonaistuotosta, joka ylittää rahaston vertailuindeksin tuoton kalenterivuosittain.

Tällä hetkellä tuottosidonnaista palkkiota ei peritä, sillä rahasto ei ole vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana onnistunut päihittämään vertailuindeksiään RTS 1 - Interfaxia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään ilmoittamaan raporteissaan niin sanotun TER-luvun. Lyhenne tulee sanoista Total Expense Ratio (kokonaiskulusuhde).

– Ter sisältää hallinnointi- ja säilytyspalkkion sekä pankkikulut, kertoo salkunhoitaja Sami Vartiainen Seligsonilta.

TER-luku ei kuitenkaan sisällä kaikkia rahaston maksamia kuluja.

– Kokonaiskulu sisältää aivan kaikki rahaston maksamat kulut, ja TER-kuluihin on lisättävä vielä osakkeiden ostoista- ja myynneistä aiheutuneet kaupankäyntikulut, Vartiainen kertoo.

Ruotsin arvopaperimarkkinoita valvova Finansinspektionen vaatii rahastoja ilmoittamaan tämän luvun.

Venäjän osakemarkkinoiden erikoisuus on se, että välityspalkkiot on yleensä laskettu valmiiksi osakkeen hintaan. Välittäjät ottavat palkkionsa siis osto- ja myyntihinnan erotuksena.

– Välityspalkkioiden määrä, 1,4 prosenttia, on salkunhoidossa meitä konsultoivan Prosperity Capital Management -yhtiön arvio. Venäjällä kaupankäyntikulut ovat verrattain korkeat länsimaihin verrattuna. Usein välityspalkkio määräytyy Venäjällä henkilökohtaisten suhteiden mukaan, Vartiainen kertoo.

Vartiaisen mukaan välityspalkkioita kuvaava luku on laskettu vuositasolla, jotta sitä voi verrata hallinnointipalkkioon.

Länsimarkkinoilla välityspalkkioiden tarkka kertominen on helpompaa. Esimerkiksi Fides Rahastoyhtiö kertoo raporteissaan rahastojensa maksamat välityspalkkiot euroissa ja vielä keskimääräisen välityspalkkion prosentteina.

Salkun kiertonopeus kuvaa rahaston arvopapereiden vaihtuvuutta tietyllä ajanjaksolla. Prosperity Russianin salkun kiertonopeutta kuvaava luku on laskettu koko vuodelle. Mikäli rahasto siis kävisi koko loppuvuoden kauppaa samaan tahtiin kuin alkuvuonna, vaihtuisi salkun arvopapereista 94,2 prosenttia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään raportoimaan rahaston maksamat välityspalkkiot lähipiirille eli esimerkiksi saman konsernin pankkiiriliikkeelle. Seligson & Co:lla ei ole omistuksellisia sidoksia pankkiiriliikkeisiin.

Usein on epäilty, että rahastoyhtiöt maksavat saman konsernin pankkiiriliikkeelle suurempaa välityspalkkiota kuin muille välittäjille. Näin rahaston osuudenomistajien kustannuksella voitaisiin tukea oman konsernin pankkiiriliikkeen toimintaa.

Lähipiirin omistus kertoo, kuinka paljon salkunhoitajat lähipiireineen ja rahastoyhtiön hallituksen jäsenet ovat sijoittaneet rahastoon.

Tracking error kuvaa rahaston tuoton ja vertailuindeksin erotuksen keskihajontaa. Luku lasketaan viikkohavainnoista. Mitä suurempi tracking error, sitä vähemmän rahaston kehitys seuraa vertailuindeksiä. Indeksiä orjallisesti seuraavilla indeksirahastoilla tracking error on hyvin pieni. Tracking error -lukua voisi suomeksi kuvata rahaston aktiivisuuden mittariksi.

Rahasto-osuuksien ostot ja myynnit saattavat haitata rahaston salkun hoitamista. Salkunhoitajan on pidettävä koko ajan tietty osa varoista käteisenä, jotta rahasto pystyy nopeasti maksamaan rahasto-osuuksien lunastukset. Prosperity Russia perii puolen prosentin lunastuspalkkion alle kuuden kuukauden sijoituksista. Palkkio ei kuitenkaan mene rahastoyhtiölle, vaan rahastoon. Näin pyritään minimoimaan hätäisten sijoittajien aiheuttama haitta pitkäaikaisten sijoittajien tuotolle.

Sijoitusrahastoyhdistyksen oli vuonna 2002 tarkoitus uudistaa julkaisemansa Rahastoraportti perinpohjaisesti. Raportissa oli aikomus julkaista kaikkien rahastojen kiertonopeudet ja rahastojen maksamat kokonaiskulut. Hanke kaatui, koska ulkomaiset rahastoyhtiöt eivät olleet halukkaita toimittamaan tietoja, ja suomalaisetkin rahastoyhtiöt pitivät lukujen laskemista ongelmallisena ja työläänä.

– Kaikki tämä tieto on meillä koko ajan valmiina. Lukujen laskeminen ei vie työpäivästäni hirveästi aikaa. Kysymys lienee enemmän siitä, mitä halutaan kertoa ja mitä ei. Kuluthan tuovat useimmiten suoraan lisätuloja rahastoyhtiölle tai sen kanssa samaan konserniin kuuluvalle muulle sijoituspalveluyritykselle, Vartiainen toteaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    3. 3

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    4. 4

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    7. 7

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    8. 8

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    9. 9

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    10. 10

      Maailman arvokkain yhtiö saattaakin olla vasta kuudenneksi arvokkain

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    2. 2

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    3. 3

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    7. 7

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    8. 8

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    9. 9

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    10. 10

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää