Valikko

Rahastot ujostelevat kulujaan

Rahastoprofiili: Harva rahastoyhtiö kertoo omistajilleen kaikista rahaston tuottoa pienentävistä kuluista, vaikka niiden laskeminen olisi rahastoyhtiölle helppoa.
Rahastoyhtiöiden rahaston pääomasta tai suoraan sijoittajilta perimistä kuluista näkyvin on vuotuinen hallinnointipalkkio. Rahaston pääomasta maksetaan kuitenkin useita muitakin tuottoa rasittavia kuluja, joista rahastoyhtiöt raportoivat valikoiden ja haluttomasti.

Rahastoyhtiö Seligson & Co kilpailee rahastomarkkinoilla juuri kulutehokkuudella ja avoimuudella. Yhtiön rahastojen perimät kulut ilmoitetaan pikkutarkasti, huomattavasti tarkemmin kuin laki ja sijoitusrahastoyhdistyksen suositukset edellyttävät.

Prosperity Russia on Venäjälle sijoittava osakerahasto. Sen vuotuinen hallinnointi- ja säilytyspalkkio on 1,4 prosenttia.

Lisäksi rahasto perii tuottosidonnaisen hoitopalkkion. Tuottosidonnainen palkkio on 15 prosenttia siitä kokonaistuotosta, joka ylittää rahaston vertailuindeksin tuoton kalenterivuosittain.

Tällä hetkellä tuottosidonnaista palkkiota ei peritä, sillä rahasto ei ole vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana onnistunut päihittämään vertailuindeksiään RTS 1 - Interfaxia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään ilmoittamaan raporteissaan niin sanotun TER-luvun. Lyhenne tulee sanoista Total Expense Ratio (kokonaiskulusuhde).

– Ter sisältää hallinnointi- ja säilytyspalkkion sekä pankkikulut, kertoo salkunhoitaja Sami Vartiainen Seligsonilta.

TER-luku ei kuitenkaan sisällä kaikkia rahaston maksamia kuluja.

– Kokonaiskulu sisältää aivan kaikki rahaston maksamat kulut, ja TER-kuluihin on lisättävä vielä osakkeiden ostoista- ja myynneistä aiheutuneet kaupankäyntikulut, Vartiainen kertoo.

Ruotsin arvopaperimarkkinoita valvova Finansinspektionen vaatii rahastoja ilmoittamaan tämän luvun.

Venäjän osakemarkkinoiden erikoisuus on se, että välityspalkkiot on yleensä laskettu valmiiksi osakkeen hintaan. Välittäjät ottavat palkkionsa siis osto- ja myyntihinnan erotuksena.

– Välityspalkkioiden määrä, 1,4 prosenttia, on salkunhoidossa meitä konsultoivan Prosperity Capital Management -yhtiön arvio. Venäjällä kaupankäyntikulut ovat verrattain korkeat länsimaihin verrattuna. Usein välityspalkkio määräytyy Venäjällä henkilökohtaisten suhteiden mukaan, Vartiainen kertoo.

Vartiaisen mukaan välityspalkkioita kuvaava luku on laskettu vuositasolla, jotta sitä voi verrata hallinnointipalkkioon.

Länsimarkkinoilla välityspalkkioiden tarkka kertominen on helpompaa. Esimerkiksi Fides Rahastoyhtiö kertoo raporteissaan rahastojensa maksamat välityspalkkiot euroissa ja vielä keskimääräisen välityspalkkion prosentteina.

Salkun kiertonopeus kuvaa rahaston arvopapereiden vaihtuvuutta tietyllä ajanjaksolla. Prosperity Russianin salkun kiertonopeutta kuvaava luku on laskettu koko vuodelle. Mikäli rahasto siis kävisi koko loppuvuoden kauppaa samaan tahtiin kuin alkuvuonna, vaihtuisi salkun arvopapereista 94,2 prosenttia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään raportoimaan rahaston maksamat välityspalkkiot lähipiirille eli esimerkiksi saman konsernin pankkiiriliikkeelle. Seligson & Co:lla ei ole omistuksellisia sidoksia pankkiiriliikkeisiin.

Usein on epäilty, että rahastoyhtiöt maksavat saman konsernin pankkiiriliikkeelle suurempaa välityspalkkiota kuin muille välittäjille. Näin rahaston osuudenomistajien kustannuksella voitaisiin tukea oman konsernin pankkiiriliikkeen toimintaa.

Lähipiirin omistus kertoo, kuinka paljon salkunhoitajat lähipiireineen ja rahastoyhtiön hallituksen jäsenet ovat sijoittaneet rahastoon.

Tracking error kuvaa rahaston tuoton ja vertailuindeksin erotuksen keskihajontaa. Luku lasketaan viikkohavainnoista. Mitä suurempi tracking error, sitä vähemmän rahaston kehitys seuraa vertailuindeksiä. Indeksiä orjallisesti seuraavilla indeksirahastoilla tracking error on hyvin pieni. Tracking error -lukua voisi suomeksi kuvata rahaston aktiivisuuden mittariksi.

Rahasto-osuuksien ostot ja myynnit saattavat haitata rahaston salkun hoitamista. Salkunhoitajan on pidettävä koko ajan tietty osa varoista käteisenä, jotta rahasto pystyy nopeasti maksamaan rahasto-osuuksien lunastukset. Prosperity Russia perii puolen prosentin lunastuspalkkion alle kuuden kuukauden sijoituksista. Palkkio ei kuitenkaan mene rahastoyhtiölle, vaan rahastoon. Näin pyritään minimoimaan hätäisten sijoittajien aiheuttama haitta pitkäaikaisten sijoittajien tuotolle.

Sijoitusrahastoyhdistyksen oli vuonna 2002 tarkoitus uudistaa julkaisemansa Rahastoraportti perinpohjaisesti. Raportissa oli aikomus julkaista kaikkien rahastojen kiertonopeudet ja rahastojen maksamat kokonaiskulut. Hanke kaatui, koska ulkomaiset rahastoyhtiöt eivät olleet halukkaita toimittamaan tietoja, ja suomalaisetkin rahastoyhtiöt pitivät lukujen laskemista ongelmallisena ja työläänä.

– Kaikki tämä tieto on meillä koko ajan valmiina. Lukujen laskeminen ei vie työpäivästäni hirveästi aikaa. Kysymys lienee enemmän siitä, mitä halutaan kertoa ja mitä ei. Kuluthan tuovat useimmiten suoraan lisätuloja rahastoyhtiölle tai sen kanssa samaan konserniin kuuluvalle muulle sijoituspalveluyritykselle, Vartiainen toteaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    2. 2

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    3. 3

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    4. 4

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    5. 5

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    8. 8

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    9. 9

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    10. 10

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää