Johdannaissuojaus Nokian kurssilaskua vastaan lisääntyy

Toukokuussa erääntyviä myyntioptioita on jo selvästi enemmän kuin osto-optioita

Nokia-sijoitusten suojaaminen myyntioptioilla on lisääntynyt jatkuvasti viime vuoden kesästä lähtien, ja suojauksen lisääntyminen jatkuu. Toukokuussa erääntyvien myynti- ja osto-optioiden suhde on jo kääntynyt poikkeuksellisesti niin, että myyntioptioita on ostettu 30 prosenttia enemmän kuin osto-optioita.

– Suojautumissuhde on nyt poikkeuksellisen korkea. Nokian osakkeissa myyntioptioiden avoin vastuu on historiassa ollut tyypillisesti vain 50–60 prosenttia osto-optioiden avoimesta vastuusta, sanoo Opstockin johdannaismeklari Kai Kalajainen.

Johdannaismarkkinoiden tuotteista myyntioptioita käytetään tyypillisesti osakesalkun suojaukseen, koska niillä voi varmistaa osakkeista saatavan hinnan haluamalleen tasolle. Myyntioptio on osakkeenomistajalle eräänlainen kurssivakuutus.

Osakkeen kurssinousulla spekuloivat sijoittajat puolestaan suosivat Kalajaisen mukaan osto-optioita, joiden arvot voivat nousta rajusti osakekurssin kiivetessä option toteutushinnan yläpuolelle.

Suojautumissuhteen jatkuva nousu kertoo Kalajaisen mukaan siitä, että sijoittajien pelko Nokian kurssipudotuksista on lisääntynyt huomattavasti.

– Myyntioptioiden osuuden kasvu viimeisen kahden viikon aikana kertoo siitä, että joku on osannut varautua Nokian kurssilaskuun, sanoo Kalajainen.

Oheisessa kuviossa näkyy liukuva keskiarvo siitä, miten kaikkien johdannaispörssi Eurexissa noteerattavien Nokian myyntioptioiden avoimet vastuut ovat kehittyneet suhteessa osto-optioiden avoimiin vastuisiin. Käyrän noustessa myyntioptioiden vastuut lisääntyvät suhteessa osto-optioiden vastuisiin.

Vakuutus kannatti

”Optiovakuutuksen” hyödyllisyys havainnollistui viime perjantaina, joka oli huhtikuun Nokia-optioiden eräpäivä. Avoimia sopimuksia oli käytännössä vain niissä erääntyvissä optioissa, joiden toteutushinnat olivat 13 euroa tai enemmän. Osakekurssi putosi Helsingissä 12,40 euroon.

Tämä tarkoitti sitä, että kaikki perjantaina erääntyneet osto-optiot erääntyivät arvottomina ja kaikki perjantaina erääntyneet myyntioptiot puolestaan erääntyivät selvästi rahan arvoisina. Tällainen on Kalajaisen mukaan erittäin harvinaista ja kertoo myös siitä, että markkinoiden keskimääräinen odotus perjantain kurssista oli roimasti ylioptimistinen.

– En muista aiemmin kurssin liikahtaneen niin paljoa, että kaikki vastuut toiselta puolelta olisivat erääntyneet arvottomina, sanoo Kalajainen.

Tärkeimmät osakeoptioiden eräpäivät ovat maalis-, kesä-, syys- ja joulukuussa. Näinä kuukausina erääntyvissä optioissa myös avoimet vastuut ovat suurimmat.

Kesäkuussa erääntyvien Nokian osakeoptioiden ”kipupiste” on Kalajaisen mukaan nyt lähes 16 eurossa. Sillä kurssitasolla sekä osto- että myyntioptioita erääntyy kesäkuun kolmantena perjantaina eniten arvottomina. Tason voi tulkita johdannaismarkkinoiden tämän hetken Nokian kurssiennusteeksi kesäkuulle sillä oletuksella, että optiopelin voittavat myyjät.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    2. 2

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    3. 3

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    4. 4

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    5. 5

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    6. 6

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    7. 7

      Kerrostaloasuntojen rakentamisessa hurja tahti – kuin 1970-luvun maaltamuuton aikaan

    8. 8

      Sunnuntaisuomalainen: Pimeä passikauppa näkyy Suomessa

    9. 9

      Näin korkojen nousu näkyisi asuntomarkkinoilla – iskisi ensin pieniin asuntoihin

    10. 10

      Merkel kuittaili Trumpille iPhoneista ja saksalaisautoista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    2. 2

      Merkel kuittaili Trumpille iPhoneista ja saksalaisautoista

    3. 3

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    4. 4

      Uutissuomalainen: Finlayson suuttui uusnatsistisen verkkokaupan myynnistä

    5. 5

      Sunnuntaisuomalainen: Pimeä passikauppa näkyy Suomessa

    6. 6

      Ikea pahoittelee mokaansa – israelilaiskatalogi esittelee kotia ilman naisia ja tyttöjä

    7. 7

      Näin korkojen nousu näkyisi asuntomarkkinoilla – iskisi ensin pieniin asuntoihin

    8. 8

      Kerrostaloasuntojen rakentamisessa hurja tahti – kuin 1970-luvun maaltamuuton aikaan

    9. 9

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    10. 10

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    5. 5

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    6. 6

      Asuntokaupan 10 vaaran merkkiä – näin vältät astumasta miinaan

    7. 7

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    8. 8

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    9. 9

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    10. 10

      Kuin bensaa ostaisi: Forssassa aloittaa myyjätön kauppa

    11. Näytä lisää