Valikko

Johdannaissuojaus Nokian kurssilaskua vastaan lisääntyy

Toukokuussa erääntyviä myyntioptioita on jo selvästi enemmän kuin osto-optioita

Nokia-sijoitusten suojaaminen myyntioptioilla on lisääntynyt jatkuvasti viime vuoden kesästä lähtien, ja suojauksen lisääntyminen jatkuu. Toukokuussa erääntyvien myynti- ja osto-optioiden suhde on jo kääntynyt poikkeuksellisesti niin, että myyntioptioita on ostettu 30 prosenttia enemmän kuin osto-optioita.

– Suojautumissuhde on nyt poikkeuksellisen korkea. Nokian osakkeissa myyntioptioiden avoin vastuu on historiassa ollut tyypillisesti vain 50–60 prosenttia osto-optioiden avoimesta vastuusta, sanoo Opstockin johdannaismeklari Kai Kalajainen.

Johdannaismarkkinoiden tuotteista myyntioptioita käytetään tyypillisesti osakesalkun suojaukseen, koska niillä voi varmistaa osakkeista saatavan hinnan haluamalleen tasolle. Myyntioptio on osakkeenomistajalle eräänlainen kurssivakuutus.

Osakkeen kurssinousulla spekuloivat sijoittajat puolestaan suosivat Kalajaisen mukaan osto-optioita, joiden arvot voivat nousta rajusti osakekurssin kiivetessä option toteutushinnan yläpuolelle.

Suojautumissuhteen jatkuva nousu kertoo Kalajaisen mukaan siitä, että sijoittajien pelko Nokian kurssipudotuksista on lisääntynyt huomattavasti.

– Myyntioptioiden osuuden kasvu viimeisen kahden viikon aikana kertoo siitä, että joku on osannut varautua Nokian kurssilaskuun, sanoo Kalajainen.

Oheisessa kuviossa näkyy liukuva keskiarvo siitä, miten kaikkien johdannaispörssi Eurexissa noteerattavien Nokian myyntioptioiden avoimet vastuut ovat kehittyneet suhteessa osto-optioiden avoimiin vastuisiin. Käyrän noustessa myyntioptioiden vastuut lisääntyvät suhteessa osto-optioiden vastuisiin.

Vakuutus kannatti

”Optiovakuutuksen” hyödyllisyys havainnollistui viime perjantaina, joka oli huhtikuun Nokia-optioiden eräpäivä. Avoimia sopimuksia oli käytännössä vain niissä erääntyvissä optioissa, joiden toteutushinnat olivat 13 euroa tai enemmän. Osakekurssi putosi Helsingissä 12,40 euroon.

Tämä tarkoitti sitä, että kaikki perjantaina erääntyneet osto-optiot erääntyivät arvottomina ja kaikki perjantaina erääntyneet myyntioptiot puolestaan erääntyivät selvästi rahan arvoisina. Tällainen on Kalajaisen mukaan erittäin harvinaista ja kertoo myös siitä, että markkinoiden keskimääräinen odotus perjantain kurssista oli roimasti ylioptimistinen.

– En muista aiemmin kurssin liikahtaneen niin paljoa, että kaikki vastuut toiselta puolelta olisivat erääntyneet arvottomina, sanoo Kalajainen.

Tärkeimmät osakeoptioiden eräpäivät ovat maalis-, kesä-, syys- ja joulukuussa. Näinä kuukausina erääntyvissä optioissa myös avoimet vastuut ovat suurimmat.

Kesäkuussa erääntyvien Nokian osakeoptioiden ”kipupiste” on Kalajaisen mukaan nyt lähes 16 eurossa. Sillä kurssitasolla sekä osto- että myyntioptioita erääntyy kesäkuun kolmantena perjantaina eniten arvottomina. Tason voi tulkita johdannaismarkkinoiden tämän hetken Nokian kurssiennusteeksi kesäkuulle sillä oletuksella, että optiopelin voittavat myyjät.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    4. 4

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    5. 5

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    6. 6

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    7. 7

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    8. 8

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    9. 9

      ”Kreikka voi palata lainamarkkinoille vuonna 2018”

    10. 10

      Konkurssin riskistä varoittanut Takoma romahti pörssissä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    4. 4

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    5. 5

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    6. 6

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    7. 7

      Yhä useammalta työttömältä evätään tuet – ”Seuranta on tehostunut”

    8. 8

      S-ryhmä joutui myrskynsilmään – turkiskohussa kyse on neljästä tuotteesta

    9. 9

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    10. 10

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää