Listautumismarkkina lämpenee

Suomessa ei ole jonotettu uusien pörssiyhtiöiden osakkeita sitten joulukuun 2000, kun tietoturvayhtiö SSH Communications Security listautui Helsingin pörssiin. Kuiva kausi saattaa olla päättymässä, sillä naapurimaissa Ruotsissa ja Norjassa pörssin ovet ovat jo avautuneet uusille yhtiöille.

Norjassa jään puhkaisi selainyhtiö Opera. Sen jälkeen sijoittajille tarjottiin Norsk Hydrosta irrotetun lannoitetuottajan Yaran osakkeita. Ruotsissa samalla maaliskuun viikolla markkinan avasi kosmetiikkavalmistaja Oriflame. Kaikki listautumisannit olivat ylimerkittyjä eli ostajia ilmaantui enemmän kuin tavaraa oli tarjolla.

Operan, Yaran ja Oriflamen osakekurssi nousi heti kaupankäynnin alettua, mikä kertoo sijoittajien kiinnostuksen ja uskon palautumisesta. Opera oli kokoonsa nähden pieni, muutaman kymmenen miljoonan euron anti, jolla markkinoiden vetoa päästiin testaamaan. Varsinainen tulikoe oli Oriflame, jonka osakkeisiin markkinoilta imettiin yli puoli miljardia euroa.

Euroopan tasolla elpymistä ennakoi Belgian valtiollisen teleyhtiön Belgacomin onnistunut kolmen miljardin euron listautuminen, joka oli suurin sitten brittioperaattori Orangen pörssiloikan vuonna 2001. Yhdysvalloissa on jo vuoden päivät odotettu maailman suosituimman internethakukoneen Googlen listautumista.

Vuosituhannen vaihteessa pörssi kävi ylikierroksilla, niin myös sijoittajat. Tällä kertaa listautumisista ei ole syytä odottaa yhtä suurta juhlaa ja karmaisevaa krapulaa kuin muutama vuosi sitten. Pörssihuuman kääntöpuoli on tuoreessa muistissa ja listautumisvaatimukset ovat tiukentuneet. Tiukennukset näkyvät jo Yhdysvalloissa, mistä otetaan asteittain mallia eurooppalaiseen lainsäädäntöön.

Kirjanpitokikkailujen ja investointipankeissa paljastuneiden väärinkäytösten seurauksena amerikkalaisten listayhtiöiden johtajat joutuvat nyt vannomaan tuloslaskelmansa oikeaksi.

Suojelun kohteena on osakkeenomistaja tai -ostaja. Pörssiin pyrkivien yhtiöiden hinnoittelua ei anneta enää yksin investointipankin vastuulle, vaan sanansa pääsee sanomaan ulkopuolinen hinnoittelukomitea. Analyytikoiden "osta, osta" -suosituksia on rajoitettu, samoin antijärjestäjien mahdollisuuksia suosia suurasiakkaitaan.

Suomessa suurimmat muutokset tulevat eurooppalaisen sääntelyn kautta, mutta jo nyt listalle pyrkivät yhtiöt joutuvat aiempaa tiukempaan syyniin. Erityistä huomiota kiinnitetään yhtiöiden hallintoon sekä sisäiseen laskentaan ja raportointiin. Pelkillä tulevaisuudenlupauksilla ei pörssin ovi enää avaudu.

Kun listautumismarkkina Suomessa pyörähtää käyntiin, sijoittajan on silti syytä olla varuillaan. Osaketta pitäisi ostaa kuin yhtiötä eikä arpalippua. Listalleottoesitteestä kannattaa lukea ainakin ne sivut, jotka kertovat yhtiön toiminnasta, tuloksesta, taseesta ja kassavirrasta. Historiaakin olisi hyvä löytyä muutamalta toimintavuodelta.

Kirjoittaja toimii markkinavalvojana Rahoitustarkastuksessa

Sähköposti: jouko.marttila@rahoitustarkastus.fi

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    5. 5

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    6. 6

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    7. 7

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    8. 8

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    9. 9

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    10. 10

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    2. 2

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    5. 5

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    6. 6

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    7. 7

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    8. 8

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    9. 9

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    10. 10

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    10. 10

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    11. Näytä lisää