Valikko

Listautumismarkkina lämpenee

Suomessa ei ole jonotettu uusien pörssiyhtiöiden osakkeita sitten joulukuun 2000, kun tietoturvayhtiö SSH Communications Security listautui Helsingin pörssiin. Kuiva kausi saattaa olla päättymässä, sillä naapurimaissa Ruotsissa ja Norjassa pörssin ovet ovat jo avautuneet uusille yhtiöille.

Norjassa jään puhkaisi selainyhtiö Opera. Sen jälkeen sijoittajille tarjottiin Norsk Hydrosta irrotetun lannoitetuottajan Yaran osakkeita. Ruotsissa samalla maaliskuun viikolla markkinan avasi kosmetiikkavalmistaja Oriflame. Kaikki listautumisannit olivat ylimerkittyjä eli ostajia ilmaantui enemmän kuin tavaraa oli tarjolla.

Operan, Yaran ja Oriflamen osakekurssi nousi heti kaupankäynnin alettua, mikä kertoo sijoittajien kiinnostuksen ja uskon palautumisesta. Opera oli kokoonsa nähden pieni, muutaman kymmenen miljoonan euron anti, jolla markkinoiden vetoa päästiin testaamaan. Varsinainen tulikoe oli Oriflame, jonka osakkeisiin markkinoilta imettiin yli puoli miljardia euroa.

Euroopan tasolla elpymistä ennakoi Belgian valtiollisen teleyhtiön Belgacomin onnistunut kolmen miljardin euron listautuminen, joka oli suurin sitten brittioperaattori Orangen pörssiloikan vuonna 2001. Yhdysvalloissa on jo vuoden päivät odotettu maailman suosituimman internethakukoneen Googlen listautumista.

Vuosituhannen vaihteessa pörssi kävi ylikierroksilla, niin myös sijoittajat. Tällä kertaa listautumisista ei ole syytä odottaa yhtä suurta juhlaa ja karmaisevaa krapulaa kuin muutama vuosi sitten. Pörssihuuman kääntöpuoli on tuoreessa muistissa ja listautumisvaatimukset ovat tiukentuneet. Tiukennukset näkyvät jo Yhdysvalloissa, mistä otetaan asteittain mallia eurooppalaiseen lainsäädäntöön.

Kirjanpitokikkailujen ja investointipankeissa paljastuneiden väärinkäytösten seurauksena amerikkalaisten listayhtiöiden johtajat joutuvat nyt vannomaan tuloslaskelmansa oikeaksi.

Suojelun kohteena on osakkeenomistaja tai -ostaja. Pörssiin pyrkivien yhtiöiden hinnoittelua ei anneta enää yksin investointipankin vastuulle, vaan sanansa pääsee sanomaan ulkopuolinen hinnoittelukomitea. Analyytikoiden "osta, osta" -suosituksia on rajoitettu, samoin antijärjestäjien mahdollisuuksia suosia suurasiakkaitaan.

Suomessa suurimmat muutokset tulevat eurooppalaisen sääntelyn kautta, mutta jo nyt listalle pyrkivät yhtiöt joutuvat aiempaa tiukempaan syyniin. Erityistä huomiota kiinnitetään yhtiöiden hallintoon sekä sisäiseen laskentaan ja raportointiin. Pelkillä tulevaisuudenlupauksilla ei pörssin ovi enää avaudu.

Kun listautumismarkkina Suomessa pyörähtää käyntiin, sijoittajan on silti syytä olla varuillaan. Osaketta pitäisi ostaa kuin yhtiötä eikä arpalippua. Listalleottoesitteestä kannattaa lukea ainakin ne sivut, jotka kertovat yhtiön toiminnasta, tuloksesta, taseesta ja kassavirrasta. Historiaakin olisi hyvä löytyä muutamalta toimintavuodelta.

Kirjoittaja toimii markkinavalvojana Rahoitustarkastuksessa

Sähköposti: jouko.marttila@rahoitustarkastus.fi

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    2. 2

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    3. 3

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    4. 4

      Kuka eläkemuutoksen maksaisi? ”Kaikki tulevat sukupolvet häviäisivät”

    5. 5

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    6. 6

      ”En voi uskoa sellaiseen elämään, jossa ihmiset ovat syrjäytettyjä” – nobelisti Holmström haluaa ihmiset töihin

    7. 7

      Yksi asia sai Nordean uskomaan kasvuun: ”Se ratkaiseva tekijä”

    8. 8

      Bensa halpeni ja diesel kallistui

    9. 9

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    10. 10

      ISTV:n Nobel-studio: Tällaiset juhlat Bengt Holmströmiä odottavat Tukholmassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    7. 7

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    8. 8

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    9. 9

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    10. 10

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää