Valikko

Hedge-indeksi yrittää hahmottaa kokonaisuutta

Suurin ongelma rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset.

Hedge-rahastot ovat niin kirjava joukko, että niiden keskimääräisen kehityksen kuvaaminen esimerkiksi indeksillä on vaikeaa. Yhtenä parhaista hedge-rahastoja mittaavista indekseistä pidetään CSFB/Tremont Hedge Fund -indeksiä.

Tremontin indeksi on jaettu eri hedge-rahasto -lajien mukaan kymmeneen alaindeksiin. Event Driven -tyyppiset rahastot on vielä luokiteltu kolmeen eri luokkaan.

Indeksi kattaa kaikissa alaindekseissäänkin vähintään 85 prosenttia kaikista maailman hedge-rahastoihin sijoitetuista varoista. Indeksissä on mukana noin 3 000 rahastoa.

Indeksiin pääsevät mukaan rahastot, joilla on vähintään kymmenen miljoonan dollarin pääoma, vähintään vuoden mittainen tuottohistoria ja rahaston raportit täyttävät Tremontin vaatimukset.

Indeksissä on mukaan myös niiden rahastojen kehitys, jotka eivät enää ota rahastoon uutta pääomaa. Hedge-rahastolle suuri koko voi olla monessa tilanteessa enemmän rasite kuin etu.

Tremontin indeksi oli ensimmäinen rahastoja markkina-arvon mukaan painottava hedge-rahastojen indeksi. Indeksin arvo lasketaan ja rahastojen painotukset tarkistetaan kerran kuussa.

Suuri ongelma hedge-rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset, kuten vararikot. Tremontin mukaan yksin vuonna 2002 peräti 800 hedge-rahastoa joutui lopettamaan toimintansa. Vuonna 1996 toimineista hedge-rahastoista 40 prosenttia oli lopettanut toimintansa vuoteen 2001 mennessä.

Useimmiten rahaston lopettamisen syynä on salkunhoitajien väärinkäytökset, vasta toiseksi yleisin lopetussyy on sijoitustoiminnan tappiot. Vain 36 prosenttia lakkautetuista rahastoista lopetti sijoitusten epäonnistumisen vuoksi. Peräti 42 prosenttia vararikoista johtui salkunhoitajien petoksista tai rahaston sääntöjen vastaisesta kaupankäynnistä.

Tremontin indeksi pyrkii parhaansa mukaan ottamaan lakkautetut rahastot huomioon indeksin laskennassa. Hedge-rahasto poistetaan indeksistä vasta, kun sen sijoitukset on lopullisesti muutettu käteiseksi ja jaettu osuudenomistajille. Usein vaikeuksiin joutuneet rahastot tippuvat indeksistä jo siinä vaiheessa, kun rahastot eivät läpäise Tremontin raportointivaatimuksia.

Hedge-rahastoja seuraava Hedge Fund Research alkoi vasta vuonna 1994 kerätä keskitetysti tietoja toimintansa lopettaneista rahastoista. Suurin osa ennen vuotta 1994 lasketuista hedge-indekseistä oli rahastokuolemien johdosta harhaanjohtavia, sillä indekseistä oli poistettu lopettaneet rahastot. Tästä syystä Tremontinkin indeksin historia alkaa vasta vuodesta 1994.

Kaikkia hedge-rahastoja kuvaava Tremontin indeksi on niukasti voittanut S&P 500 -tuottoindeksin kymmenen viime vuoden aikana, vaikka epäonnistuneiden rahastojen joukko on valtavan suuri. Hedge-rahastojen joukossa on siis todellisia helmiä, jotka tuovat merkittävää lisäarvoa sijoittajille.

Hedge-rahastoa valitsevan sijoittajan suurin ongelma onkin löytää juuri se rahasto, jolla on toimiva idea. Varainhoitajat perustelevat hedge-rahastoihin sijoittavia rahastojen rahastoja juuri sillä, että näin sijoittaja hajauttaa rahastokohtaisen riskin useaan rahastoon.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    6. 6

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    9. 9

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    10. 10

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    4. 4

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    5. 5

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    6. 6

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    7. 7

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    8. 8

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    9. 9

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    10. 10

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää