Hedge-indeksi yrittää hahmottaa kokonaisuutta

Suurin ongelma rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset.

Hedge-rahastot ovat niin kirjava joukko, että niiden keskimääräisen kehityksen kuvaaminen esimerkiksi indeksillä on vaikeaa. Yhtenä parhaista hedge-rahastoja mittaavista indekseistä pidetään CSFB/Tremont Hedge Fund -indeksiä.

Tremontin indeksi on jaettu eri hedge-rahasto -lajien mukaan kymmeneen alaindeksiin. Event Driven -tyyppiset rahastot on vielä luokiteltu kolmeen eri luokkaan.

Indeksi kattaa kaikissa alaindekseissäänkin vähintään 85 prosenttia kaikista maailman hedge-rahastoihin sijoitetuista varoista. Indeksissä on mukana noin 3 000 rahastoa.

Indeksiin pääsevät mukaan rahastot, joilla on vähintään kymmenen miljoonan dollarin pääoma, vähintään vuoden mittainen tuottohistoria ja rahaston raportit täyttävät Tremontin vaatimukset.

Indeksissä on mukaan myös niiden rahastojen kehitys, jotka eivät enää ota rahastoon uutta pääomaa. Hedge-rahastolle suuri koko voi olla monessa tilanteessa enemmän rasite kuin etu.

Tremontin indeksi oli ensimmäinen rahastoja markkina-arvon mukaan painottava hedge-rahastojen indeksi. Indeksin arvo lasketaan ja rahastojen painotukset tarkistetaan kerran kuussa.

Suuri ongelma hedge-rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset, kuten vararikot. Tremontin mukaan yksin vuonna 2002 peräti 800 hedge-rahastoa joutui lopettamaan toimintansa. Vuonna 1996 toimineista hedge-rahastoista 40 prosenttia oli lopettanut toimintansa vuoteen 2001 mennessä.

Useimmiten rahaston lopettamisen syynä on salkunhoitajien väärinkäytökset, vasta toiseksi yleisin lopetussyy on sijoitustoiminnan tappiot. Vain 36 prosenttia lakkautetuista rahastoista lopetti sijoitusten epäonnistumisen vuoksi. Peräti 42 prosenttia vararikoista johtui salkunhoitajien petoksista tai rahaston sääntöjen vastaisesta kaupankäynnistä.

Tremontin indeksi pyrkii parhaansa mukaan ottamaan lakkautetut rahastot huomioon indeksin laskennassa. Hedge-rahasto poistetaan indeksistä vasta, kun sen sijoitukset on lopullisesti muutettu käteiseksi ja jaettu osuudenomistajille. Usein vaikeuksiin joutuneet rahastot tippuvat indeksistä jo siinä vaiheessa, kun rahastot eivät läpäise Tremontin raportointivaatimuksia.

Hedge-rahastoja seuraava Hedge Fund Research alkoi vasta vuonna 1994 kerätä keskitetysti tietoja toimintansa lopettaneista rahastoista. Suurin osa ennen vuotta 1994 lasketuista hedge-indekseistä oli rahastokuolemien johdosta harhaanjohtavia, sillä indekseistä oli poistettu lopettaneet rahastot. Tästä syystä Tremontinkin indeksin historia alkaa vasta vuodesta 1994.

Kaikkia hedge-rahastoja kuvaava Tremontin indeksi on niukasti voittanut S&P 500 -tuottoindeksin kymmenen viime vuoden aikana, vaikka epäonnistuneiden rahastojen joukko on valtavan suuri. Hedge-rahastojen joukossa on siis todellisia helmiä, jotka tuovat merkittävää lisäarvoa sijoittajille.

Hedge-rahastoa valitsevan sijoittajan suurin ongelma onkin löytää juuri se rahasto, jolla on toimiva idea. Varainhoitajat perustelevat hedge-rahastoihin sijoittavia rahastojen rahastoja juuri sillä, että näin sijoittaja hajauttaa rahastokohtaisen riskin useaan rahastoon.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    2. 2

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    3. 3

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    4. 4

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    5. 5

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    6. 6

      Suomalaiset innostuivat avaruusaiheisesta tosi-tv:stä: miljoona euroa 43 minuutissa

    7. 7

      Näin Euroopassa tuhlataan ruokaa: 173 kg/hlö

    8. 8

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    9. 9

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    10. 10

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    5. 5

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    6. 6

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    7. 7

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    8. 8

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    9. 9

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    10. 10

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    11. Näytä lisää