Valikko

Korkosijoitus Aspoon omistajan riskillä

Teollisuuden logistiikkapalveluja tarjoava monialakonserni Aspo hakee rahoitusta vaihdettavalla viisivuotisella pääomalainalla. Pääomalainoja on useimmiten suunnattu suursijoittajille, mutta tällä kertaa sijoitusmahdollisuus tarjotaan myös yksityissijoittajille. Minimisijoitus on 10 000 euroa.

Samaan aikaan myynnissä on myös kustannusyhtiö Keskisuomalaisen osakkeenomistajilleen suuntaama pääomalaina, jonka minimimerkintä on 1 000 euroa. Aspon laina on suunnattu omistajien merkintäoikeudesta poiketen yleisölle, mutta ylimerkintätilanteessa osakkaat saavat etusijan.

Toinen ero pääomalainojen välillä on se, että Aspon laina on vaihtovelkakirjalaina, Keskisuomalaisen ei. Aspon viisivuotinen laina voidaan vaihtaa osakkeiksi ensi vuoden alusta lähtien. Vaihtokurssi on 17,86 euroa, eli vaihto kannattaa, jos päivän kurssi on vaihtokurssia korkeampi. Viime aikoina osakkeen hinta on ollut noin 12 euroa.

Pääomalaina eroaa muista joukkovelkakirjalainoista suuremmalla riskillään. Pääomalaina on oman ja vieraan pääoman välimuoto. Mahdollisessa vararikossa konkurssipesä maksaa velkojille ensin kaikki muut lainat ja vasta sen jälkeen pääomalainan, jos jotain jää. Yritysriski muistuttaa siten osakesijoitusta.

Pääomalainasta maksetaan normaaleja joukkolainoja parempi korko, mutta koron maksu on ehdollista. Yhtiöllä on oltava koronmaksua varten voitonjakokelpoisia varoja. Sijoittajan on siis syytä arvioida yrityksen tuloksentekokyvyn kestävyyttä.

Keskisuomalaisen lainassa korko on 6,5 prosenttia ja Aspon lainassa 5 prosenttia. Aspon lainan pienempi korko selittyy sijoittajia kiinnostavalla vaihto-oikeudella, jonka arvo määräytyy optioiden arvostusperiaatteiden mukaan.

Pääomalainojen yleistyminen juuri nyt liittyy odotettavissa olevaan verouudistukseen. Jatkossa osinkotulot verotetaan kahteen kertaan, ensin yrityksen ja erikseen vielä sijoittajan verotuksessa. Pääomalainan korot vähennetään yrityksen tuloksesta ja sijoittaja maksaa lähdeveron. Pääomalainassa verotus on siten jatkossakin yhdenkertaista.

Aspon toimitusjohtaja Gustav Nyberg perustelee yleisölle suunnattua lainaa sillä, että yhtiö on saanut omistajakseen runsaasti piensijoittajia, joita halutaan palvella. Toinen vaihtoehto olisi hakea rahoitusta vain institutionaalisilta sijoittajilta.

Pääomalainaa käytetään rahoitusrakenteen tasapainottamiseen. Yhtiön vaihdettavalla pääomalainalla hankittavat varat aiotaan käyttää osittain Oy JIT-Trans Ltd:ltä joulukuussa 2003 hankitun kuljetuskaluston rahoittamiseen sekä konsernin liiketoiminnankehittämiseen, mahdollisiin tuleviin yrityskauppoihin tai muihin yritysjärjestelyihin ja alushankintoihin. Aspo on esimerkiksi sopinut ruotsalaisen Donsöshippingin kanssa yhteisen irtolastialuksen tilaamisesta Kiinasta.

Lainaa myy OKO, jonka analyysin mukaan pääomalaina pudottaa Aspon omavaraisuuden 35 prosentin alapuolelle. Analyysin mukaan yhtiö käyttää aikaisempaa tehokkaammin hyväkseen velkarahoituksen tarjoamaa vipua. Toisaalta velkaisuuden lisääntyminen lisää myös yhtiön riskejä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    3. 3

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    4. 4

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    5. 5

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    6. 6

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    7. 7

      Nordnet: Nokia oli marraskuussa suositumpi kuin koskaan

    8. 8

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    9. 9

      Suomalainen elää luotolla ”luonnollisena asiana”

    10. 10

      Amazon testaa kassatonta ruokakauppaa – huomaa itse, mitä hyllystä poimitaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    3. 3

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    4. 4

      Kommentti: Eurokriisin sytytyslanka palaa – Italia sanoi ”ei”

    5. 5

      Teslan valtava akkutehdas halutaan Vaasaan

    6. 6

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    7. 7

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    8. 8

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    9. 9

      Pelko euron tuhosta voi avata Saksan rahahanat

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää