Valikko

Miten harhaanjohtava osakemarkkinointi pitää oikaista?

Eräs yhtiö markkinoi osakkeitaan antamalla sellaisia tietoja yhtiöstä, että monet piensijoittajat lähes ryntäävät ostamaan osakkeita. Paremman perehtymisen jälkeen voi kuitenkin havaita, että tiedot antavat harhaanjohtavan kuvan yhtiöstä ja uskon, että yhtiökin on tietoinen ristiriidasta.

Käsittääkseni arvopaperimarkkinalaissa kielletään harhaanjohtavien tietojen antaminen. Mikä on tilanne silloin, jos yhtiö olisikin ollut tietoja antaessaan "hyvässä uskossa" ja niiden harhaanjohtavuus käy ilmi vasta myöhemmin? Velvoittaako se yhtiötä joihinkin korjaustoimenpiteisiin?

Vastaus: Kysyjä on oikeassa, eli arvopaperimarkkinalain (jäljempänä AML) 2 luvun 1 § 1 momentin mukaan arvopapereita ei saa markkinoida eikä hankkia elinkeinotoiminnassa antamalla totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja taikka käyttämällä hyvän tavan vastaista tai muuten sopimatonta menettelyä.

Totuudenvastaisella tiedon antamisella tarkoitetaan asianhaaran selostamista virheellisellä tai vääristävällä tavalla. Harhaanjohtava tieto voi sinänsä olla totuudenmukainen, mutta se on kuitenkin puutteellisuutensa, esitystapansa tai esitysmuotonsa takia omiaan antamaan vastaanottajalle virheellisen käsityksen.

Yleisesti on katsottu, että tietojen oikeellisuutta, laajuutta ja esitystapaa on arvioitava eri tavalla riippuen siitä, kenelle markkinointi on suunnattu. Jos markkinointi on suunnattu tämän tapauksen tavoin yleisölle, näitä seikkoja on arvioitava ankarammin kuin jos markkinoinnin kohderyhmä olisi ammattimaiset sijoittajat tai muut asiantuntijat.

Rahoitustarkastus on antanut ohjeen arvopaperien markkinoinnissa noudatettavasta menettelystä. Sen mukaan totuudenvastaisuutta ja harhaanjohtavuutta on arvioitava siten, että mikä vaikutus totuudenmukaisella tai asianmukaisella tiedolla olisi huolellisen sijoittajan sijoituspäätökseen. Harhaanjohtavuutta arvioidaan erityisesti markkinoinnin kohderyhmän näkökulmasta. Harhaanjohtavaa tietoa arvioitaessa on myös otettava huomioon, onko seikalla olennainen merkitys.

Jos yhtiö on ollut "hyvässä uskossa" eli ilmeisesti kysyjän tarkoittaman mukaan tietämätön tiedon harhaanjohtavuudesta sen antoaikana, tulee sovellettavaksi AML 2. luvun 1 § 2 momentti. Sen mukaan tieto, jonka harhaanjohtavuus tai totuudenvastaisuus käy ilmi tiedon esittämisen jälkeen ja jolla saattaa olla olennaista merkitystä sijoittajalle, on viivytyksettä oikaistava tai täydennettävä riittävällä tavalla.

Oikaisuvelvollisuus koskee paitsi yhtiötä itseään, myös kaikkia, jotka ovat arvopaperia markkinoineet (esimerkiksi emissionjärjestäjä). Ensisijaisesti oikaisusta vastaa se, jonka vastuulla harhaanjohtavan tiedon antaminen on ollut.

Harhaanjohtava tieto on lähtökohtaisesti oikaistava tai täydennettävä samalla tavalla kuin se on alun perin annettu. Oikaisu on tapahduttava riittävällä tavalla, jollainen voi olla esimerkiksi lehdessä julkaistava ilmoitus tai silloin kun markkinointi on suunnattu pienelle piirille, yhteydenotto näihin henkilöihin. Pörssiyhtiöiden osalta kyseeseen saattaa tulla myös pörssitiedotteen antaminen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    2. 2

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    3. 3

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    4. 4

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    5. 5

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    6. 6

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    7. 7

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    8. 8

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    9. 9

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    10. 10

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    4. 4

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    5. 5

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    6. 6

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    7. 7

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    8. 8

      S-ryhmä joutui myrskynsilmään – turkiskohussa kyse on neljästä tuotteesta

    9. 9

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    10. 10

      Kommentti: Kansanedustajat, kauppa päättää valikoimansa itse

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää