Valikko

Euroalueen korko-odotukset Yhdysvaltoja maltillisempia

Rahamarkkinoiden odotukset Euroopan ja Yhdysvaltojen keskuspankkien korkopolitiikasta poikkeavat selvästi toisistaan. Yhdysvaltojen ohjauskoron odotetaan nousevan sekä nopeasti että jyrkästi, mutta EKP:n ohjauskoron uskotaan säilyvän muuttumattomana ainakin syksyyn ennen varovaista nousukäännettä.

Yhdysvaltojen koronnostoa koskevien odotusten voimistumiseen on selvä syy: tilastotiedot ovat huhtikuun aikana osoittaneet ennätyksellisen elvyttävien finanssi- ja rahapolitiikan alkaneen vihdoin tehota, ja hartaasti odotetun toipumisen vihdoin lehahtaneen liekkiin.

Ilmiötä on joskus verrattu ketsuppiin, jota ei ensin saa pullosta ulos voimistuvasta ravistelusta huolimatta kunnes kastiketta tulee kertalösäyksellä runsaasti toivottua enemmän.

Federal Reserven pitkään jatkunut korkoelvytys, inflaatiotahtia matalampi rahoituskorko, on vastannut pullon voimistuvaa ravistelua ja tilastot kertovat klimpin alkaneen liikkua.

Samalla merkit Yhdysvaltojen inflaation kiihtymisestä ovat voimistuneet ja siitä johtuvat koronnosto-odotukset näkyvät rahamarkkinoilla. Kuukauden dollaritalletus tuottaa Lontoon rahamarkkinoilla hieman yli prosentin, mutta vuoden korko on yli 1,8 prosenttia.

Rahamarkkinoiden tilannearvio euroalueesta on selvästi rauhallisempi. Kuukauden eurokorko on Lontoon markkinoilla noin 2,05 ja vuoden noin 2,2 prosenttia, mikä kertoo, että EKP:n ohjauskorkoon ei odoteta merkittäviä muutoksia kumpaankaan suuntaan.

Euron arvo on laskenut helmikuun 1,3 dollarista hieman yli 1,2 dollariin, mikä on vaimentanut alkukevään vaatimuksia ohjauskoron laskusta.

Saksan talouden vähitellen edistyvä toipuminen nostaa myös odotuksia koko euroalueen kasvuvauhdin kiihtymisestä ja vähentää osaltaan koronlaskun tarvetta.

Toisaalta inflaation hidastuminen vähentää koronnoston tarvetta. EKP:n kahden prosentin ohjauskorko on melko mukavasti alueen inflaation tasolla. Tuorein tilasto kertoi euroalueen kuluttajahintojen nousseen maaliskuussa 1,7 ja pohjahintojen 1,8 prosenttia.

Saksan poikkeavan alhaiset 1,1 ja 1,4 prosentin nousuvauhdit poislukien sekä kuluttaja- että pohjahinnat nousivat sen ulkopuolisella euroalueella hieman alle kaksi prosenttia. Varsinkin pohjahintainflaation painuminen alle kahteen prosenttiin kertoo, ettei rahapolitiikan välittömään kiristykseen ole tarvetta.

Korko-odotusten ero näkyy rahamarkkinanoteerauksissa kohtalaisen selvästi. Lontoon rahamarkkinoiden dollarikorot ovat ohjauskorkojen prosenttiyksikön eron takia kauttaaltaan eurokorkojen alempana, mutta niihin sisältyy selvä odotus korkotason jyrkästä noususta.

Noteerauksista laskettuna rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron kiipeävän ylittävän kaksi prosenttia ensi joulukuussa, ja nousevan paria kuukautta myöhemmin kuukauden eurokoron tasalle.noin 2,3 prosenttiin.

Rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron olevan ensi huhtikuussa jo 2,7 prosentin ja eurokoron 2,5 prosentin tasolla. Kun kuukauden rahamarkkinakorko seuraa kohtalaisen tarkasti keskuspankkien ohjauskoron tasoa, kertovat sitä koskevat odotukset myös ohjauskorkoihin kohdistuvista odotuksista.

EKP:n koronnostoa ei odoteta ennen ensi joulukuuta, ja pisimmät rahamarkkinakorot valmistautuvat toiseen koronnostoon ensi keväänä.

Federal Reserven ohjauskorossa on selkeää nousupainetta, ja sen arvioidaan kipuavan vuoden kuluessa nykyisestä prosentista 2,5 prosenttiin ja ensimmäistä koronnostoa odotetaan elokuussa.

Odotukset vastaavat Yhdysvaltojen taloustilannetta, ja ainoa ohjauskoron nostoon kohdistuva epävarmuus onkin poliittisen luonteinen. Ei ole aivan varmaa, uskaltaako Federal Reserve poiketa normaalikäytännöstään ja aloittaa koronnostot jo ennen marraskuun presidentinvaaleja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    4. 4

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    5. 5

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    4. 4

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    7. 7

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    8. 8

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    9. 9

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    10. 10

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    9. 9

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää