Euroalueen korko-odotukset Yhdysvaltoja maltillisempia

Rahamarkkinoiden odotukset Euroopan ja Yhdysvaltojen keskuspankkien korkopolitiikasta poikkeavat selvästi toisistaan. Yhdysvaltojen ohjauskoron odotetaan nousevan sekä nopeasti että jyrkästi, mutta EKP:n ohjauskoron uskotaan säilyvän muuttumattomana ainakin syksyyn ennen varovaista nousukäännettä.

Yhdysvaltojen koronnostoa koskevien odotusten voimistumiseen on selvä syy: tilastotiedot ovat huhtikuun aikana osoittaneet ennätyksellisen elvyttävien finanssi- ja rahapolitiikan alkaneen vihdoin tehota, ja hartaasti odotetun toipumisen vihdoin lehahtaneen liekkiin.

Ilmiötä on joskus verrattu ketsuppiin, jota ei ensin saa pullosta ulos voimistuvasta ravistelusta huolimatta kunnes kastiketta tulee kertalösäyksellä runsaasti toivottua enemmän.

Federal Reserven pitkään jatkunut korkoelvytys, inflaatiotahtia matalampi rahoituskorko, on vastannut pullon voimistuvaa ravistelua ja tilastot kertovat klimpin alkaneen liikkua.

Samalla merkit Yhdysvaltojen inflaation kiihtymisestä ovat voimistuneet ja siitä johtuvat koronnosto-odotukset näkyvät rahamarkkinoilla. Kuukauden dollaritalletus tuottaa Lontoon rahamarkkinoilla hieman yli prosentin, mutta vuoden korko on yli 1,8 prosenttia.

Rahamarkkinoiden tilannearvio euroalueesta on selvästi rauhallisempi. Kuukauden eurokorko on Lontoon markkinoilla noin 2,05 ja vuoden noin 2,2 prosenttia, mikä kertoo, että EKP:n ohjauskorkoon ei odoteta merkittäviä muutoksia kumpaankaan suuntaan.

Euron arvo on laskenut helmikuun 1,3 dollarista hieman yli 1,2 dollariin, mikä on vaimentanut alkukevään vaatimuksia ohjauskoron laskusta.

Saksan talouden vähitellen edistyvä toipuminen nostaa myös odotuksia koko euroalueen kasvuvauhdin kiihtymisestä ja vähentää osaltaan koronlaskun tarvetta.

Toisaalta inflaation hidastuminen vähentää koronnoston tarvetta. EKP:n kahden prosentin ohjauskorko on melko mukavasti alueen inflaation tasolla. Tuorein tilasto kertoi euroalueen kuluttajahintojen nousseen maaliskuussa 1,7 ja pohjahintojen 1,8 prosenttia.

Saksan poikkeavan alhaiset 1,1 ja 1,4 prosentin nousuvauhdit poislukien sekä kuluttaja- että pohjahinnat nousivat sen ulkopuolisella euroalueella hieman alle kaksi prosenttia. Varsinkin pohjahintainflaation painuminen alle kahteen prosenttiin kertoo, ettei rahapolitiikan välittömään kiristykseen ole tarvetta.

Korko-odotusten ero näkyy rahamarkkinanoteerauksissa kohtalaisen selvästi. Lontoon rahamarkkinoiden dollarikorot ovat ohjauskorkojen prosenttiyksikön eron takia kauttaaltaan eurokorkojen alempana, mutta niihin sisältyy selvä odotus korkotason jyrkästä noususta.

Noteerauksista laskettuna rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron kiipeävän ylittävän kaksi prosenttia ensi joulukuussa, ja nousevan paria kuukautta myöhemmin kuukauden eurokoron tasalle.noin 2,3 prosenttiin.

Rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron olevan ensi huhtikuussa jo 2,7 prosentin ja eurokoron 2,5 prosentin tasolla. Kun kuukauden rahamarkkinakorko seuraa kohtalaisen tarkasti keskuspankkien ohjauskoron tasoa, kertovat sitä koskevat odotukset myös ohjauskorkoihin kohdistuvista odotuksista.

EKP:n koronnostoa ei odoteta ennen ensi joulukuuta, ja pisimmät rahamarkkinakorot valmistautuvat toiseen koronnostoon ensi keväänä.

Federal Reserven ohjauskorossa on selkeää nousupainetta, ja sen arvioidaan kipuavan vuoden kuluessa nykyisestä prosentista 2,5 prosenttiin ja ensimmäistä koronnostoa odotetaan elokuussa.

Odotukset vastaavat Yhdysvaltojen taloustilannetta, ja ainoa ohjauskoron nostoon kohdistuva epävarmuus onkin poliittisen luonteinen. Ei ole aivan varmaa, uskaltaako Federal Reserve poiketa normaalikäytännöstään ja aloittaa koronnostot jo ennen marraskuun presidentinvaaleja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näin suomalaiset lorvailevat töissä: olemattomia palavereja ja harhauttavia ruutukaappauksia

    2. 2

      Suvi- ja Palta-veneet myydään uudelle yhtiölle

    3. 3

      Lapsi hoitoon viimeistään 1,5-vuotiaana, isälle 6 kk vapaa – näin EK uudistaisi perhevapaita

    4. 4

      Asuntokaupan kahtiajako repesi entisestään

    5. 5

      Berner: Seuraavan sukupolven 5G-verkot voivat tuoda Suomeen uusia operaattoreita

    6. 6

      Ohjelmistotalo palkkaa sata Turkuun: ”Turus on tarjol selvästen kaikkest enempi ossamist”

    7. 7

      Viljelijät uivat syvissä vesissä: ”Tilanne pahempi kuin 90-luvun lamassa”

    8. 8

      Kiirettä pitää, koska kiire on statusta

    9. 9

      Toisissa paikoissa kikytetään, toisissa ei – näin kävi Metalliliiton työpaikoilla

    10. 10

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    2. 2

      Näin suomalaiset lorvailevat töissä: olemattomia palavereja ja harhauttavia ruutukaappauksia

    3. 3

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    4. 4

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    5. 5

      HS: Useat kaapelikanavat saattavat sittenkin pimetä tiistaiyönä

    6. 6

      Toisissa paikoissa kikytetään, toisissa ei – näin kävi Metalliliiton työpaikoilla

    7. 7

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    8. 8

      Viljelijät uivat syvissä vesissä: ”Tilanne pahempi kuin 90-luvun lamassa”

    9. 9

      Neljäskin uhatuista kanavista näkyy vielä tiistaiyön jälkeen

    10. 10

      Marimekon luova johtaja lopettaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    6. 6

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    7. 7

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    10. 10

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    11. Näytä lisää