Sijoittajien mielialat synkistyvät

Osakemarkkinoiden laskusuuntaus näkyy nyt myös osakemarkkinoiden mielialamittareissa. Kansainväliset sijoittajat ovat esimerkiksi aiempaa innokkaampia suojaamaan osakesalkkujaan myyntioptioilla.

On kiistämätöntä, että sijoittajien mielialat vaikuttavat markkinoihin, mutta liian yksioikoisten tulkintojen tekeminen tunnettujen mielialamittareiden perusteella voi kuitenkin viedä harhaan.

Esimerkiksi nyt mielialamittarit kääntyivät pessimistisiksi vasta sen jälkeen, kun osakemarkkinat olivat jo kääntyneet alaspäin. Yhtenä mittarina käytetty sijoitusneuvojien keskimääräinen optimismi ei katoa oikeastaan missään markkinatilanteessa. Tästä huolimatta monet sijoitusasiantuntijat sanovat, että markkinoiden alavire johtuu nyt nimenomaan mielialoista eikä talouden tilasta.

Viime vuoden aikana sijoittajien mielialat tuntuivat olevan terästä. Mitkään vastoinkäymiset eivät järkyttäneet sijoittajien tunnelmia. Nyt edes tiedot odotettua paremmista ensimmäisen neljänneksen tuloksista eivät ole innostaneet sijoittajia.

Taustalla on öljyn hinnannousu ja yleisten inflaatio-odotusten kohoaminen sekä odotukset keskuspankkipolitiikan muutoksista, jotka ilmenevät markkinoilla esimerkiksi pitkien korkojen nousuna.

Hintapaineet vaikuttavat yhtiöiden tulevaisuuden odotuksiin ja ennen kaikkea osakemarkkinoihin. Käytännössä öljyn hinnan nousun säikkyminen on ollut sijoittajalle viisasta. Öljyn hinnan suuret vaihtelut ovat aina vaikuttaneet kuluttaja- ja tuottajahintojen kehitykseen ja tuotannon kasvuun, vaikka maailmantalous ei olekaan yhtä riippuvainen öljystä kuin 1970-luvulla öljykriisien aikaan.

Eri mittarien lisäksi markkinahinnat kertovat mielialoista suoraan ja teknisen analyysin taitajat lukevat markkinatunnelmaa hintakäyristä. Osakkeiden hinnat ovat sahanneet alkuvuoden niin, että tärkeimpien osakeindeksien arvot ovat suunnilleen samalla tasolla kuin joulukuussa.

Viiden kuukauden alavireinen sahaus on suoristanut tärkeinä trendimittareina käytetyt kahdensadan päivän liukuvat keskiarvot. Sijoittajat jännittävätkin nyt, kääntyykö trendi selvästi alaspäin vai jääkö sahaus historiaan vain välivaiheena ennen uutta nousua.

Monet sijoittajat tulkitsevat mielialamittareita päinvastaisena indikaattorina. Eli kun valitut mittarit näyttävät masennuslukemia, sijoittajan kannattaa ostaa, ja muiden sijoittajien hilpeillessä kannattaa myydä. Jälkikäteen arvioituna tällainen strategia toimi nytkin.

Eri mittarit näyttivät huippulukemia tammi–helmikuun aikana ja osakemarkkinoiden korkeimmat noteeraukset olivat maaliskuussa. Käytännössä mittareiden käyttö on kuitenkin vaikeaa, sillä mielialamittarit näyttivät sijoittajien melkoista kiihkoa lähes koko viime vuoden.

Mittarit eivät ole kuitenkaan täysin yhtäpitäviä: esimerkiksi johdannaisten hinnoittelussa käytetty odotettu markkinaheilahtelu (implisiittinen volatiliteetti) on pysynyt vielä kohtuullisena.

Mielialojen tulkintaan erikoistuneen arvopaperivälittäjän Market Harmonicsin mukaan myynti ja osto-optioiden suhde liikkuu enimmäkseen välillä 0,6–0,8. Kun suhde ylittää 0,8, markkinat ovat pohjalla tai saavuttamassa sitä. Noin 0,6 lukema ennakoi markkinoiden huippua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    3. 3

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    4. 4

      Ruotsin valtio valittaa: Meille maksetaan liikaa veroja

    5. 5

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    6. 6

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    7. 7

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    8. 8

      Googlen autoprojekti kompastui erikoiseen ongelmaan

    9. 9

      ”Ei ole välttämättä varaa maksaa satojen eurojen lääkkeitä ensin itse” – Kela tarttui ongelmaan

    10. 10

      Haluaisitko asuntolainan jopa 45 vuodeksi? Viranomainen varoittaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    3. 3

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    4. 4

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    5. 5

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    6. 6

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    7. 7

      Kreikka tarvitsee taas rahaa – näin se vaikuttaa Suomeen

    8. 8

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    9. 9

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    10. 10

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    11. Näytä lisää