Valikko

Sijoittajien mielialat synkistyvät

Osakemarkkinoiden laskusuuntaus näkyy nyt myös osakemarkkinoiden mielialamittareissa. Kansainväliset sijoittajat ovat esimerkiksi aiempaa innokkaampia suojaamaan osakesalkkujaan myyntioptioilla.

On kiistämätöntä, että sijoittajien mielialat vaikuttavat markkinoihin, mutta liian yksioikoisten tulkintojen tekeminen tunnettujen mielialamittareiden perusteella voi kuitenkin viedä harhaan.

Esimerkiksi nyt mielialamittarit kääntyivät pessimistisiksi vasta sen jälkeen, kun osakemarkkinat olivat jo kääntyneet alaspäin. Yhtenä mittarina käytetty sijoitusneuvojien keskimääräinen optimismi ei katoa oikeastaan missään markkinatilanteessa. Tästä huolimatta monet sijoitusasiantuntijat sanovat, että markkinoiden alavire johtuu nyt nimenomaan mielialoista eikä talouden tilasta.

Viime vuoden aikana sijoittajien mielialat tuntuivat olevan terästä. Mitkään vastoinkäymiset eivät järkyttäneet sijoittajien tunnelmia. Nyt edes tiedot odotettua paremmista ensimmäisen neljänneksen tuloksista eivät ole innostaneet sijoittajia.

Taustalla on öljyn hinnannousu ja yleisten inflaatio-odotusten kohoaminen sekä odotukset keskuspankkipolitiikan muutoksista, jotka ilmenevät markkinoilla esimerkiksi pitkien korkojen nousuna.

Hintapaineet vaikuttavat yhtiöiden tulevaisuuden odotuksiin ja ennen kaikkea osakemarkkinoihin. Käytännössä öljyn hinnan nousun säikkyminen on ollut sijoittajalle viisasta. Öljyn hinnan suuret vaihtelut ovat aina vaikuttaneet kuluttaja- ja tuottajahintojen kehitykseen ja tuotannon kasvuun, vaikka maailmantalous ei olekaan yhtä riippuvainen öljystä kuin 1970-luvulla öljykriisien aikaan.

Eri mittarien lisäksi markkinahinnat kertovat mielialoista suoraan ja teknisen analyysin taitajat lukevat markkinatunnelmaa hintakäyristä. Osakkeiden hinnat ovat sahanneet alkuvuoden niin, että tärkeimpien osakeindeksien arvot ovat suunnilleen samalla tasolla kuin joulukuussa.

Viiden kuukauden alavireinen sahaus on suoristanut tärkeinä trendimittareina käytetyt kahdensadan päivän liukuvat keskiarvot. Sijoittajat jännittävätkin nyt, kääntyykö trendi selvästi alaspäin vai jääkö sahaus historiaan vain välivaiheena ennen uutta nousua.

Monet sijoittajat tulkitsevat mielialamittareita päinvastaisena indikaattorina. Eli kun valitut mittarit näyttävät masennuslukemia, sijoittajan kannattaa ostaa, ja muiden sijoittajien hilpeillessä kannattaa myydä. Jälkikäteen arvioituna tällainen strategia toimi nytkin.

Eri mittarit näyttivät huippulukemia tammi–helmikuun aikana ja osakemarkkinoiden korkeimmat noteeraukset olivat maaliskuussa. Käytännössä mittareiden käyttö on kuitenkin vaikeaa, sillä mielialamittarit näyttivät sijoittajien melkoista kiihkoa lähes koko viime vuoden.

Mittarit eivät ole kuitenkaan täysin yhtäpitäviä: esimerkiksi johdannaisten hinnoittelussa käytetty odotettu markkinaheilahtelu (implisiittinen volatiliteetti) on pysynyt vielä kohtuullisena.

Mielialojen tulkintaan erikoistuneen arvopaperivälittäjän Market Harmonicsin mukaan myynti ja osto-optioiden suhde liikkuu enimmäkseen välillä 0,6–0,8. Kun suhde ylittää 0,8, markkinat ovat pohjalla tai saavuttamassa sitä. Noin 0,6 lukema ennakoi markkinoiden huippua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    4. 4

      Euro romahti hetkellisesti Renzin eroilmoituksen jälkeen

    5. 5

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    6. 6

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    4. 4

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    5. 5

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    6. 6

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    9. 9

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    10. 10

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää