Teollisuus- ja lääkeosakkeet ovat sijoittajien suosikkeja

Suurten sijoitusrahastojen salkunhoitajat painottavat nyt sijoituksissaan teollisuusosakkeita ja terveydenhoitoalan osakkeita. Öljyn hinnan nousu näkyy niin ikään energiaosakkeiden rohkeana painotuksena. Tämä ilmenee investointipankki Merrill Lynchin eilen ilmestyneestä maailman suurimpien sijoitusrahastojen hoitajille tekemästä kyselystä.

Teknologiaosakkeet ovat rahastoissa lievässä ylipainossa, vaikka valtaosa kyselyyn vastanneista pitää teknologiaosakkeita yliarvostettuina. Teknologiaosakkeiden yliarvostukseen uskovia oli 30 prosenttiyksikköä enemmän kuin aliarvostukseen uskovia.

Yliarvostukseen uskovien määrä kuulostaa suurelta, mutta itse asiassa heidän määränsä on laskenut nopeasti. Vielä maaliskuussa kyselyn saldoluku oli 54, eli yliarvostukseen uskovien vastaajien osuus oli yli 50 prosenttiyksikköä suurempi kuin aliarvostukseen uskovien osuus.

Aliarvostetuimpina toimialoina salkunhoitajat pitivät terveydenhoitoa, vakuutusta ja energiaa.

Nämä alat ovat tietysti juuri niitä, joita salkunhoitajat sijoituksissaan painottavat.

Salkunhoitajien usko talouskasvuun on hieman heikentynyt. Maailmantalouden kasvun kiihtymiseen seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain yhdeksän.

Yritysten voittojen kasvuun seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain 11, kun toukokuussa saldoluku oli vielä 26.

Sijoittajia huolestuttaa nyt Yhdysvaltain löysä rahapolitiikka, joka aiheuttaa inflaatiopaineita. Inflaation hillitsemiseksi keskuspankin on nostettava korkoja, mikä taas painaa osakkeiden arvoja.

Osakerahastojen salkunhoitajat uskovat Yhdysvaltain keskuspankin korkopolitiikan muuttuvan neutraaliksi vasta, kun ohjauskorko on kolme prosenttia. Ohjauskorko on tasan yksi prosentti.

Maailman suurimpiin investointipankkeihin kuuluva Merrill Lynch julkaisee salkunhoitajakyselyn joka kuukausi. Kyselyyn vastaavat 230 salkunhoitajaa hallinnoivat yhteensä noin tuhannen miljardin dollarin varoja, joten kysely kertoo hyvin todellisten suursijoittajien tunnelmista.

Vastausten perusteella Merrill Lynch laskee kuukausittain mielialasta kertovan Stock Market Conditions -indeksin. Positiivinen luku kertoo uskosta kurssinousuun, negatiivinen uskosta laskuun.

Seligson & Co:n salkunhoitaja Anders Oldenburg on tehnyt oheisen kuvion, jossa rahastonhoitajien odotuksia verrataan toetutuneeseen kurssikehitykseen. Salkunhoitajat ovat varsin huonosti osanneet ennakoida kurssikehitystä.

Esimerkiksi vuoden 2002 alussa salkunhoitajat odottivat kurssinousua, mutta kurssit kääntyivätkin laskuun. Syksyllä 2002 tapahtui toisin päin.

Tarkastelujaksolla salkunhoitajat ovat arvanneet 18 kertaa osakemarkkinoiden seuraavan kuukauden kehityksen väärin ja 12 kertaa oikein. Kolmea optimistisinta kuukautta on seurannut laskukuukausi, kolmea pessimistisintä vahva nousu.

Oldenburgin selitys ilmiölle on se, että valistuneimmatkin salkunhoitajat perustavat optimisminsa tai pessimisminsä jo toteutuneeseen kurssihistoriaan.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    2. 2

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    3. 3

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    4. 4

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    5. 5

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    6. 6

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    7. 7

      Kerrostaloasuntojen rakentamisessa hurja tahti – kuin 1970-luvun maaltamuuton aikaan

    8. 8

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    9. 9

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    10. 10

      Sunnuntaisuomalainen: Pimeä passikauppa näkyy Suomessa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    2. 2

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    3. 3

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    4. 4

      Sunnuntaisuomalainen: Pimeä passikauppa näkyy Suomessa

    5. 5

      Merkel kuittaili Trumpille iPhoneista ja saksalaisautoista

    6. 6

      Uutissuomalainen: Finlayson suuttui uusnatsistisen verkkokaupan myynnistä

    7. 7

      Kerrostaloasuntojen rakentamisessa hurja tahti – kuin 1970-luvun maaltamuuton aikaan

    8. 8

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    9. 9

      Ikea pahoittelee mokaansa – israelilaiskatalogi esittelee kotia ilman naisia ja tyttöjä

    10. 10

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    6. 6

      Asuntokaupan 10 vaaran merkkiä – näin vältät astumasta miinaan

    7. 7

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    8. 8

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    9. 9

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    10. 10

      Kuin bensaa ostaisi: Forssassa aloittaa myyjätön kauppa

    11. Näytä lisää