Valikko

Teollisuus- ja lääkeosakkeet ovat sijoittajien suosikkeja

Suurten sijoitusrahastojen salkunhoitajat painottavat nyt sijoituksissaan teollisuusosakkeita ja terveydenhoitoalan osakkeita. Öljyn hinnan nousu näkyy niin ikään energiaosakkeiden rohkeana painotuksena. Tämä ilmenee investointipankki Merrill Lynchin eilen ilmestyneestä maailman suurimpien sijoitusrahastojen hoitajille tekemästä kyselystä.

Teknologiaosakkeet ovat rahastoissa lievässä ylipainossa, vaikka valtaosa kyselyyn vastanneista pitää teknologiaosakkeita yliarvostettuina. Teknologiaosakkeiden yliarvostukseen uskovia oli 30 prosenttiyksikköä enemmän kuin aliarvostukseen uskovia.

Yliarvostukseen uskovien määrä kuulostaa suurelta, mutta itse asiassa heidän määränsä on laskenut nopeasti. Vielä maaliskuussa kyselyn saldoluku oli 54, eli yliarvostukseen uskovien vastaajien osuus oli yli 50 prosenttiyksikköä suurempi kuin aliarvostukseen uskovien osuus.

Aliarvostetuimpina toimialoina salkunhoitajat pitivät terveydenhoitoa, vakuutusta ja energiaa.

Nämä alat ovat tietysti juuri niitä, joita salkunhoitajat sijoituksissaan painottavat.

Salkunhoitajien usko talouskasvuun on hieman heikentynyt. Maailmantalouden kasvun kiihtymiseen seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain yhdeksän.

Yritysten voittojen kasvuun seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain 11, kun toukokuussa saldoluku oli vielä 26.

Sijoittajia huolestuttaa nyt Yhdysvaltain löysä rahapolitiikka, joka aiheuttaa inflaatiopaineita. Inflaation hillitsemiseksi keskuspankin on nostettava korkoja, mikä taas painaa osakkeiden arvoja.

Osakerahastojen salkunhoitajat uskovat Yhdysvaltain keskuspankin korkopolitiikan muuttuvan neutraaliksi vasta, kun ohjauskorko on kolme prosenttia. Ohjauskorko on tasan yksi prosentti.

Maailman suurimpiin investointipankkeihin kuuluva Merrill Lynch julkaisee salkunhoitajakyselyn joka kuukausi. Kyselyyn vastaavat 230 salkunhoitajaa hallinnoivat yhteensä noin tuhannen miljardin dollarin varoja, joten kysely kertoo hyvin todellisten suursijoittajien tunnelmista.

Vastausten perusteella Merrill Lynch laskee kuukausittain mielialasta kertovan Stock Market Conditions -indeksin. Positiivinen luku kertoo uskosta kurssinousuun, negatiivinen uskosta laskuun.

Seligson & Co:n salkunhoitaja Anders Oldenburg on tehnyt oheisen kuvion, jossa rahastonhoitajien odotuksia verrataan toetutuneeseen kurssikehitykseen. Salkunhoitajat ovat varsin huonosti osanneet ennakoida kurssikehitystä.

Esimerkiksi vuoden 2002 alussa salkunhoitajat odottivat kurssinousua, mutta kurssit kääntyivätkin laskuun. Syksyllä 2002 tapahtui toisin päin.

Tarkastelujaksolla salkunhoitajat ovat arvanneet 18 kertaa osakemarkkinoiden seuraavan kuukauden kehityksen väärin ja 12 kertaa oikein. Kolmea optimistisinta kuukautta on seurannut laskukuukausi, kolmea pessimistisintä vahva nousu.

Oldenburgin selitys ilmiölle on se, että valistuneimmatkin salkunhoitajat perustavat optimisminsa tai pessimisminsä jo toteutuneeseen kurssihistoriaan.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    2. 2

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    3. 3

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    4. 4

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    5. 5

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    6. 6

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    7. 7

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    8. 8

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    9. 9

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    10. 10

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    4. 4

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    5. 5

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    6. 6

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    7. 7

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    8. 8

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    9. 9

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    10. 10

      Kommentti: Kansanedustajat, kauppa päättää valikoimansa itse

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää