Valikko

Kesä laskee riskiä osakemarkkinoilla

Sijoittajien pelot kurssilaskun jatkumisesta näyttävät hälvenneen kesäkuun aikana. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden riskiä kuvaava VIX-indeksi on laskenut huomattavasti toukokuun tasosta.

Indeksi perustuu Chicagon johdannaispörssin noteeraaman S&P 100 -indeksioption implisiittiseen volatiliteettiin, joka kuvaa markkinoiden odotuksia kyseisen indeksioption tulevasta volatiliteetista eli kurssiheilahtelujen suuruudesta.

Indeksiä kutsutaan osakemarkkinoiden pelkomittariksi. Mitä suurempi on indeksin pisteluku, sitä suurempi on pelko. Koska indeksi perustuu sijoittajien keskenään solmimien optiosopimusten hintoihin, se kuvaa varsin aidosti sijoittajien käsitystä lähiaikojen volatiliteetista.

Markkinoiden volatiliteetti eli heilunta vaihtelee osakkeiden nousu- ja laskusuhdanteiden mukaan. Kun markkinoilla on tapahtumassa käänne johonkin suuntaan, kurssit saattavat sahata pitkään joidenkin kurssitasojen ympärillä ilman erityistä trendiä. Tällöin myös volatiliteetti usein kasvaa.

Markkinoiden noustessa ja sijoittajien optimismin kasvaessa volatiliteetti yleensä pienenee. Sijoittajat ovat silloin yksimielisiä markkinoiden kehityssuunnasta.

Varainhallinta Tresorin sijoituspäällikkö Petri Ukkola pitää VIX-indeksin laskua osakesijoittajien kannalta hyvänä merkkinä. Hänen mielestään VIX-indeksin laskua ei voi kokonaan selittää kesälomatunnelmilla. Sijoittajat luultavimmin todellakin uskovat osakekurssien lähiaikojen nousuun.

Varainhallinta Tresorin kesäkuun markkinakatsauksessa julkaistiin oheinen kuvio eri sijoituskohteiden tuotosta ja riskistä. Kuvaan on piirretty kunkin sijoituskohteen riski ja tuotto tämän vuoden ensimmäisen neljänneksen lopussa sekä kesäkuun alussa.

Kuvassa vaaka-akselilla on kuvattu sijoituskohteiden riski volatiliteetillä mitattuna. Pystyakseli kuvaa sijoituskohteen tuottoa. Tuotto- ja riskiluvut on laskettu 12 kuukauden päivähavainnoista.

Nuoli osoittaa, miten kunkin sijoituskohteen riski ja tuotto ovat siirtyneet kuvaajalla edellisen neljänneksen aikana.

Kuvaajasta ilmenee, että lähes kaikkien sijoituskohteiden riski on pysynyt samalla tasolla, mutta toisen neljänneksen aikana vuosituotto on heikentynyt.

Ainoastaan öljyyn on kannattanut sijoittaa, kesäkuun alussa 12 kuukauden tuotto oli 25 prosenttia, kun maaliskuun lopussa se oli 18 prosenttia.

Osakemarkkinoista tuottoisimpana on pysynyt Japani eli Nikkei-indeksi. Euroalueen osakkeita kuvaavan Euro Stoxx -indeksin ja Yhdysvaltain markkinoita kuvaavan S&P 500 -indeksin vuosituotot ovat pudonneet selvästi.

Helsingin pörssiä kuvaavissa indekseissä näkyy Nokian kurssin romahdus huhtikuussa. Hex-yleisindeksin, jossa Nokian painoarvoa ei ole rajoitettu, 12 kuukauden tuotto on romahtanut muutamaan prosenttiin.

Hex-portfolioindeksissä yhden liikkeeseenlaskijan painoarvo on rajattu enimmillään 10 prosenttiin. Nokia on toki painanut sitäkin, mutta 12 kuukauden tuotto on pysynyt yli 20 prosentin.

Odotukset korkojen noususta näkyvät joukkolainoissa. Niiden 12 kuukauden historiallinen tuotto on pudonnut prosentin tuntumaan, mutta samalla riski on selvästi vähentynyt.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    3. 3

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    4. 4

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    5. 5

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    6. 6

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    7. 7

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    8. 8

      Konkurssin riskistä varoittanut Takoma romahti pörssissä

    9. 9

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    10. 10

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    3. 3

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    4. 4

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    5. 5

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    6. 6

      Yhä useammalta työttömältä evätään tuet – ”Seuranta on tehostunut”

    7. 7

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    8. 8

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    9. 9

      S-ryhmä joutui myrskynsilmään – turkiskohussa kyse on neljästä tuotteesta

    10. 10

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    9. 9

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää