Kesä laskee riskiä osakemarkkinoilla

Sijoittajien pelot kurssilaskun jatkumisesta näyttävät hälvenneen kesäkuun aikana. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden riskiä kuvaava VIX-indeksi on laskenut huomattavasti toukokuun tasosta.

Indeksi perustuu Chicagon johdannaispörssin noteeraaman S&P 100 -indeksioption implisiittiseen volatiliteettiin, joka kuvaa markkinoiden odotuksia kyseisen indeksioption tulevasta volatiliteetista eli kurssiheilahtelujen suuruudesta.

Indeksiä kutsutaan osakemarkkinoiden pelkomittariksi. Mitä suurempi on indeksin pisteluku, sitä suurempi on pelko. Koska indeksi perustuu sijoittajien keskenään solmimien optiosopimusten hintoihin, se kuvaa varsin aidosti sijoittajien käsitystä lähiaikojen volatiliteetista.

Markkinoiden volatiliteetti eli heilunta vaihtelee osakkeiden nousu- ja laskusuhdanteiden mukaan. Kun markkinoilla on tapahtumassa käänne johonkin suuntaan, kurssit saattavat sahata pitkään joidenkin kurssitasojen ympärillä ilman erityistä trendiä. Tällöin myös volatiliteetti usein kasvaa.

Markkinoiden noustessa ja sijoittajien optimismin kasvaessa volatiliteetti yleensä pienenee. Sijoittajat ovat silloin yksimielisiä markkinoiden kehityssuunnasta.

Varainhallinta Tresorin sijoituspäällikkö Petri Ukkola pitää VIX-indeksin laskua osakesijoittajien kannalta hyvänä merkkinä. Hänen mielestään VIX-indeksin laskua ei voi kokonaan selittää kesälomatunnelmilla. Sijoittajat luultavimmin todellakin uskovat osakekurssien lähiaikojen nousuun.

Varainhallinta Tresorin kesäkuun markkinakatsauksessa julkaistiin oheinen kuvio eri sijoituskohteiden tuotosta ja riskistä. Kuvaan on piirretty kunkin sijoituskohteen riski ja tuotto tämän vuoden ensimmäisen neljänneksen lopussa sekä kesäkuun alussa.

Kuvassa vaaka-akselilla on kuvattu sijoituskohteiden riski volatiliteetillä mitattuna. Pystyakseli kuvaa sijoituskohteen tuottoa. Tuotto- ja riskiluvut on laskettu 12 kuukauden päivähavainnoista.

Nuoli osoittaa, miten kunkin sijoituskohteen riski ja tuotto ovat siirtyneet kuvaajalla edellisen neljänneksen aikana.

Kuvaajasta ilmenee, että lähes kaikkien sijoituskohteiden riski on pysynyt samalla tasolla, mutta toisen neljänneksen aikana vuosituotto on heikentynyt.

Ainoastaan öljyyn on kannattanut sijoittaa, kesäkuun alussa 12 kuukauden tuotto oli 25 prosenttia, kun maaliskuun lopussa se oli 18 prosenttia.

Osakemarkkinoista tuottoisimpana on pysynyt Japani eli Nikkei-indeksi. Euroalueen osakkeita kuvaavan Euro Stoxx -indeksin ja Yhdysvaltain markkinoita kuvaavan S&P 500 -indeksin vuosituotot ovat pudonneet selvästi.

Helsingin pörssiä kuvaavissa indekseissä näkyy Nokian kurssin romahdus huhtikuussa. Hex-yleisindeksin, jossa Nokian painoarvoa ei ole rajoitettu, 12 kuukauden tuotto on romahtanut muutamaan prosenttiin.

Hex-portfolioindeksissä yhden liikkeeseenlaskijan painoarvo on rajattu enimmillään 10 prosenttiin. Nokia on toki painanut sitäkin, mutta 12 kuukauden tuotto on pysynyt yli 20 prosentin.

Odotukset korkojen noususta näkyvät joukkolainoissa. Niiden 12 kuukauden historiallinen tuotto on pudonnut prosentin tuntumaan, mutta samalla riski on selvästi vähentynyt.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    2. 2

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    3. 3

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    4. 4

      ”Suomessa eletään nyt kovinta nousukautta” – palvelualat kasvoivat reippaasti

    5. 5

      Asumisunelmat karkaavat: ”Monet yksinäiset vanhukset ovat loukussa”

    6. 6

      Miljoonahankkeen neuvonantaja paljastaa 5 vinkkiä menestykseen

    7. 7

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    8. 8

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    9. 9

      Ruotsin valtio valittaa: Meille maksetaan liikaa veroja

    10. 10

      Haluaisitko asuntolainan jopa 45 vuodeksi? Viranomainen varoittaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    4. 4

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    5. 5

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    6. 6

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    7. 7

      Kreikka tarvitsee taas rahaa – näin se vaikuttaa Suomeen

    8. 8

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    9. 9

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    10. 10

      Ruotsin valtio valittaa: Meille maksetaan liikaa veroja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    10. 10

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    11. Näytä lisää