Valikko

Koronnosto-odotukset nousevat taas euroalueella

Euroopan keskuspankin ohjauskorkoa koskevat odotukset voimistuvat. Rahamarkkinat pitävät suhteellisen varmana, että korko nousee vuoden lopulla prosenttiyksikön neljänneksen, mutta siitä eteenpäin arviot vaihtelevat.

Korkomarkkinoiden termiininoteerausten mukaan ohjauskorkoon odotetaan toista prosenttiyksikön neljänneksen nousua tammi–maaliskuun aikana ja samalla varaudutaan siihen, että nousu jatkuu kevään aikana. Tammi–maaliskuun koronnousua koskeva odotus kuitenkin laantui viime viikon aikana ennen kuin tointui tämän viikon alussa, mikä osoittaa odotusten vaihtelevan herkästi. Odotusten muuttuessa nimenomaan korkotermiinit, sitoumukset myöhemmin tehtävien talletusten koroista, reagoivat selvimmin.

Eilen tehty kolmen kuukauden eurotalletus tuotti 2,09 prosentin koron. Kolmen kuukauden kuluttua tehtävästä kolmen kuukauden talletuksesta sitouduttiin maksamaan 2,23, kuuden kuukauden kuluttua tehtävästä 2,48 ja yhdeksän kuukauden kuluttua tehtävästä 2,76 prosentin tuotto. Kolmen kuukauden koron odotetaan siis nousevan alkusyksystä rauhallisesti, mutta vauhdin kiihtyvän talven lähestyessä.

Koska lyhimpien talletuskorkojen ja ohjauskoron suhde on suhteellisen vakiintunut, antavat talletuskorkoja koskevat odotukset vihjeitä myös keskuspankin korkopolitiikkaa koskevista odotuksista. Kolmen kuukauden talletuskorko on viimeksi kuluneen vuoden aikana ollut keskimäärin noin 0,1 prosenttiyksikköä EKP:n ohjauskorkoa korkeampi, vaikka se käväisikin ohjauskoron alapuolella maaliskuun lopulla.

Korkotermiinit ovat uumoilleet kolmen kuukauden koron nousukäännettä huhtikuusta asti. Ensin nousuun kääntyivät pisimmät korkotermiinit, ja yhdeksän kuukauden kuluttua tehtävästä kolmen kuukauden talletuksesta maksettava tuotto on noussut huhtikuun alun 2,2 prosentista 2,8 prosentin tienoille. Kuuden kuukauden kuluttua tehtävän talletuksen tuotto alkoi erota kolmen kuukauden kuluttua tehtävän talletuksen tuotosta toukokuussa ja on noussut 0,3 prosenttiyksikköä sitä korkeammalle, 2,5 prosentin paikkeille.

Korkotermiinit ovat ennakoineet ohjauskoron nousua jo aikaisemminkin. Kuuden ja yhdeksän kuukauden korkotermiinit olivat nykytasoillaan jo puoli vuotta sitten, ja yhdeksän kuukauden korkotermiini nousi voimakkaasti jo viime lokakuussa. Tuolloin talouden kasvunäkymät vaikuttivat yksiselitteisen hyviltä ja Saksan elonmerkit alkoivat vihdoinkin voimistua.

Viime syksyn odotukset osoittautuivat kuitenkin ennenaikaisiksi: viime joulukuinen kuuden kuukauden termiininoteeraus oletti kolmen kuukauden koron olevan nyt 2,6 prosentin tuntumassa eli puoli prosenttiyksikköä toteutunutta kehitystä korkeammalla. Odotukset kuitenkin jäähtyivät alkutalvesta niin, että korkotermiinit ennakoivat maaliskuussa jo ohjauskoron laskua. Sekä kolmen kuukauden talletus että sen termiininoteeraukset olivat ohjauskoron kahden prosentin tason alapuolella.

Nyt termiinien nousu ja sen ennakoima rahamarkkinakorkojen ja ohjauskoron nousu on kuitenkin vahvemmalla pohjalla kuin viime syksynä. Dollaritalletuksia parempaa tuottoa tarjonneet eurotalletukset ovat toimineet pääoman turvasatamana epävarmojen talousnäkyminen vallitessa.

Kun Yhdysvaltojen talous näyttää päässeen kestävämmälle pohjalle ja maan keskuspankin ennakoidaan nostavan lyhyitä korkoja pari prosenttiyksikköä lähivuosien aikana, eurotalletusten vetovoima heikkenee ja niihin tarjottavan pääoman määrä laskee. Tämä nostaisi korkotasoa vaikka eurotalous ei osoittaisikaan voimistuvan kasvun oireita. Se, että kuuden kuukauden termiininoteeraus ehti viime viikolla jo hetkeksi luopua vuoden vaihteen jälkeisen koronnoston odotuksesta, osoittaa, että syksyn talouskehitys on edelleen täynnä kysymysmerkkejä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    5. 5

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    9. 9

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    10. 10

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    4. 4

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    5. 5

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    6. 6

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    7. 7

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    8. 8

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    9. 9

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    10. 10

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    2. 2

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää