Valikko

Teknokupla heiluttaa yhä tuottolukuja

Moni vuosina 2000–01 rahastosäästämisen aloittanut sijoittaja on voinut viime kuukausina seurata hämmentyneenä rahastojen ilmoitettuja tuottolukuja. Suurin osa osakerahastoista on voinut viime kuukausien aikana näyttää kohtuullista tuottoa sekä yhden että kolmen vuoden jaksoissa.

Lehtien taulukoissa tai sijoitusraporteissa ei kuitenkaan yleensä näe osakerahastojen neljän vuoden tai neljän ja puolen vuoden tuottoa, jotka ovat suurimmalla osalla rahastoista edelleen voimakkaasti tappiollisia. Kaikista ilmoitetuista tuottoluvuista on syytä muistaa, että kyseessä on vain yhden ostopäivän ja yhden tarkastelupäivän välinen erotus.

Jos sijoittajan todellinen ostopäivä poikkeaa vähänkin vertailussa käytetystä päivästä, tuotto on jotain muuta.

Tuottojen vaikea tulkinta korostuu erityisesti nyt, koska osakemarkkinoilla oli poikkeuksellisen suurten heilahtelujen jakso vuosina 1998–2003. Tästä jaksosta sijoittajien mieleen on jäänyt erityisesti vuosien 2000–2002 raju osakekurssien lasku.

Laskujaksolle osui kuitenkin myös kovia nousuja, joten osakesalkun tai osakerahaston tämänhetkinen tilanne riippuu ostoajoituksen onnistumisesta. Tänä vuonna osakekurssien heilunta on ollut Nokiaa lukuun ottamatta jopa levollista.

Oheisessa kuviossa on laskettu eri sijoitusjaksojen tuottoja vuotuisina (p.a.). Vuotuisia tuottoja käytetään erilaisten ja erimittaisten sijoitusten vertailuun. Keskimääräistä suomalaista osakesalkkua kuvaavan Hex-portfoliotuottoindeksin arvo on tällä viikolla ollut 16,5 prosenttia kolmen vuoden takaista tasoa korkeammalla. Tämä tarkoittaa noin 5,2 prosentin vuotuista tuottoa.

Kaksi peräkkäistä esimerkkijaksoa osoittaa hyvin, että menneet tuotot eivät ole tae tulevasta. Vuoden 1997 alussa suomalaisosakkeisiin sijoittanut onnistui keskimäärin lähes kolminkertaistamaan sijoituksensa arvon kolmessa vuodessa.

Jos naapuri tästä innostuneena päätti kokeilla samaa vuoden 2000 alussa, hän menetti seuraavien kolmen vuoden aikana 45 prosenttia sijoituksestaan. Voiton ja tappion erot ovat vielä suurempia, jos naapurukset olivat sijoittaneet teknologiaosakkeisiin suoraan tai rahastojen kautta.

Jos osakemarkkinoilla ei tapahdu suuria mullistuksia, jo nyt voi ennakoida rahastojen kolmen vuoden tuottoihin kovia lukemia ensi syyskuussa. Tuolloin vertailuajankohdaksi eli tuottomittauksen laskennalliseksi ostohetkeksi tulee New Yorkin terrori-iskujen aiheuttama paniikkipudotus sijoitusmarkkinoilla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    4. 4

      Euro romahti hetkellisesti Renzin eroilmoituksen jälkeen

    5. 5

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    6. 6

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    4. 4

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    5. 5

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    6. 6

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    9. 9

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    10. 10

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää