Teknokupla heiluttaa yhä tuottolukuja

Moni vuosina 2000–01 rahastosäästämisen aloittanut sijoittaja on voinut viime kuukausina seurata hämmentyneenä rahastojen ilmoitettuja tuottolukuja. Suurin osa osakerahastoista on voinut viime kuukausien aikana näyttää kohtuullista tuottoa sekä yhden että kolmen vuoden jaksoissa.

Lehtien taulukoissa tai sijoitusraporteissa ei kuitenkaan yleensä näe osakerahastojen neljän vuoden tai neljän ja puolen vuoden tuottoa, jotka ovat suurimmalla osalla rahastoista edelleen voimakkaasti tappiollisia. Kaikista ilmoitetuista tuottoluvuista on syytä muistaa, että kyseessä on vain yhden ostopäivän ja yhden tarkastelupäivän välinen erotus.

Jos sijoittajan todellinen ostopäivä poikkeaa vähänkin vertailussa käytetystä päivästä, tuotto on jotain muuta.

Tuottojen vaikea tulkinta korostuu erityisesti nyt, koska osakemarkkinoilla oli poikkeuksellisen suurten heilahtelujen jakso vuosina 1998–2003. Tästä jaksosta sijoittajien mieleen on jäänyt erityisesti vuosien 2000–2002 raju osakekurssien lasku.

Laskujaksolle osui kuitenkin myös kovia nousuja, joten osakesalkun tai osakerahaston tämänhetkinen tilanne riippuu ostoajoituksen onnistumisesta. Tänä vuonna osakekurssien heilunta on ollut Nokiaa lukuun ottamatta jopa levollista.

Oheisessa kuviossa on laskettu eri sijoitusjaksojen tuottoja vuotuisina (p.a.). Vuotuisia tuottoja käytetään erilaisten ja erimittaisten sijoitusten vertailuun. Keskimääräistä suomalaista osakesalkkua kuvaavan Hex-portfoliotuottoindeksin arvo on tällä viikolla ollut 16,5 prosenttia kolmen vuoden takaista tasoa korkeammalla. Tämä tarkoittaa noin 5,2 prosentin vuotuista tuottoa.

Kaksi peräkkäistä esimerkkijaksoa osoittaa hyvin, että menneet tuotot eivät ole tae tulevasta. Vuoden 1997 alussa suomalaisosakkeisiin sijoittanut onnistui keskimäärin lähes kolminkertaistamaan sijoituksensa arvon kolmessa vuodessa.

Jos naapuri tästä innostuneena päätti kokeilla samaa vuoden 2000 alussa, hän menetti seuraavien kolmen vuoden aikana 45 prosenttia sijoituksestaan. Voiton ja tappion erot ovat vielä suurempia, jos naapurukset olivat sijoittaneet teknologiaosakkeisiin suoraan tai rahastojen kautta.

Jos osakemarkkinoilla ei tapahdu suuria mullistuksia, jo nyt voi ennakoida rahastojen kolmen vuoden tuottoihin kovia lukemia ensi syyskuussa. Tuolloin vertailuajankohdaksi eli tuottomittauksen laskennalliseksi ostohetkeksi tulee New Yorkin terrori-iskujen aiheuttama paniikkipudotus sijoitusmarkkinoilla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    3. 3

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    4. 4

      Ruotsin valtio valittaa: Meille maksetaan liikaa veroja

    5. 5

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    6. 6

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    7. 7

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    8. 8

      Googlen autoprojekti kompastui erikoiseen ongelmaan

    9. 9

      ”Ei ole välttämättä varaa maksaa satojen eurojen lääkkeitä ensin itse” – Kela tarttui ongelmaan

    10. 10

      Haluaisitko asuntolainan jopa 45 vuodeksi? Viranomainen varoittaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    3. 3

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    4. 4

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    5. 5

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    6. 6

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    7. 7

      Kreikka tarvitsee taas rahaa – näin se vaikuttaa Suomeen

    8. 8

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    9. 9

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    10. 10

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    11. Näytä lisää