Sijoittajat hakevat turvasatamia

Osakesijoittamisessa oikein valittu tyyli on voinut tänä vuonna ratkaista, onko sijoittaja voitolla vai tappiolla. Tuulisijoittaja arvioi, minkä sorttisten yhtiöiden osakkeet ovat kulloinkin muodissa. Yleensä sijoittaja miettii jakoa arvo- ja kasvuosakkeisiin, mutta oleellinen on myös yhtiöiden koon mukainen jakautuminen pieniin, suuriin ja keskikokoisiin yhtiöihin.

Nyt osakemarkkinoilla suositaan arvo-yhtiöitä kasvuyhtiöiden kustannuksella, mikä on usein merkki markkinaodotusten heikkenemisestä. Arvo-yhtiöiden osakkeen hinta on lähellä yhtiön taseesta laskettua kirja-arvoa ja sitä pidetään yleensä kasvuyhtiötä vähäriskisempänä sijoituskohteena. Kasvuyhtiön osakkeen hinta on selvästi kirja-arvoa korkeampi yhtiöön liittyvien tulevaisuudenodotusten vuoksi.

Osakemarkkinat ovat viime viikkojen aikana kehittyneet heikommin kuin yritysten julkaistut tulokset. Yhdysvalloissa tänä vuonna julkaistut tulostiedot ovat olleet odotuksia ja edellisvuotta parempia.

Osakkeiden hinnat ovat sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa polkeneet alavireisesti paikallaan, joten osakkeiden arvostustaso on laskenut. Tämäkin viittaa markkinaodotusten heikkenemiseen.

Markkinat suosivat usein yhtä tyyliä kerrallaan, mutta toisinaan eri tyyliset osakkeet kehittyvät myös pitkiä jaksoja yhtä jalkaa. Sijoitusmuotien muutoksia voi yrittää vähän ennakoidakin, vaikka tarkka ennustaminen on mahdotonta. Jos suuryhtiöiden osakkeet vetävät hyvin vuosikaudet, jossain vaiheessa yleensä tulee myös pienten vuoro.

Viime vuonna ja alkukevään ajan markkinat suosivat pienyhtiöiden osakkeita, ja esimerkiksi Helsingin pörssi oli hyvässä vedossa. Kansainvälisen sijoittajan näkökulmasta Helsingin pörssissä on karkeistettuna Nokia, metsäyhtiöitä ja pienyhtiöitä.

Viime maaliskuusta lähtien koolla ei ole ollut oikeastaan mitään merkitystä, vaan tuottoeroon on vaikuttanut eniten valinta arvo- ja kasvuosakkeiden kesken. Eroja on syntynyt aiempaa enemmän myös eri osaketoimialojen välille.

Mitään arvo-osakebuumia ei nyt ole käynnissä. Euroopassa arvo-osakkeisiin sijoitettu euro on kuitenkin pitänyt suunnilleen arvonsa myös kevään jälkeen, kun kasvuosakkeet ovat kääntyneet selvään laskuun.

Tarkka tyylisijoittaja on saanut tänä vuonna parhaan tuoton pitämällä varansa pienissä tai keskikokoisissa arvo-osakkeissa, kun sen sijaan suurten kasvuosakkeiden kurssit ovat pudonneet eniten.

Markkinatilanne on suosinut siten myös taitavia ja kärsivällisiä salkunhoitajia indeksisijoittajien kustannuksella. Esimerkiksi tuoreen Rahastoraportin mukaan useat Eurooppaan sijoittavat indeksirahastot ovat vertailuryhmässään tuottaneet selvästi keskimääräistä heikommin kaikilla vertailujaksoilla.

Indeksisijoittamisen ideaa markkinoidaan sillä, että alhaisten kulujen vuoksi indeksirahastot sijoittuvat pitkän aikavälin tuottovertailussa aina parhaaseen puolikkaaseen. Erityisesti suppeisiin osakeindekseihin sijoittavat indeksirahastot missasivat kuitenkin viimevuotisen pienyritysten nousun, eikä tämänvuotinenkaan kehitys ole niitä suosinut.

Pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin sijoittaminen on oma taiteenlajinsa. Monet näistä yhtiöistä ovat hyvin vähän vaihdettuja ja osto- ja myyntinoteerausten väli on suuri.

”Pitää vain istua kärsivällisesti ostolaidalla ja odottaa”, eräs alan taitaja luonnehtii sijoitustyyliään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    3. 3

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    7. 7

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    8. 8

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    9. 9

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    10. 10

      Kymmenen syytä ottaa hatkat työpaikalta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    2. 2

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    3. 3

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    7. 7

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    8. 8

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    9. 9

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    10. 10

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää