Valikko

Hirmuhinnat hellittivät

Maailman osakemarkkinat ovat kärsineet kurssilaskusta samaan aikaan, kun ainakin suurimmilla markkinoilla pörssiyhtiöt ovat kohentaneet tuloslukujaan. Ristiriitaista markkinakehitystä voi hyvällä syyllä hämmästellä ja vanhojen sijoitusten arvonmenetystä tietenkin myös kirota, mutta on osakesijoittajilla ilonkin aihetta:

Erisuuntainen kurssi- ja tuloskehitys on pehmittänyt osakkeiden arvostusta kevään ja varsinkin kesän mittaan vauhdikkaasti.

Ovatko osakkeet yli- vai aliarvostettuja – siis kalliita vai halpoja – riippuu edelleen täysin tarkasteluun valittavasta arvostusmittarista. Yhdet ja samat osakkeet voidaan edelleen todistaa tarpeen mukaan kalliiksi tai halvoiksi, kunhan niiden arvoa vain mitataan tarkoitukseen sopivalla mittarilla.

Mutta mittarista riippumatta osakkeet näyttävät nyt reippaasti edullisemmilta kuin esimerkiksi vuoden alussa. Osakkeiden suhteellinen arvostus on laskenut sitä mukaa, kun niiden hintanoteeraukset ovat laskeneet ja osakekohtaiset tulokset ovat nousseet.

Maailman suurimmilta osakemarkkinoilta, Yhdysvalloista löytyy helposti arvostusmittareita, joiden mukaan sikäläiset osakkeet ovat pelkästään p/e-luvun eri muunnelmilla laskien joko halpoja, kohtuuhintaisia tai kalliita.

P/e-luku mittaa osakkeiden suhteellista arvostusta jakamalla osakekurssin osakekohtaisella tuloksella. Laajemmille osakejoukoille kuten markkinaindekseille p/e lasketaan esimerkiksi indeksiluvun ja keskiarvotuloksen avulla.

Perinteisin – ja ainakin pitkäaikaisissa tarkasteluissa edelleen luotettavin – p/e lasketaan vallitsevalla kurssilla ja toteutuneella tuloksella.

Perinne-p/e:llä laskien amerikkalaisosakkeet ovat nyt nopean ja tuntuvan halpenemisen jäljiltä enää niukasti yliarvostettuja.

Ainakin varovainen ja osakemarkkinoiden historiaa opiskellut sijoittaja malttaa siis edelleen tulkita mittarin lukeman varoitukseksi kurssilaskun todennäköisestä jatkumisesta.

Muodikkaampi, tulosennusteilla laskettu p/e tulkitsee amerikkalaisosakkeiden painuneen jo suunnilleen kohtuuhintaisiksi. Tämä johtopäätös syntyy tosin ontuen päättelemällä historiallinen, toteutuneilla tuloksilla laskettu kohtuu-p/e myös tulosennusteilla lasketun p/e-luvun kohtuutasoksi.

Osakekauppiaat ovat kehittäneet p/e:n pohjalta vielä trendikkäämmän mittarin oikaisemalla lukua vallitsevalla korkotasolla. Näin he ovat jo pitkään todistaneet osakkeiden räikeää aliarvostusta ja rohkaisseet asiakkaitaan ostamaan lisää osakkeita.

Rohkea ja osakekauppiaiden myyntipuheita uskova sijoittaja on jo hyvän aikaa ostanut halpoja osakkeita. Koska samat osakkeet ovat nyt vielä halvempia, hän tietysti jatkaa ostojaan – jos kukkaro ja hermot kestävät vielä tähänastisten tappioiden jälkeen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    2. 2

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    3. 3

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    4. 4

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    5. 5

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    6. 6

      Suomi hävisi roaming-äänestyksessä

    7. 7

      Nordea selvitti, kuinka paljon joulu maksaa suomalaiselle – onko oma joulubudjettisi isompi vai pienempi?

    8. 8

      Ekonomisti Trumpin ministerivalinnoista: Kokemusta pääasiassa katsomosta huutelusta

    9. 9

      Lukoil-johtaja: Venäjä päättää öljyleikkauksista ensi viikolla

    10. 10

      Erikoinen tilanne autokaupassa: 1500 uutta Porschea myydään käytettyinä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    2. 2

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    3. 3

      Erikoinen tilanne autokaupassa: 1500 uutta Porschea myydään käytettyinä

    4. 4

      Nordea selvitti, kuinka paljon joulu maksaa suomalaiselle – onko oma joulubudjettisi isompi vai pienempi?

    5. 5

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    6. 6

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      8 vinkkiä – näin nobelisti kääntäisi Suomen talouden nousuun

    9. 9

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    10. 10

      Hurja osakeralli sulki trollien suut

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      Pankkitili suljettiin yllättäen – yrittäjän bisnes loppui kuin seinään

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Miten saa mukavan paikan lentokoneeseen? 7 keinoa

    9. 9

      Satolla rutkasti asuntoja tyhjillään – vuokrasta voi saada alennusta: ”Ei tarvinnut edes neuvotella”

    10. 10

      Kommentti: Mikä asuntopula? Asuntoja makuutetaan tyhjillään – ja siihen on syynsä

    11. Näytä lisää