Öljyn hinta ei huolestuta Euroopan korkomarkkinoita

Euroalueen korkomarkkinat eivät pelkää alueen inflaation kiihtyvän merkittävästi, vaikka raakaöljy on kallistunut nopeasti. Öljymarkkinoiden viitelaadun, Pohjanmeren Brent-öljyn hinta on noin kolmanneksen korkeammalla kuin viime elokuussa, mutta euromarkkinoiden talletuskorot ovat säilyneet kohtalaisen vakaina eivätkä korkotermiinit hinnoittele korkoihin mitenkään merkittävää nousua. Herkimmin inflaatiovaaraan reagoivat pitkien viitelainojen tuotot taas ovat olleet alkukesästä lähtien laskusuunnassa.

Pohjanmeren Brent-laadun raakaöljy maksoi helmikuun alkupäivinä hieman alle 24 euroa tynnyriltä. Toukokuussa hinta kävi 33 eurossa ja on tällä viikolla ollut 36 euron yläpuolella. Vielä vuosi sitten Brent maksoi noin 28 euroa, ja alimmillaan hinta kävi viime syyskuussa 22 eurossa tynnyriltä. Viimeksi kuluneen vuoden keskihinta on vähän yli 27 euroa, millä tasolla hinta ei ole kesäkuun loppua lukuun ottamatta käynyt sitten maalis–huhtikuun vaihteen.

Raakaöljyn hinta vaikuttaa suoraan kuluttajahintainflaatioon. Huhtikuussa, kun raakaöljyn hinta oli noin 39 prosenttia korkeammalla kuin vuotta aikaisemmin, kiihtyi euroalueen kuluttajahintainflaatio maaliskuun 1,7 prosentista kahteen. Maaliskuussa öljyn hinta oli vain reilut kaksi prosenttia korkeammalla kuin edellisvuonna. Toukokuussa öljyn 33 prosentin kallistuminen kiihdytti inflaation 2,5 prosenttiin, ja kesäkuussa kun öljyn nousuvauhti hidastui 12 prosenttiin painui inflaatio 2,4 prosenttiin.

Öljyn hintakehitys ja sen lietsomat inflaatiopaineet eivät ole kuitenkaan ajaneet euroalueen korkotasoa nousuun. Kolmen kuukauden rahamarkkinakorko on pysynyt 2,1 prosentin tuntumassa eivätkä korkomarkkinoiden termiininoteeraukset ennakoi rahamarkkinakorkojen nousevan mitenkään merkittävästi. Vuoden kuluttua tehtävän kolmen kuukauden talletuksen korko oli eilen 2,6 prosentin tuntumassa, ja lyhyemmät noteeraukset olivat siististi tämän noteerauksen ja välittömästi tehtävän talletuksen koron välillä. Kolmen kuukauden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli 2,16, kuuden kuukauden termiini 2,28 ja yhdeksän kuukauden termiini 2,45 prosenttia, mikä kertoo miten kolmenkuukauden koron arvioidaan kehittyvän lähiaikoina. Korkojen nousuodotukset ovat kesän mittaan jopa lieventyneet öljyn hintakehityksestä huolimatta: kesäkuussa vuoden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli yli kolme prosenttia.

Pidemmän aikavälin odotuksista kertova viiden vuoden viitelainan tuotto ei myöskään heijastele pelkoa inflaation kiihtymisestä. Lainan tuotto on viimeksi kuluneen vuoden ajan vaihdellut 3,5 prosentin ympärillä, ja laskenut kesäkuun alun 3,7 prosentista 3,3 prosenttiin. Kymmenen vuoden viitelainatuotto on palannut kesäkuun alun 4,40 prosentin lukemista vuoden takaisiin lukemiin, 4,10 prosentin alapuolelle.

Korkomarkkinoiden reaktio kertoo, että öljyn hinnan ei arvioida aiheuttavan suuria muutoksia euroalueen inflaatiokehitykseen, vaan kuluttajahintainflaation uskotaan pysyvän kurissa. Toinen mahdollinen selitys korkomarkkinoiden vakauteen on se, että euroalueen korkosijoituksia pidetään edelleen kaikkein varmimpana paikkana säilyttää pääomia.

Euron arvoa pidetään tukevampana kuin budjetti- ja vaihtotasealijäämien painaman dollarin, ja euroalueen korkosijoitusten tuottokin on kohtuullinen. Turvasatama vetää Eurooppaan pääomaa ja pääomavirta korkosijoituksiin jarruttaa tuottojen nousua samalla kun euro vahvistuu. Alkuviikosta saatiin merkittävä todiste öljyn merkityksen vähentymisestä: ennakkotieto kertoo euroalueen kuluttajahintojen nousseen heinäkuussa 2,3 prosenttia vuoden takaisesta, vaikka raakaöljyn hinta oli 36 prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      HS: Useat kaapelikanavat saattavat sittenkin pimetä tiistaiyönä

    2. 2

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    3. 3

      Viljelijät uivat syvissä vesissä: ”Tilanne pahempi kuin 90-luvun lamassa”

    4. 4

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    5. 5

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    6. 6

      Kohu jäädytti palkkioiden nousun isoissa valtionyhtiöissä – ”Ihan poliittinen kysymys”

    7. 7

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    8. 8

      Kokoomus haluaa uudistaa perhevapaita – ja poistaa poliitikkoja koskevan epäkohdan

    9. 9

      Pilaako tämä myrkkypommi kotisi?

    10. 10

      Neljäskin uhatuista kanavista näkyy vielä tiistaiyön jälkeen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    2. 2

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    3. 3

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    4. 4

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    5. 5

      Marimekon luova johtaja lopettaa

    6. 6

      Toisissa paikoissa kikytetään, toisissa ei – näin kävi Metalliliiton työpaikoilla

    7. 7

      HS: Useat kaapelikanavat saattavat sittenkin pimetä tiistaiyönä

    8. 8

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    9. 9

      Neljäskin uhatuista kanavista näkyy vielä tiistaiyön jälkeen

    10. 10

      Yle: Jättiliitto vaatii naisvaltaisten alojen palkkoihin kuoppakorotusta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    6. 6

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    7. 7

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää