Valikko

Öljyn hinta ei huolestuta Euroopan korkomarkkinoita

Euroalueen korkomarkkinat eivät pelkää alueen inflaation kiihtyvän merkittävästi, vaikka raakaöljy on kallistunut nopeasti. Öljymarkkinoiden viitelaadun, Pohjanmeren Brent-öljyn hinta on noin kolmanneksen korkeammalla kuin viime elokuussa, mutta euromarkkinoiden talletuskorot ovat säilyneet kohtalaisen vakaina eivätkä korkotermiinit hinnoittele korkoihin mitenkään merkittävää nousua. Herkimmin inflaatiovaaraan reagoivat pitkien viitelainojen tuotot taas ovat olleet alkukesästä lähtien laskusuunnassa.

Pohjanmeren Brent-laadun raakaöljy maksoi helmikuun alkupäivinä hieman alle 24 euroa tynnyriltä. Toukokuussa hinta kävi 33 eurossa ja on tällä viikolla ollut 36 euron yläpuolella. Vielä vuosi sitten Brent maksoi noin 28 euroa, ja alimmillaan hinta kävi viime syyskuussa 22 eurossa tynnyriltä. Viimeksi kuluneen vuoden keskihinta on vähän yli 27 euroa, millä tasolla hinta ei ole kesäkuun loppua lukuun ottamatta käynyt sitten maalis–huhtikuun vaihteen.

Raakaöljyn hinta vaikuttaa suoraan kuluttajahintainflaatioon. Huhtikuussa, kun raakaöljyn hinta oli noin 39 prosenttia korkeammalla kuin vuotta aikaisemmin, kiihtyi euroalueen kuluttajahintainflaatio maaliskuun 1,7 prosentista kahteen. Maaliskuussa öljyn hinta oli vain reilut kaksi prosenttia korkeammalla kuin edellisvuonna. Toukokuussa öljyn 33 prosentin kallistuminen kiihdytti inflaation 2,5 prosenttiin, ja kesäkuussa kun öljyn nousuvauhti hidastui 12 prosenttiin painui inflaatio 2,4 prosenttiin.

Öljyn hintakehitys ja sen lietsomat inflaatiopaineet eivät ole kuitenkaan ajaneet euroalueen korkotasoa nousuun. Kolmen kuukauden rahamarkkinakorko on pysynyt 2,1 prosentin tuntumassa eivätkä korkomarkkinoiden termiininoteeraukset ennakoi rahamarkkinakorkojen nousevan mitenkään merkittävästi. Vuoden kuluttua tehtävän kolmen kuukauden talletuksen korko oli eilen 2,6 prosentin tuntumassa, ja lyhyemmät noteeraukset olivat siististi tämän noteerauksen ja välittömästi tehtävän talletuksen koron välillä. Kolmen kuukauden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli 2,16, kuuden kuukauden termiini 2,28 ja yhdeksän kuukauden termiini 2,45 prosenttia, mikä kertoo miten kolmenkuukauden koron arvioidaan kehittyvän lähiaikoina. Korkojen nousuodotukset ovat kesän mittaan jopa lieventyneet öljyn hintakehityksestä huolimatta: kesäkuussa vuoden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli yli kolme prosenttia.

Pidemmän aikavälin odotuksista kertova viiden vuoden viitelainan tuotto ei myöskään heijastele pelkoa inflaation kiihtymisestä. Lainan tuotto on viimeksi kuluneen vuoden ajan vaihdellut 3,5 prosentin ympärillä, ja laskenut kesäkuun alun 3,7 prosentista 3,3 prosenttiin. Kymmenen vuoden viitelainatuotto on palannut kesäkuun alun 4,40 prosentin lukemista vuoden takaisiin lukemiin, 4,10 prosentin alapuolelle.

Korkomarkkinoiden reaktio kertoo, että öljyn hinnan ei arvioida aiheuttavan suuria muutoksia euroalueen inflaatiokehitykseen, vaan kuluttajahintainflaation uskotaan pysyvän kurissa. Toinen mahdollinen selitys korkomarkkinoiden vakauteen on se, että euroalueen korkosijoituksia pidetään edelleen kaikkein varmimpana paikkana säilyttää pääomia.

Euron arvoa pidetään tukevampana kuin budjetti- ja vaihtotasealijäämien painaman dollarin, ja euroalueen korkosijoitusten tuottokin on kohtuullinen. Turvasatama vetää Eurooppaan pääomaa ja pääomavirta korkosijoituksiin jarruttaa tuottojen nousua samalla kun euro vahvistuu. Alkuviikosta saatiin merkittävä todiste öljyn merkityksen vähentymisestä: ennakkotieto kertoo euroalueen kuluttajahintojen nousseen heinäkuussa 2,3 prosenttia vuoden takaisesta, vaikka raakaöljyn hinta oli 36 prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    2. 2

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    3. 3

      Kuka eläkemuutoksen maksaisi? ”Kaikki tulevat sukupolvet häviäisivät”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    6. 6

      ”En voi uskoa sellaiseen elämään, jossa ihmiset ovat syrjäytettyjä” – nobelisti Holmström haluaa ihmiset töihin

    7. 7

      Bensa halpeni ja diesel kallistui

    8. 8

      ISTV:n Nobel-studio: Tällaiset juhlat Bengt Holmströmiä odottavat Tukholmassa

    9. 9

      Yksi asia sai Nordean uskomaan kasvuun: ”Se ratkaiseva tekijä”

    10. 10

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    7. 7

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    8. 8

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    9. 9

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    10. 10

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää