Yrityslainarahastojen tuotoissa isot erot

Parhaat yrityslainoihin sijoittaneet korkorahastot ovat tuottaneet yhtä hyvin kuin osakerahastot, mutta yrityskorkorahastojen tuottoerot ovat erittäin suuret. Tuotto ja riski kulkevat tässäkin käsi kädessä. Yrityskorkorahastojen tulevista tuotoista ei voi sanoa mitään varmaa, mutta huipputuottojen alenemiseen kannattaa ainakin varautua.

Tällä hetkellä vuoden tuotolla mitattuna kärjessä on korkeariskisiin (high yield) joukkolainoihin sijoittavat rahastot. Hyvälaatuisiin tai pienempiriskisiin (investment grade) joukkolainoihin sijoittavat rahastot ovat tuottaneet suunnilleen yhtä paljon kuin valtionlainarahastot.

Korkorahastoissa tuotto syntyy lainoista maksettavista koroista sekä joukkolainojen arvonmuutoksista markkinoilla. Yrityslainojen arvonmuutokset voivat olla moninkertaisia vakaiden valtioiden joukkolainoihin verrattuna. Konkurssissa yksittäinen laina voi menettää arvonsa kokonaan kuten osakekin.

Myös hyvin hajautettu yrityslainasalkku voi olla huonossa markkinatilanteessa tuottaa reilusti tappiota.

Luottamus yrityksiin ja yrityslainoihin oli erityisen heikko syksyllä 2002 kirjanpitoskandaalien vuoksi. Tämän jälkeen luottamus on elpynyt ja yritysten tulokset ovat parantuneet. Tämän seurauksena yrityslainojen korkotuotoissa perittävä riskilisä eli spredi on kaventunut puolentoista vuoden ajan ja joukkolainojen arvot ovat nousseet.

Arvonnousu on ollut sitä suurempaa, mitä riskipitoisemmista lainoista on kyse. Riskilisät ovat nyt historiallisen alhaiset, joten yhtä suuret arvonnousut ovat melko epätodennäköisiä. Taustalla on, että sijoittajat ovat alhaisten korkojen aikana etsineet tuottoa riskipitoisemmista sijoituksista ja löysää sijoitettavaa rahaa on ollut liikkeellä runsaasti.

Riskilisät sulivat erityisen nopeasti viime vuoden aikana ja oheisen taulukon 12 kuukauden tuotoistakin suurin osa on kertynyt viime vuoden puolella. Yrityslainarahastot ovat olleet kohtuullisia sijoituksia myös tänä vuonna, mutta sijoituksen riskeistä tuli muistutus toukokuussa, kun riskilisät jälleen lyhytaikaisesti nousivat. Esimerkiksi Fides High Yield Bond rahasto menetti muutamassa päivässä arvostaan noin 4 prosenttia, mutta arvo palasi lähes yhtä nopeasti.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    2. 2

      Kohu jäädytti palkkioiden nousun isoissa valtionyhtiöissä – ”Ihan poliittinen kysymys”

    3. 3

      HS: Useat kaapelikanavat saattavat sittenkin pimetä tiistaiyönä

    4. 4

      Viljelijät uivat syvissä vesissä: ”Tilanne pahempi kuin 90-luvun lamassa”

    5. 5

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    6. 6

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    7. 7

      Kokoomus haluaa uudistaa perhevapaita – ja poistaa poliitikkoja koskevan epäkohdan

    8. 8

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    9. 9

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    10. 10

      Helle: Lentolakkoa sovitellaan koko ilta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    2. 2

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    3. 3

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    4. 4

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    5. 5

      Marimekon luova johtaja lopettaa

    6. 6

      Toisissa paikoissa kikytetään, toisissa ei – näin kävi Metalliliiton työpaikoilla

    7. 7

      HS: Useat kaapelikanavat saattavat sittenkin pimetä tiistaiyönä

    8. 8

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    9. 9

      Neljäskin uhatuista kanavista näkyy vielä tiistaiyön jälkeen

    10. 10

      Yle: Jättiliitto vaatii naisvaltaisten alojen palkkoihin kuoppakorotusta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    6. 6

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    7. 7

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää