EKP:n ei odotetanostavan ohjauskorkoa

Rahamarkkinat eivät odota Euroopan Keskuspankilta ohjauskoron nostoa vielä aikoihin. Korkotermiinit ennakoivat koron saattavan muuttua joskus vuoden vaihteen aikoihin, ja rahamarkkinakorkojen noteerauksiin sisältyy maltillinen odotus ohjauskoron noususta seuraavien puolen vuoden kuluessa.

Keskuspankin uskotaan haluavan antaa yhteisvaluutta-alueen taloudelle aikaa päästä kunnolla vauhtiin ennen jarrutuksen aloittamista. Vaikka euroalueen laahusankkurina pitkään toimineessa Saksan taloudessa näkyy vihdoinkin merkkejä piristymisestä, ne eivät ole vielä niin voimakkaita että kiristämiseen olisi tarvetta. Koron nostaminen myös pahentaisi erityisesti kuluttajien epävarmuutta.

Öljyn hinta vähentää kotitalouksien kulutusvaraa jo muutenkin, ja Yhdysvaltojen talouskehityksen jatkuva epämääräisyys ja terrorin vastaisen sodan venyminen ovat riittävä syy jättää ohjauskorko ennalleen. EKP:n uskotaan pitävän kiinni toimintansa alkuvuosina paljon närää herättäneestä pyrkimyksestään toimia mahdollisimman harvoin.

EKP pyrkii antamiensa lausuntojen ja ohjesääntönsä mukaan asettamaan korkonsa yleisen taloudellisen tilanteen ja sen odotettavissa olevan kehityksen mukaiseksi ja muuttaa korkoa vain tilanteen niin vaatiessa. Pankkia moitittiin ahkerasti toimimattomuudesta Yhdysvaltojen Federal Reserven alentaessa oman ohjauskorkonsa yli kuudesta prosentista yhteen maan taloutta uhkaavan syöksyn hillitsemiseksi.

Nyt Fedin pitäisi jo nostaa omaa ohjauskorkoaan nopeasti Yhdysvaltojen inflaatiovauhdin uhatessa päästä käsistä, mutta pankki vakuuttaa koronnousun pysyvän maltillisena. Viimeisimmän korotuksen jälkeen korko on 1,5 prosenttia, vähän alle puolet Yhdysvaltojen kuluttajahintojen yli kolmen prosentin vuosimuutoksesta. Euroalueen inflaatiovauhti on 2,4 prosenttia ja ohjauskorko tasan kaksi, joten koronnostotarvetta ei Yhdysvaltojen tilanteeseen verrattuna ole.

Rahamarkkinat ovat tilanteesta selvillä ja markkinakorkojen noteeraukset ovat asettuneet joskus vuodenvaihteen jälkeen tapahtuvan koronnoston mukaisiksi. Kolmen kuukauden talletuksesta maksettiin eilen hieman alle 2,10 prosentin korkoa. Termiininoteeraus lupasi kuukauden kuluttua tehtävälle 3 kk talletukselle tuottoa 2,13, kolmen kuukauden kuluttua tehtävälle 2,18 ja puolen vuoden kuluttua tehtävälle 2,30 prosentin tuoton.

Euribor-korkojen perusteella laskettuna kuukauden koron ennakoidaan nousevan eilisen 2,1 prosentin tuntumasta 2,2 prosenttiin kolmen ja 2,3 prosenttiin kuuden kuukauden kuluttua. Reippaampaa nousua 2,4 prosentin yläpuolelle ennakoidaan vasta ensi toukokuuksi.

Koronnosto-odotusten maltillisuus kertoo rahamarkkinoiden luottamuksesta Euroopan Keskuspankin kykyyn pitää alueen talouskasvu maltillisessa vauhdissa ja inflaatiopaineet kurissa öljyn hintakehityksestä huolimatta. Rahamarkkinakorkojen suhteellisen alhainen taso kertoo myös euron suosiosta pääomien säilytyspaikkana. Lontoon rahamarkkinoiden noteeraukset eurotalletusten koroille ovat selvästi dollarikorkoja korkeammalla, vaikka pitkiin dollarikorkoihin sisältyy odotuksia Federal Reserven koronnostoista ensi talvena.

Eurotalletusten suosiota nostaa myös valuutan toivottu vakaus. Vaihtotaseen ja valtion budjetin alijäämät uhkaavat dollarin arvon säilymistä, eikä käynnissä olevasta presidentinvaalikamppailusta ole ainakaan vielä saatu yhtään liikaa dollarin arvoa tukevia linjauksia. Presidentti Bushin linjaukset ovat luvanneet pikemminkin vajeen kasvattamista, eikä haastaja John Kerry ole vielä uskaltanut esittää kuin kaikkein pahimpien ylilyöntien peruuttamista. Euron turvallisuus pitää korkotason alhaisena, ja sallii ohjauskoron pitämisen ennallaan talouskasvun voimistumista odoteltaessa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    3. 3

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    4. 4

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    5. 5

      Kyberturvallisuuden huippuasiantuntija Business Insiderille: Hakkeroinnista tullut mafian kaltaista toimintaa

    6. 6

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    7. 7

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    8. 8

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    9. 9

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    10. 10

      Markkinoiden Ranska-hermoilu helpotti hieman

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    2. 2

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    3. 3

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    4. 4

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    5. 5

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    6. 6

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    7. 7

      Osa uhatuista tv-kanavista ei pimenekään 1,5 miljoonassa kodissa – ainakaan vielä

    8. 8

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    9. 9

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    10. 10

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää