Valikko

EKP:n ei odotetanostavan ohjauskorkoa

Rahamarkkinat eivät odota Euroopan Keskuspankilta ohjauskoron nostoa vielä aikoihin. Korkotermiinit ennakoivat koron saattavan muuttua joskus vuoden vaihteen aikoihin, ja rahamarkkinakorkojen noteerauksiin sisältyy maltillinen odotus ohjauskoron noususta seuraavien puolen vuoden kuluessa.

Keskuspankin uskotaan haluavan antaa yhteisvaluutta-alueen taloudelle aikaa päästä kunnolla vauhtiin ennen jarrutuksen aloittamista. Vaikka euroalueen laahusankkurina pitkään toimineessa Saksan taloudessa näkyy vihdoinkin merkkejä piristymisestä, ne eivät ole vielä niin voimakkaita että kiristämiseen olisi tarvetta. Koron nostaminen myös pahentaisi erityisesti kuluttajien epävarmuutta.

Öljyn hinta vähentää kotitalouksien kulutusvaraa jo muutenkin, ja Yhdysvaltojen talouskehityksen jatkuva epämääräisyys ja terrorin vastaisen sodan venyminen ovat riittävä syy jättää ohjauskorko ennalleen. EKP:n uskotaan pitävän kiinni toimintansa alkuvuosina paljon närää herättäneestä pyrkimyksestään toimia mahdollisimman harvoin.

EKP pyrkii antamiensa lausuntojen ja ohjesääntönsä mukaan asettamaan korkonsa yleisen taloudellisen tilanteen ja sen odotettavissa olevan kehityksen mukaiseksi ja muuttaa korkoa vain tilanteen niin vaatiessa. Pankkia moitittiin ahkerasti toimimattomuudesta Yhdysvaltojen Federal Reserven alentaessa oman ohjauskorkonsa yli kuudesta prosentista yhteen maan taloutta uhkaavan syöksyn hillitsemiseksi.

Nyt Fedin pitäisi jo nostaa omaa ohjauskorkoaan nopeasti Yhdysvaltojen inflaatiovauhdin uhatessa päästä käsistä, mutta pankki vakuuttaa koronnousun pysyvän maltillisena. Viimeisimmän korotuksen jälkeen korko on 1,5 prosenttia, vähän alle puolet Yhdysvaltojen kuluttajahintojen yli kolmen prosentin vuosimuutoksesta. Euroalueen inflaatiovauhti on 2,4 prosenttia ja ohjauskorko tasan kaksi, joten koronnostotarvetta ei Yhdysvaltojen tilanteeseen verrattuna ole.

Rahamarkkinat ovat tilanteesta selvillä ja markkinakorkojen noteeraukset ovat asettuneet joskus vuodenvaihteen jälkeen tapahtuvan koronnoston mukaisiksi. Kolmen kuukauden talletuksesta maksettiin eilen hieman alle 2,10 prosentin korkoa. Termiininoteeraus lupasi kuukauden kuluttua tehtävälle 3 kk talletukselle tuottoa 2,13, kolmen kuukauden kuluttua tehtävälle 2,18 ja puolen vuoden kuluttua tehtävälle 2,30 prosentin tuoton.

Euribor-korkojen perusteella laskettuna kuukauden koron ennakoidaan nousevan eilisen 2,1 prosentin tuntumasta 2,2 prosenttiin kolmen ja 2,3 prosenttiin kuuden kuukauden kuluttua. Reippaampaa nousua 2,4 prosentin yläpuolelle ennakoidaan vasta ensi toukokuuksi.

Koronnosto-odotusten maltillisuus kertoo rahamarkkinoiden luottamuksesta Euroopan Keskuspankin kykyyn pitää alueen talouskasvu maltillisessa vauhdissa ja inflaatiopaineet kurissa öljyn hintakehityksestä huolimatta. Rahamarkkinakorkojen suhteellisen alhainen taso kertoo myös euron suosiosta pääomien säilytyspaikkana. Lontoon rahamarkkinoiden noteeraukset eurotalletusten koroille ovat selvästi dollarikorkoja korkeammalla, vaikka pitkiin dollarikorkoihin sisältyy odotuksia Federal Reserven koronnostoista ensi talvena.

Eurotalletusten suosiota nostaa myös valuutan toivottu vakaus. Vaihtotaseen ja valtion budjetin alijäämät uhkaavat dollarin arvon säilymistä, eikä käynnissä olevasta presidentinvaalikamppailusta ole ainakaan vielä saatu yhtään liikaa dollarin arvoa tukevia linjauksia. Presidentti Bushin linjaukset ovat luvanneet pikemminkin vajeen kasvattamista, eikä haastaja John Kerry ole vielä uskaltanut esittää kuin kaikkein pahimpien ylilyöntien peruuttamista. Euron turvallisuus pitää korkotason alhaisena, ja sallii ohjauskoron pitämisen ennallaan talouskasvun voimistumista odoteltaessa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    3. 3

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    4. 4

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    5. 5

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    6. 6

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    7. 7

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      USA:n pörssit jälleen uuteen ennätykseen

    10. 10

      Italian luokitusnäkymät pakkaselle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    4. 4

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    5. 5

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    6. 6

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    7. 7

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    8. 8

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    9. 9

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    10. 10

      Nobel-voittaja Holmström: Luulen, että jatkossa olen varovaisempi lausunnoissani

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    6. 6

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    7. 7

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    8. 8

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää