M-realin risusavotta käyntiin

M-realin ylimääräisen yhtiökokouksen eilen hyväksymää osakeantivaltuutusta ei voi ehkä vielä nimittää ihan kansallistalkoiksi, mutta risusavotaksi kumminkin.

Kyse on joka tapauksessa sotkuisen ryteikön siivoamisesta talkoilla, vähän niin kuin Kansallispankin viimeisissä rahankeruissa.

M-realin annin ehtoja ei vielä eilen saatu, mutta yhtiökokous antoi valtuutuksen annin ehtojen päättämisestä ja julkistamisesta yhtiön hallitukselle ja tarkempia tietoja odotetaan tänään.

Annilla on tarkoitus kerätä rahaa 450 miljoonaa euroa lokakuun aikana. Summa lisää yhtiön omaa pääomaa noin viidenneksellä, joten isoista talkoista on kysymys.

Esimerkiksi vuoden 2001 annissa rahaa kerättiin 245 miljoonaa.

M-realin muutaman vuoden tilinpäätösaineisto on ollut vakiotavaraa erilaisilla analysointikursseilla. Aiemmin Metsä-Serla -nimisen yhtiön vanhastakin taseesta saattoi lukea, että vuoden 2000 kasvustrategia oli huikeaa riskinottoa.

Riskit ovat toteutuneet odotettua heikomman markkinatilanteen ja huonon viranomaisonnen vuoksi.

Analyysikurssien aineistona yhtiö pysyy siksikin, että yhtiö joutuu tekemään uuden tilinpäätöskäytännön vuoksi alaskirjauksia, jotka lisäävät yhtiön velkaongelmia.

M-real lähti kehittämään itsestään päällystämättömien hienopapereiden markkinajohtajaa hankkimalla vuonna 2000 Ruotsista Modo Paperin sekä Saksasta Zanderin.

Osa kaupoista piti rahoittaa Metsä-Tissuen myynnillä SCA:lle, minkä EU:n komissio kuitenkin esti kilpailunpoliittisista syistä.

Tästä lähtien yhtiön johdon aika on mennyt suurelta osin rahoituksen järjestämiseen. M-real onkin hienopapereiden lisäksi yksi johtavista velkapapereiden tuottajista.

Heikosti kannattavan yhtiön taiteilu velkamarkkinoilla lisää sijoittajien jännitystä. Heikkenevät reittaukset nostavan rahan hintaa ja nakertavat edelleen kannattavuutta.

Yhtiön luotot putosivat roskalainaluokkaan keväällä ja esimerkiksi Moodys pitää yhtiötä tarkkailulistalla mahdollista luokituksen laskua varten.

Nyt päätetystä annista tiedetään etukäteen, että M-real saa rahansa.

Metsäliitto suurimpana omistajan on sitoutunut merkitsemään osuutensa ja annin järjestäjät Citygroup ja Nordea ovat antaneet annissa merkintätakauksen. Pienemmät sijoittajat joutuvat miettimään, luottavatko he yhtiöön, sen ja pääomistajan uuteen johtoon sekä muuttuneeseen strategiaan.

Aina silloin tällöin keskinkertaisesti tai kehnosti menestyvät yhtiöt muuttuvat ainakin lyhyeksi ajaksi hyviksi sijoituskohteiksi silloin kun yhtiö pääsee irti pahimmasta ahdingosta. Näin kävi Kansallispankillekin.

Sijoittajanäkökulmasta ongelmana on heikon kannattavuuden ja velkaisuuden lisäksi myös hankala yritysrypäs.

Osuuskuntataustaisella Metsäliitolla on M-realista reilun kolmanneksen omistusosuus ja 64-prosenttinen äänivalta.

Osuuskunta-Yhtymä ja pörssiyhtiö ovat menneinä vuosina siirrelleet tarpeen mukaan sujuvasti yksiköitä taseesta toiseen. Ulkopuoliselle sijoittajalle tällainen pelikenttä on vaikea ja vieras.

Monet sijoittajat toivoisivatkin pörssiyhtiön ja osuuskunnan selvää eroa. Helsingin Sanomien uutisen mukaan Metsäliitto olikin myymässä M-realia UPM:lle jo pari vuotta sitten, mutta kauppa raukesi.

Jos Metsäliiton pääjohtajana aloittava Kari Jordan keskittyy etsimään M-realille kaikkien kilpailuviranomaisten hyväksymän ostajan, sijoitus M-realiin voi osoittautua hyväksikin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    2. 2

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    5. 5

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    6. 6

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    7. 7

      Tesla aikoo rakentaa jopa kolme uutta jättitehdasta – Suomen saumat paranivat?

    8. 8

      Suomalainen elektroniikkayhtiö sai sopimuksen Piilaaksoon – kurssi +5,0 %

    9. 9

      Saksan keskuspankin pääjohtaja: EKP voisi nostaa korkoa 2019

    10. 10

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    2. 2

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    3. 3

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    6. 6

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    7. 7

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    8. 8

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    9. 9

      Asumisunelmat karkaavat: ”Monet yksinäiset vanhukset ovat loukussa”

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    7. 7

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    8. 8

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    11. Näytä lisää