Valikko

M-realin risusavotta käyntiin

M-realin ylimääräisen yhtiökokouksen eilen hyväksymää osakeantivaltuutusta ei voi ehkä vielä nimittää ihan kansallistalkoiksi, mutta risusavotaksi kumminkin.

Kyse on joka tapauksessa sotkuisen ryteikön siivoamisesta talkoilla, vähän niin kuin Kansallispankin viimeisissä rahankeruissa.

M-realin annin ehtoja ei vielä eilen saatu, mutta yhtiökokous antoi valtuutuksen annin ehtojen päättämisestä ja julkistamisesta yhtiön hallitukselle ja tarkempia tietoja odotetaan tänään.

Annilla on tarkoitus kerätä rahaa 450 miljoonaa euroa lokakuun aikana. Summa lisää yhtiön omaa pääomaa noin viidenneksellä, joten isoista talkoista on kysymys.

Esimerkiksi vuoden 2001 annissa rahaa kerättiin 245 miljoonaa.

M-realin muutaman vuoden tilinpäätösaineisto on ollut vakiotavaraa erilaisilla analysointikursseilla. Aiemmin Metsä-Serla -nimisen yhtiön vanhastakin taseesta saattoi lukea, että vuoden 2000 kasvustrategia oli huikeaa riskinottoa.

Riskit ovat toteutuneet odotettua heikomman markkinatilanteen ja huonon viranomaisonnen vuoksi.

Analyysikurssien aineistona yhtiö pysyy siksikin, että yhtiö joutuu tekemään uuden tilinpäätöskäytännön vuoksi alaskirjauksia, jotka lisäävät yhtiön velkaongelmia.

M-real lähti kehittämään itsestään päällystämättömien hienopapereiden markkinajohtajaa hankkimalla vuonna 2000 Ruotsista Modo Paperin sekä Saksasta Zanderin.

Osa kaupoista piti rahoittaa Metsä-Tissuen myynnillä SCA:lle, minkä EU:n komissio kuitenkin esti kilpailunpoliittisista syistä.

Tästä lähtien yhtiön johdon aika on mennyt suurelta osin rahoituksen järjestämiseen. M-real onkin hienopapereiden lisäksi yksi johtavista velkapapereiden tuottajista.

Heikosti kannattavan yhtiön taiteilu velkamarkkinoilla lisää sijoittajien jännitystä. Heikkenevät reittaukset nostavan rahan hintaa ja nakertavat edelleen kannattavuutta.

Yhtiön luotot putosivat roskalainaluokkaan keväällä ja esimerkiksi Moodys pitää yhtiötä tarkkailulistalla mahdollista luokituksen laskua varten.

Nyt päätetystä annista tiedetään etukäteen, että M-real saa rahansa.

Metsäliitto suurimpana omistajan on sitoutunut merkitsemään osuutensa ja annin järjestäjät Citygroup ja Nordea ovat antaneet annissa merkintätakauksen. Pienemmät sijoittajat joutuvat miettimään, luottavatko he yhtiöön, sen ja pääomistajan uuteen johtoon sekä muuttuneeseen strategiaan.

Aina silloin tällöin keskinkertaisesti tai kehnosti menestyvät yhtiöt muuttuvat ainakin lyhyeksi ajaksi hyviksi sijoituskohteiksi silloin kun yhtiö pääsee irti pahimmasta ahdingosta. Näin kävi Kansallispankillekin.

Sijoittajanäkökulmasta ongelmana on heikon kannattavuuden ja velkaisuuden lisäksi myös hankala yritysrypäs.

Osuuskuntataustaisella Metsäliitolla on M-realista reilun kolmanneksen omistusosuus ja 64-prosenttinen äänivalta.

Osuuskunta-Yhtymä ja pörssiyhtiö ovat menneinä vuosina siirrelleet tarpeen mukaan sujuvasti yksiköitä taseesta toiseen. Ulkopuoliselle sijoittajalle tällainen pelikenttä on vaikea ja vieras.

Monet sijoittajat toivoisivatkin pörssiyhtiön ja osuuskunnan selvää eroa. Helsingin Sanomien uutisen mukaan Metsäliitto olikin myymässä M-realia UPM:lle jo pari vuotta sitten, mutta kauppa raukesi.

Jos Metsäliiton pääjohtajana aloittava Kari Jordan keskittyy etsimään M-realille kaikkien kilpailuviranomaisten hyväksymän ostajan, sijoitus M-realiin voi osoittautua hyväksikin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    5. 5

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    6. 6

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    7. 7

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    8. 8

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    9. 9

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    10. 10

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    4. 4

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    5. 5

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    6. 6

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    7. 7

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    8. 8

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    9. 9

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    10. 10

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    9. 9

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    10. 10

      Miten saa mukavan paikan lentokoneeseen? 7 keinoa

    11. Näytä lisää