Valikko

Yhdysvaltojen korko-odotuksetjäähtyvät

Yhdysvaltojen keskuspankin keskiviikkoiltaiset kannanotot vahvistivat korkomarkkinoilla jo jonkin aikaa vallinneita odotuksia siitä, että keskuspankki aikoo säilyttää rahapolitiikkansa elvyttävänä ohjauskoron nostoistaan huolimatta.

Pankin keskeisin rahapoliittinen viestintäväline, Fed Funds-ohjauskorko, on noussut kesäkuun lopusta puoli prosenttiyksikköä, 1,5 prosenttiin, ja nousun ennakoidaan jatkavan.

Nousun pituutta ja päätöstasoa koskevat odotukset ovat kuitenkin maltillistuneet ja sekä keskuspankin keskiviikkoinen Beige Book -tiedote että pääjohtaja Alan Greenspanin kongressissa antama talouden tilannekatsaus jäähdyttivät odotuksia entisestään.

Beige Bookin mukaan talouden kasvu on hidastunut useilla seuduilla Yhdysvalloissa kuluttajien ostoinnon vähennyttyä.

Toinen tieto paljasti kulutusluottojen määrän kasvaneen heinäkuussa 11 miljardia dollaria ennakoidun 7,5 miljardin sijasta, ja kotitalouksien velkamäärän samalla kiivenneen yli 2 000 miljardin dollarin haamurajan.

Vähittäiskauppajätti Wal-Mart on puolestaan juuri kertonut elokuun myyntinsä jääneen selvästi odotettua heikommaksi ja syyskuun kasvulukujen jäävän niukanlaisiksi.

Näiden tietojen mukaan talouden kasvua ylläpitänyt kulutusjuhla alkaa osoittaa hiipumisen merkkejä. Greenspan kuitenkin arvioi talouden olevan kasvun uralla mutta vielä kaukana ylikuumenemisen uhasta.

Inflaatiosta ei Greenspanin mukaan ole huolta, minkä voi tulkita merkitsevän, että talous toimii vielä vajaateholla.

Korkomarkkinoilla Fedin politiikkaa koskevat odotukset ovat jäähtyneet selvästi kesän aikana. Kesäkuun alussa ohjauskoron nousukäännettä pidettiin varmana ja koron ennakoitiin nousevan prosentista 2,5 prosenttiin ensi kesään mennessä ja jatkavan nousuaan sen jälkeen.

Vuotta pidempiä korko-odotuksia heijasteleva kahden vuoden viitelaina tuotti kesäkuun puolivälissä noin kolme ja viisivuotinen vähän yli neljä prosenttia ja reippaimmat ennustajat arvioivat ohjauskoron ehtivän ensi vuoden mittaan kolmeen prosenttiin.

Eilen korkotermiinit ennakoivat Fed Fundsin olevan puolen vuoden kuluttua kahden ja ensi syksynä 2,5 prosentin tienoilla. Myös kaksivuotinen viitelainatuotto oli painunut 2,5, ja viisivuotinen 3,4 prosenttiin mitä voi pitää odotuksena siitä, että korko jää 2,5 prosentin tuntumaan tai hieman sen alle.

Se, että tämä merkitsisi myös talouskasvun vauhdin selvää hidastumista kertoo talouden kehityssuunnan pahenevasta epävarmuudesta.

Odotukset koronnousujen loppumisesta saattavat kuitenkin olla erittäin ennenaikaisia. Jos korko jäisi 2,5 prosenttiin, se olisi edelleen historiallisesti katsottuna pohjalukemissa. 2,5 prosentin korkotaso pitäisi Yhdysvaltojen rahapolitiikan edelleen elvyttävänä vaikkakin hieman aikaisempaa laimeammin koska korko jäisi Yhdysvaltojen todennäköistä kuluttajahintainflaatiota matalammaksi.

Kuluttajahintainflaation arvioidaan hidastuneen elokuussa 2,7 prosenttiin heinäkuussa mitatusta 3 prosentista, mutta se ei merkitse inflaatiopaineiden laantumista.

Kyseessä on pikemminkin öljyn hinnan aiheuttama tilapäisvaikutus. Deutsche Bankin tutkimusosasto nimittäin arvioi Yhdysvaltojen energian ja elintarvikkeiden hinnoista puhdistetun pohjahintainflaation kiihtyneen elokuussa 1,9 prosenttiin heinäkuun 1,8 prosentista ja jatkavan vuoden alussa alkanutta nousuaan, mikä kertoo inflaatiopaineiden olevan laajapohjaisia ja enemmän kuin tilapäisluonteisia.

On erittäin kyseenalaista, voiko ohjauskorko jäädä 2,5 prosenttiin jos kuluttajahintainflaatio on samoissa lukemissa tai korkeammalla. Se voimistaisi pidempien korkomarkkinoiden huolta inflaatiopaineiden voimistumisesta, nostaisi talouden investointeja jarruttavia pitkiä korkoja suhteessa lyhyisiin entisestään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    2. 2

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    3. 3

      Sähköinen postilaatikko kerää kritiikkiä: ”Pitää olla mahdollisuus asioida miten parhaiten sopii”

    4. 4

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Paperiosakkeet hukassa? Sampo antoi lisäaikaa

    7. 7

      Helsingissä reipas pörssipäivä, Nokia ja Kotipizza ponkaisivat

    8. 8

      IMF huolissaan: Velkaantuminen lisännyt kotitalouksien haavoittuvuutta

    9. 9

      Anvia aloittaa yt:t – vähentää enintään 25 työpaikkaa

    10. 10

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    7. 7

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    8. 8

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    9. 9

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    10. 10

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    6. 6

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    7. 7

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää