Yhdysvaltojen korko-odotuksetjäähtyvät

Yhdysvaltojen keskuspankin keskiviikkoiltaiset kannanotot vahvistivat korkomarkkinoilla jo jonkin aikaa vallinneita odotuksia siitä, että keskuspankki aikoo säilyttää rahapolitiikkansa elvyttävänä ohjauskoron nostoistaan huolimatta.

Pankin keskeisin rahapoliittinen viestintäväline, Fed Funds-ohjauskorko, on noussut kesäkuun lopusta puoli prosenttiyksikköä, 1,5 prosenttiin, ja nousun ennakoidaan jatkavan.

Nousun pituutta ja päätöstasoa koskevat odotukset ovat kuitenkin maltillistuneet ja sekä keskuspankin keskiviikkoinen Beige Book -tiedote että pääjohtaja Alan Greenspanin kongressissa antama talouden tilannekatsaus jäähdyttivät odotuksia entisestään.

Beige Bookin mukaan talouden kasvu on hidastunut useilla seuduilla Yhdysvalloissa kuluttajien ostoinnon vähennyttyä.

Toinen tieto paljasti kulutusluottojen määrän kasvaneen heinäkuussa 11 miljardia dollaria ennakoidun 7,5 miljardin sijasta, ja kotitalouksien velkamäärän samalla kiivenneen yli 2 000 miljardin dollarin haamurajan.

Vähittäiskauppajätti Wal-Mart on puolestaan juuri kertonut elokuun myyntinsä jääneen selvästi odotettua heikommaksi ja syyskuun kasvulukujen jäävän niukanlaisiksi.

Näiden tietojen mukaan talouden kasvua ylläpitänyt kulutusjuhla alkaa osoittaa hiipumisen merkkejä. Greenspan kuitenkin arvioi talouden olevan kasvun uralla mutta vielä kaukana ylikuumenemisen uhasta.

Inflaatiosta ei Greenspanin mukaan ole huolta, minkä voi tulkita merkitsevän, että talous toimii vielä vajaateholla.

Korkomarkkinoilla Fedin politiikkaa koskevat odotukset ovat jäähtyneet selvästi kesän aikana. Kesäkuun alussa ohjauskoron nousukäännettä pidettiin varmana ja koron ennakoitiin nousevan prosentista 2,5 prosenttiin ensi kesään mennessä ja jatkavan nousuaan sen jälkeen.

Vuotta pidempiä korko-odotuksia heijasteleva kahden vuoden viitelaina tuotti kesäkuun puolivälissä noin kolme ja viisivuotinen vähän yli neljä prosenttia ja reippaimmat ennustajat arvioivat ohjauskoron ehtivän ensi vuoden mittaan kolmeen prosenttiin.

Eilen korkotermiinit ennakoivat Fed Fundsin olevan puolen vuoden kuluttua kahden ja ensi syksynä 2,5 prosentin tienoilla. Myös kaksivuotinen viitelainatuotto oli painunut 2,5, ja viisivuotinen 3,4 prosenttiin mitä voi pitää odotuksena siitä, että korko jää 2,5 prosentin tuntumaan tai hieman sen alle.

Se, että tämä merkitsisi myös talouskasvun vauhdin selvää hidastumista kertoo talouden kehityssuunnan pahenevasta epävarmuudesta.

Odotukset koronnousujen loppumisesta saattavat kuitenkin olla erittäin ennenaikaisia. Jos korko jäisi 2,5 prosenttiin, se olisi edelleen historiallisesti katsottuna pohjalukemissa. 2,5 prosentin korkotaso pitäisi Yhdysvaltojen rahapolitiikan edelleen elvyttävänä vaikkakin hieman aikaisempaa laimeammin koska korko jäisi Yhdysvaltojen todennäköistä kuluttajahintainflaatiota matalammaksi.

Kuluttajahintainflaation arvioidaan hidastuneen elokuussa 2,7 prosenttiin heinäkuussa mitatusta 3 prosentista, mutta se ei merkitse inflaatiopaineiden laantumista.

Kyseessä on pikemminkin öljyn hinnan aiheuttama tilapäisvaikutus. Deutsche Bankin tutkimusosasto nimittäin arvioi Yhdysvaltojen energian ja elintarvikkeiden hinnoista puhdistetun pohjahintainflaation kiihtyneen elokuussa 1,9 prosenttiin heinäkuun 1,8 prosentista ja jatkavan vuoden alussa alkanutta nousuaan, mikä kertoo inflaatiopaineiden olevan laajapohjaisia ja enemmän kuin tilapäisluonteisia.

On erittäin kyseenalaista, voiko ohjauskorko jäädä 2,5 prosenttiin jos kuluttajahintainflaatio on samoissa lukemissa tai korkeammalla. Se voimistaisi pidempien korkomarkkinoiden huolta inflaatiopaineiden voimistumisesta, nostaisi talouden investointeja jarruttavia pitkiä korkoja suhteessa lyhyisiin entisestään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    3. 3

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    4. 4

      Ruotsin valtio valittaa: Meille maksetaan liikaa veroja

    5. 5

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    6. 6

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    7. 7

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    8. 8

      Googlen autoprojekti kompastui erikoiseen ongelmaan

    9. 9

      Haluaisitko asuntolainan jopa 45 vuodeksi? Viranomainen varoittaa

    10. 10

      Goldman Sachs puhui Helsingin pörssin laskuun

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    3. 3

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    4. 4

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    5. 5

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    6. 6

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    7. 7

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    8. 8

      Kreikka tarvitsee taas rahaa – näin se vaikuttaa Suomeen

    9. 9

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    10. 10

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    3. 3

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    4. 4

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    5. 5

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    6. 6

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    7. 7

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    11. Näytä lisää