Valikko

Matematiikka ei takaa sijoituksen onnistumista

Viime vuoden kesällä perustettu Suomen ensimmäinen matemaattisen mallin mukaan sijoittava eQ Kvantti -rahasto ei ole ainakaan ensimmäisen toimintavuoden aikana pystynyt esittämään kilpailijoitaan parempia tuottolukuja.

Tuodessaan uutta rahastoa markkinoille salkunhoitaja Sammy Pajalin totesi vuosi sitten, että laskusimulaatioiden mukaan rahasto olisi tuottanut vuosina 1997–2003 keskimäärin 40 prosenttia vuodessa.

Reilun vuoden oikean sijoitustoiminnan tuotto on ollut kuitenkin suunnilleen nolla. Heti alussa mukaan mennyt sijoittaja olisi ollut välillä vähän tappiolla ja välillä vähän voitolla.

Rahaston esitteen mukaan ”osakkeisiin ja osakejohdannaisiin sekä indekseihin kohdistuvien sijoituspositioiden avaamisen ja sulkemisen ajankohta kvantitatiivisin perustein niin, että tavoitteena on hyödyntää yksittäisen sijoitusinstrumentin hinnassa tapahtuneen ylireaktion korjautumista”.

Salkunhoitaja etsii siis tietokoneohjelman mukaan väärin hinnoiteltuja osakkeita ennalta valitusta osakejoukosta. Järjestelmää voi käyttää vain erittäin vaihdettujen osakkeiden ja niiden johdannaisten kauppaan. Viime aikoina osakemarkkinat ovat suosineet pieniä yhtiöitä, joten markkinatilanne ei ole ollut strategialle paras mahdollinen.

Lähes kaikki aktiivinen sijoittaminen perustuu hinnoitteluvirheiden etsimiseen. Markkinoiden keskimääräistä tuottoa lähellä oleva tuotto on periaatteessa helppo saavuttaa indeksejä jäljittelemällä. Aktiivinen sijoituspolitiikka tavoittelee joko indeksejä parempaa keskimääräistä tuottoa tai tasaista tuottoa jokaisessa markkinatilanteessa.

Erityisesti hedge-rahastoissa käytetään yleensä matemaattisia malleja sijoituspolitiikan apuna.

Kansainvälisten uutisten mukaan hedge-rahastot ovat menestyneet tänä vuonna aiempia vuosia heikommin. Yksi syy tähän on, että samoja hinnoitteluvirheitä vahtii nyt aiempaa suurempi salkunhoitajien joukko.

Liika luottamus tietokoneohjelmiin voi kasvattaa riskiä. Liikemies Kai Mäkelä on kärsinyt Helsingin Sanomien uutisen mukaan 220 000 euron tappiot tietokoneohjelman avulla tehtävässä valuuttakaupassa. Taannoin konkurssiin menneen Long Term Capital Managementin toiminta perustui alun perin myös hinnoitteluvirheisiin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    2. 2

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    3. 3

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    4. 4

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    5. 5

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    6. 6

      Suomi hävisi roaming-äänestyksessä

    7. 7

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    8. 8

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    9. 9

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    10. 10

      Lukoil-johtaja: Venäjä päättää öljyleikkauksista ensi viikolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    2. 2

      Nordea selvitti, kuinka paljon joulu maksaa suomalaiselle – onko oma joulubudjettisi isompi vai pienempi?

    3. 3

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    4. 4

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    5. 5

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    6. 6

      Erikoinen tilanne autokaupassa: 1500 uutta Porschea myydään käytettyinä

    7. 7

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    8. 8

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    9. 9

      Sato myi lähes 300 vuokra-asuntoa

    10. 10

      Suomi hävisi roaming-äänestyksessä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    8. 8

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    9. 9

      Miten saa mukavan paikan lentokoneeseen? 7 keinoa

    10. 10

      Vastike vain 1 euron – tällaisessa taloyhtiössä se on mahdollista

    11. Näytä lisää