Matematiikka ei takaa sijoituksen onnistumista

Viime vuoden kesällä perustettu Suomen ensimmäinen matemaattisen mallin mukaan sijoittava eQ Kvantti -rahasto ei ole ainakaan ensimmäisen toimintavuoden aikana pystynyt esittämään kilpailijoitaan parempia tuottolukuja.

Tuodessaan uutta rahastoa markkinoille salkunhoitaja Sammy Pajalin totesi vuosi sitten, että laskusimulaatioiden mukaan rahasto olisi tuottanut vuosina 1997–2003 keskimäärin 40 prosenttia vuodessa.

Reilun vuoden oikean sijoitustoiminnan tuotto on ollut kuitenkin suunnilleen nolla. Heti alussa mukaan mennyt sijoittaja olisi ollut välillä vähän tappiolla ja välillä vähän voitolla.

Rahaston esitteen mukaan ”osakkeisiin ja osakejohdannaisiin sekä indekseihin kohdistuvien sijoituspositioiden avaamisen ja sulkemisen ajankohta kvantitatiivisin perustein niin, että tavoitteena on hyödyntää yksittäisen sijoitusinstrumentin hinnassa tapahtuneen ylireaktion korjautumista”.

Salkunhoitaja etsii siis tietokoneohjelman mukaan väärin hinnoiteltuja osakkeita ennalta valitusta osakejoukosta. Järjestelmää voi käyttää vain erittäin vaihdettujen osakkeiden ja niiden johdannaisten kauppaan. Viime aikoina osakemarkkinat ovat suosineet pieniä yhtiöitä, joten markkinatilanne ei ole ollut strategialle paras mahdollinen.

Lähes kaikki aktiivinen sijoittaminen perustuu hinnoitteluvirheiden etsimiseen. Markkinoiden keskimääräistä tuottoa lähellä oleva tuotto on periaatteessa helppo saavuttaa indeksejä jäljittelemällä. Aktiivinen sijoituspolitiikka tavoittelee joko indeksejä parempaa keskimääräistä tuottoa tai tasaista tuottoa jokaisessa markkinatilanteessa.

Erityisesti hedge-rahastoissa käytetään yleensä matemaattisia malleja sijoituspolitiikan apuna.

Kansainvälisten uutisten mukaan hedge-rahastot ovat menestyneet tänä vuonna aiempia vuosia heikommin. Yksi syy tähän on, että samoja hinnoitteluvirheitä vahtii nyt aiempaa suurempi salkunhoitajien joukko.

Liika luottamus tietokoneohjelmiin voi kasvattaa riskiä. Liikemies Kai Mäkelä on kärsinyt Helsingin Sanomien uutisen mukaan 220 000 euron tappiot tietokoneohjelman avulla tehtävässä valuuttakaupassa. Taannoin konkurssiin menneen Long Term Capital Managementin toiminta perustui alun perin myös hinnoitteluvirheisiin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    2. 2

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    3. 3

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    4. 4

      Puolet Kampin kauppakeskuksesta myydään

    5. 5

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    6. 6

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    7. 7

      Tesla aikoo rakentaa jopa kolme uutta jättitehdasta – Suomen saumat paranivat?

    8. 8

      Nyt voit ostaa Donald Trumpin omistaman Ferrarin

    9. 9

      220 000 jäsenen ammattiliitto JHL haluaa jäsenilleen palkankorotuksen

    10. 10

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    6. 6

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    7. 7

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    8. 8

      Asumisunelmat karkaavat: ”Monet yksinäiset vanhukset ovat loukussa”

    9. 9

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    10. 10

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää