Valikko

Euroyhtiöissä on vetovoimaa

Euroalueen yhtiöiden kannattavuus vain paranee. Näin uskovat investointipankki Lehman Brothersin analyytikot. Heidän laskelmiensa mukaan euroalueen yhtiöt ovat parantaneet kannattavuuttaan selvästi kuluneen suhdannekierron aikana.

Amerikkalaisyhtiöt ovat kuitenkin vielä edellä, mutta tällä vauhdilla euroyhtiöiden kannattavuus on amerikkalaisten tasolla vuonna 2008.

Lehman Brothersin analyytikkojen mukaan euroyhtiöiden yhteenlaskettu käyttökate kasvoi viime vuonna kolme prosenttia huolimatta siitä, että liikevaihto laski pari prosenttia.

Tämä merkitsee, että yhtiöiden käyttökatteella mitattu suhteellinen kannattavuus on parantunut selvästi.

Käyttökatteella tarkoitetaan yhtiön tulosta ennen poistoja, rahoituseriä ja veroja. Lehman Brothersin tarkastelussa lukuina on käytetty yhtiöiden raportoituja tuloksia.

Rahoituslaitoksia ei ole mukana selvityksessä.

Euroalueen yhtiöiden kannattavuuden parantuminen selittyy yksikkötyökustannuksilla, joiden kasvuvauhti on hiipunut. Vastaavasti hintojen nousu on pysynyt ennallaan.

Lehman Brothersin arvioiden mukaan vuoden toisella neljänneksellä koko euroalueen talouden yksikkötyökustannukset nousivat vain 0,2 prosenttia vuositasolla. Samaan aikaan yhtiöiden tuotteiden yksikköhintojen nousuvauhti pysyi kahdessa prosentissa.

Työkustannusten ja hintojen kasvuvauhdin ero on parantanut yhtiöiden kannattavuusmarginaaleja. Lehman Brothers arvioi, että toisella vuosineljänneksellä marginaalit olisivat kasvaneet lähes kaksi prosenttia vuoden takaisesta.

Se on suurin vuosikasvu sitten vuoden 1996 toisen neljänneksen.

Lehman Brothers pitää marginaalien vuosimuutoksia kiinnostavina siksi, että ne osoittavat trendin jatkuvan.

Tämä on ollut havaittavissa myös listayhtiöiden tuloksissa, jotka ovat kasvaneet mukavasti tällä vuosipuoliskolla.

Lisäksi muutostilastot viittaavat, että listayhtiöiden marginaalien parantumista olisi tapahtunut enemmän euroalueen sisällä kuin niiden euroalueen ulkopuolisissa tytäryhtiöissä.

Tämä tarkoittanee siis, että kustannusleikkauksia on tehty euroalueella enemmän kuin alueen ulkopuolella. Euroalueella työntekijöitä on irtisanottu ja tuotantoa on siirretty halvemman kustannustason maihin.

Euroalueen yhtiöiden hyvästä kannattavuuskehityksestä huolimatta yhtiöt jäävät vielä amerikkalaisista yhtiöistä. Euroalueen yhtiöiden käyttökateprosentti oli viimeisten lukujen mukaan 14,6 prosenttia, kun yhdysvaltalaisyhtiöiden vastaava luku oli 17,4 prosenttia.

Huomattavaa kuitenkin on, että euroyhtiöt ovat parantaneet kannattavuuttaan jo usean vuoden ajan, kun taas amerikkalaiset ovat polkeneet lähes paikallaan.

Tällä vauhdilla eurooppalaiset saavuttaisivat amerikkalaisten tason neljän vuoden kuluttua.

Hieno juttu, mutta mahtaakohan vauhti pysyä ennallaan? Lehman Brothers ainakin uskoo niin.

Investointipankki uskoo, että eurooppalaisten yhtiöiden tulokset paranevat yhdeksän prosenttia ensi vuonna, kun amerikkalaiset jäävät 7,4 prosenttiin.

Investointipankin mielestä euroyhtiöt ovat nyt mielenkiintoisia sijoituskohteita alhaisten markkina-arvojensa, rohkaisevan kustannuskurinsa ja parantuneiden marginaaliensa vuoksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    4. 4

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    5. 5

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    6. 6

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    9. 9

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    10. 10

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    2. 2

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    3. 3

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    6. 6

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    7. 7

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    8. 8

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    9. 9

      Nordea selvitti, kuinka paljon joulu maksaa suomalaiselle – onko oma joulubudjettisi isompi vai pienempi?

    10. 10

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    8. 8

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    9. 9

      Miten saa mukavan paikan lentokoneeseen? 7 keinoa

    10. 10

      Vastike vain 1 euron – tällaisessa taloyhtiössä se on mahdollista

    11. Näytä lisää