Euroyhtiöissä on vetovoimaa

Euroalueen yhtiöiden kannattavuus vain paranee. Näin uskovat investointipankki Lehman Brothersin analyytikot. Heidän laskelmiensa mukaan euroalueen yhtiöt ovat parantaneet kannattavuuttaan selvästi kuluneen suhdannekierron aikana.

Amerikkalaisyhtiöt ovat kuitenkin vielä edellä, mutta tällä vauhdilla euroyhtiöiden kannattavuus on amerikkalaisten tasolla vuonna 2008.

Lehman Brothersin analyytikkojen mukaan euroyhtiöiden yhteenlaskettu käyttökate kasvoi viime vuonna kolme prosenttia huolimatta siitä, että liikevaihto laski pari prosenttia.

Tämä merkitsee, että yhtiöiden käyttökatteella mitattu suhteellinen kannattavuus on parantunut selvästi.

Käyttökatteella tarkoitetaan yhtiön tulosta ennen poistoja, rahoituseriä ja veroja. Lehman Brothersin tarkastelussa lukuina on käytetty yhtiöiden raportoituja tuloksia.

Rahoituslaitoksia ei ole mukana selvityksessä.

Euroalueen yhtiöiden kannattavuuden parantuminen selittyy yksikkötyökustannuksilla, joiden kasvuvauhti on hiipunut. Vastaavasti hintojen nousu on pysynyt ennallaan.

Lehman Brothersin arvioiden mukaan vuoden toisella neljänneksellä koko euroalueen talouden yksikkötyökustannukset nousivat vain 0,2 prosenttia vuositasolla. Samaan aikaan yhtiöiden tuotteiden yksikköhintojen nousuvauhti pysyi kahdessa prosentissa.

Työkustannusten ja hintojen kasvuvauhdin ero on parantanut yhtiöiden kannattavuusmarginaaleja. Lehman Brothers arvioi, että toisella vuosineljänneksellä marginaalit olisivat kasvaneet lähes kaksi prosenttia vuoden takaisesta.

Se on suurin vuosikasvu sitten vuoden 1996 toisen neljänneksen.

Lehman Brothers pitää marginaalien vuosimuutoksia kiinnostavina siksi, että ne osoittavat trendin jatkuvan.

Tämä on ollut havaittavissa myös listayhtiöiden tuloksissa, jotka ovat kasvaneet mukavasti tällä vuosipuoliskolla.

Lisäksi muutostilastot viittaavat, että listayhtiöiden marginaalien parantumista olisi tapahtunut enemmän euroalueen sisällä kuin niiden euroalueen ulkopuolisissa tytäryhtiöissä.

Tämä tarkoittanee siis, että kustannusleikkauksia on tehty euroalueella enemmän kuin alueen ulkopuolella. Euroalueella työntekijöitä on irtisanottu ja tuotantoa on siirretty halvemman kustannustason maihin.

Euroalueen yhtiöiden hyvästä kannattavuuskehityksestä huolimatta yhtiöt jäävät vielä amerikkalaisista yhtiöistä. Euroalueen yhtiöiden käyttökateprosentti oli viimeisten lukujen mukaan 14,6 prosenttia, kun yhdysvaltalaisyhtiöiden vastaava luku oli 17,4 prosenttia.

Huomattavaa kuitenkin on, että euroyhtiöt ovat parantaneet kannattavuuttaan jo usean vuoden ajan, kun taas amerikkalaiset ovat polkeneet lähes paikallaan.

Tällä vauhdilla eurooppalaiset saavuttaisivat amerikkalaisten tason neljän vuoden kuluttua.

Hieno juttu, mutta mahtaakohan vauhti pysyä ennallaan? Lehman Brothers ainakin uskoo niin.

Investointipankki uskoo, että eurooppalaisten yhtiöiden tulokset paranevat yhdeksän prosenttia ensi vuonna, kun amerikkalaiset jäävät 7,4 prosenttiin.

Investointipankin mielestä euroyhtiöt ovat nyt mielenkiintoisia sijoituskohteita alhaisten markkina-arvojensa, rohkaisevan kustannuskurinsa ja parantuneiden marginaaliensa vuoksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    2. 2

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    3. 3

      Valinnanvapautta alettiin kokeilla tänään Jyväskylässä – 174 vaihtoa ensimmäisen 8 tunnin aikana

    4. 4

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    5. 5

      Kulta on kallistunut selvästi – sijoittajat pelkäävät osakkeiden olevan vaarallisen kalliita

    6. 6

      Bild: Kreikka tarvinnee ”kaksinumeroisen miljardisumman”

    7. 7

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    8. 8

      SAK:n kysely: Painostus työehtojen heikentämiseen kasvanut – palkkoja halutaan alas

    9. 9

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    10. 10

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    2. 2

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    3. 3

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    4. 4

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    5. 5

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    6. 6

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    7. 7

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    8. 8

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    9. 9

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    10. 10

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    6. 6

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää