Tilastot ravistelevatamerikkalaisobligaatioita

Yhdysvaltojen obligaatiomarkkinat ovat ajaneet vuoristorataa tänä kesänä. Talouden kasvu- ja inflaatio-odotuksia heijastava kymmenen vuoden viitelainan tuotto on vaihdellut voimakkaasti, kun Saksan vastaava tuotto on laskenut suhteellisen vakaasti.

Saksan lainan tuotto on painunut kesäkuun alun 4,4 prosentista tasan neljään, kun Yhdysvaltojen lainan tuotto on laskenut 4,8 prosentista 4,2 prosenttiin.

Yhdysvaltojen lainan tuotto on kuitenkin yrittänyt kääntyä nousuun jo muutaman kerran, ja kiipesi heinäkuun lopulla 4,4 prosentista 4,6 ja elokuun lopussa 4,15 prosentista 4,30 prosenttiin ilman että Saksan lainatuotto juurikaan muuttui.

Viimeksi kuluneen viikon mittaan Yhdysvaltojen lainatuotto on taas kiivennyt neljästä yli 4,20 prosenttiin.

Yhdysvaltojen pitkän viitelainan tuotto nousee, koska talouskasvun ennakoidaan voimistavan talouden inflaatiopaineita ja osittain myös liittovaltion kasvavan lainanoton nostamana.

Pitkä viitelaina reagoi talouden näkymiin erityisen voimakkaasti, koska sen arvo on lyhyitä korkosijoituksia alttiimpi esimerkiksi juuri inflaation vaikutuksille. Kymmenvuotisen lainatuoton kehitys mittaakin suoraan odotuksia talouden kehityksestä.

Deutsche Bank arvioi alkukesästä, että tuoton pitäisi olla noin prosenttiyksikkö silloista korkeammalla jotta se olisi talouden inflaatiopaineiden tasalla. Tuoton nousuyritykset ovat kuitenkin jatkuvasti katkenneet tilastolukujen aiheuttamiin yllätyksiin.

Kun tilastot eivät vastaa odotuksia, korkosijoitusten tarjoama kohtalainen varmuus vetää sijoituksia ja viitelainojen tuotot laskevat.

Heinäkuun lopulla Yhdysvaltojen kymmenvuotinen viitelaina tuotti noin 4,6 prosenttia, 0,3 prosenttiyksikköä enemmän kuin Saksan, ja talouden kasvu näytti olevan pääsemässä uuteen vauhtiin. Viikkoa myöhemmin lainan tuotto oli kuitenkin 4,2 prosentin tuntumassa ja tuottoero Saksan puolittunut.

Syynä oli tieto, joka kertoi Yhdysvaltojen talouden luoneen heinäkuussa 32 000 uutta työpaikkaa odotetun 240 000 sijasta. Tieto kyseenalaisti kaikki Yhdysvaltojen kotimarkkinoiden varaan rakennetut kasvuodotukset koska se merkitsi Yhdysvaltojen työmarkkinoiden kiristyneen entisestään ja pahensi kuluttajien huolta toimeentulostaan.

Yhdysvaltojen työmarkkinoille tulee kuukausittain yli 100 000 uutta työikäistä työnhakijaa, joten kuukausittain tarvitaan selvästi tätä enemmän uusia työpaikkoja työllisyyden kohentamiseksi.

Lehtitieto kertoo, että Chicagon johdannaispörssin korkomeklarit huusivat spontaanisti presidentinvaalihaastaja John Kerryn nimeä samalla, kun muuttelivat vauhdikkaasti sijoituksiaan heinäkuun työpaikkamäärän julkistamisen jälkeen.

Meklarit arvelivat heikon työllisyyskehityksen kaatavan presidentti Bushin. Vastaavalla tavalla syyskuun alkupäivinä julkistettu tieto, jonka mukaan työpaikkojen määrä kasvoi elokuussa 144 000:llä, rohkaisi kymmenen vuoden lainatuoton nousemaan parissa päivässä 4,11 prosentista 4,30 prosenttiin.

Samalla se kasvatti tuottoeron Saksaan noin 0,08 prosenttiyksiköstä 0,15 prosenttiyksikköön.

Sen jälkeen tuottoero painui alimmillaan lähes olemattomiin, ja molemmat lainat tuottivat pari viikkoa sitten noin 3,98 prosenttia. Eilen tuottoero oli kuitenkin palannut 0,2 prosenttiyksikköön amerikkalaislainan tuoton noustua yli 4,20 prosentin.

Se, jatkuuko nousu vai onko luvassa taas uusi pettymys talouden kasvuodotuksiin riippuu tämäniltaisesta työllisyystilastosta.

Mikäli uusien työpaikkojen määrä syyskuussa poikkeaa selvästi odotetusta 150 000 paikasta, on Yhdysvaltojen lainatuottoon ja todennäköisesti myös dollarin kurssiin odotettavissa rajuja muutoksia.

Perjantai-illan liikkeitä korko- ja valuuttamarkkinoilla voimistaa myös osaltaan sekä Yhdysvaltojen että Japanin markkinoiden maanantainen vapaapäivä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    2. 2

      Noropotilaatkin jonottavat terveyskeskuksessa – kipeän työntekijän oma ilmoitus säästänyt aikaa ja rahaa

    3. 3

      Pakkasen kiristyminen voi moninkertaistaa sähkönkulutuksen – näin vältyt yllätyksiltä

    4. 4

      Puolet Kampin kauppakeskuksesta myydään

    5. 5

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    6. 6

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    7. 7

      Eduskunta äänestää tänään Bernerin luottamuksesta

    8. 8

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    9. 9

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    10. 10

      Liki 4 miljardia euroa 2 vuodessa – ennätysmäärä rahaa virtasi Kiinasta Suomeen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    2. 2

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    5. 5

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    6. 6

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    7. 7

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    8. 8

      Puolet Kampin kauppakeskuksesta myydään

    9. 9

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    10. 10

      Asumisunelmat karkaavat: ”Monet yksinäiset vanhukset ovat loukussa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää