Valikko

Oikeisiin mittasuhteisiin

Suomessa kvartaalikapitalismin kritiikki on saamassa yhä enemmän ilmaa siipiensä alle. Taloussanomien Helsingin pörssin päälistan yhtiöille tekemän kyselyn mukaan toimiva johto näkee niin sanotussa kvartaalikapitalismissa paljon huonoja puolia. Kyselyyn vastasi kolmannes pörssiyhtiöistä. Vastausprosentti on hyvä, koska päätös yrityksen toiminnan ohjausjärjestelmistä kuuluu periaatteessa omistajille.

Kvartaalikapitalismilla tarkoitetaan yrityksen toiminnan nopeaa ohjausta neljännesvuosittain annettavien osavuositulosten perusteella ja niiden kautta. Pahimmillaan kvartaalikapitalismissa yhtiön toimintaa pyritään muokkaamaan siten, että tulos saadaan aina osavuosikatsaukseen optimoiduksi mahdollisimman hyväksi. Tällainen toiminta ei suosi yrityksen pitkän aikavälin kehittämistä ja voi pahimmillaan johtaa yrityksen kehityspotentiaalin tyhjentymiseen.

Suomessa kvartaalikapitalismi on tuore ilmiö. Meillä asian kanssa on eletty vain noin kymmenen vuotta. Varsinkin alkuvaiheessa uuden yritysten toiminnan arviointiperusteen merkitystä yliarvioitiin selvästi. Kvartaalikapitalismi tuli Suomeen rinta rinnan omistajan merkityksen lisääntymisen kanssa. Niinpä kvartaalikapitalismi ja omistajan lisäarvo kytkeytyivät Suomessa toisiinsa enemmän kuin mikä tilanne todellisuudessa on.

Suomalaisessa keskustelussa kvartaalikapitalismista onkin selvästi menossa jonkinlainen rekyylivaihe. Vuosituhannen vaihteen suuri innostus tulosten osavuosiraportoinnin mahdollistamaan äkkinäiseen toiminnan ohjaukseen on hiipunut. Nopean reagoinnin ja kiireessä tehtyjen hätäratkaisujen välistä rajaa on vaikea vetää. Nyt yritysten kehittämisessä käytävässä keskustelussa on selvästi korostumassa pidemmän aikavälin kehitystoimet.

Kvartaalikapitalismin nopea reagointi liittyi myös vuosituhannen vaihteen keinottelutalouteen. Nopeita spekulatiivisia voittoja etsittäessä oli ensiarvoisen tärkeää ripeä reagointi pieniinkin trendimuutoksiin, jotka voivat vaikuttaa toisten sijoittajien odotuksiin osakkeen arvonkehityksestä. Tällä hetkellä osakemarkkinoilla ei eletä kovinkaan spekulatiivista vaihetta. Osakekurssin riippuvuus yrityksen todellisista liiketoimintanäkymistä on vahvempi kuin spekulaatiovaiheessa.

Voi hyvin arvioida, että keskustelu kvartaalitaloudesta ei johda muutoksiin yritysten tulosraportoinnissa. Muutos tapahtuu enemmänkin siinä, miten näitä osavuosituloksia käytetään. Minkä tahansa yrityksen liiketoiminnan kehittämisen kannalta neljännesvuosi on hyvin lyhyt aika. Tähän on osakesäästäjänkin sopeuduttava. Toki aina on mahdollista harjoittaa riskinottoa ja tehdä pitkälle meneviä johtopäätöksiä heikoista signaaleista, mutta tämä on sijoittajan oma valinta.

Osavuositulokset ovat julkisesti noteeratun yrityksen omistajille tärkeä tapa saada tietoa siitä, miten liiketoiminta on kehittynyt. Jatkossa sijoittajat kuitenkin osaavat varmasti asettaa sen oikeisiin mittasuhteisiinsa. Sijoittajalle on tärkeää muunkinlainen tieto kuin vain vuosineljänneksittäin annetut tulostiedot.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    2. 2

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    3. 3

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    4. 4

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    5. 5

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    8. 8

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    9. 9

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    10. 10

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää