Lannoite maistuisuursijoittajille

Kemiran lannoitetyttären GrowHow’n osakkeet kelpasivat osakemyynnissä sijoittajille hyvin. Eilen yhtiö saattoi julkistaa alkuperäisen haarukan ylälaidalle osuvan osakkeen myyntihinnan. 5,25 euron kurssilla lannoiteyhtiön lähtöhinnaksi pörssissä tulee noin 300 miljoonaa euroa, vajaa neljäsosa Kemiran markkina-arvosta.

Yhtiön johto iloitsi sijoittajien kiinnostuksesta, yli sata instituutiosijoittajaa halusi tavata johtajat. Instituutioanti tulikin merkatuksi noin 12-kertaisesti, yleisömyynnissä suhde oli 1,8-kertainen. Pääosa myynnissä olleista osakkeista meni instituutioille, yleisö sai reilut kolme prosenttia yhtiöstä.

Kaikki alle 300 osaketta halunneet sijoittajat saivat yleisömyynnissä koko toiveensa täytettyä. 300 osakkeen ylittävästä toiveen osasta toteutui 37 prosenttia. Kaikkiaan yleisömyynnissä yritys sai 4 300 omistajaa.

Kemiran ulkomaalaisomistus on vaatimaton 8,3 prosenttia, eli Kemiran osinkoina jaetuista GrowHow’n osakkeista ei suuri osa ulkomailla karannut. Ulkomaalaisomistuksellaan tytär loikkaa kirkkaasti entisen emonsa ohi. Kun myytävistä osakkeista 75 prosenttia meni ulkomaille, ulkomaalaisten sijoittajien omistusosuus nousee koko osakekannasta noin neljännekseen.

Neljänneksen ulkomaalaisomistuskaan ei ole kovin paljon, kun koko Helsingin pörssin yhteenlasketusta markkina-arvosta noin puolet on ulkomaalaisten omistuksessa. Lannoiteyhtiö menee tässä suunnilleen samaan sarjaan esimerkiksi teräsyhtiö Rautaruukin kanssa.

Joka tapauksessa monille kotimaisen lannoiteyhtiön sidosryhmille pyhä kotimaisuus ei näytä vähääkään uhatulta. Osakkeen kurssikehitykselle tosin olisi sitä parempi, mitä hanakammin ulkomaiset sijoittajat suomalaista lannoiteyhtiötä hamuavat.

Kauppa GrowHow’n osakkeella alkanee päälistalla ensi maanantaina, pre-listalla osake aloitti tänään.

Kurssin äkkiliikkeiden hillitsemiseksi Kemira on sopinut osakemyynnin järjestäneen Alfred Bergin kanssa ”stabilisaatiosta”. Järjestäjä tekee kauppoja osakkeella pitääkseen hinnan tasolla, ”joka ei muutoin julkisessa kaupankäynnissä välttämättä vallitsisi”.

Järjestäjän aseina stabilisoinnissa ovat toisaalta osakemyynnissä hyväksytyt ostositoumukset, jotka ylittävät myyntiin tarjottujen osakkeiden lukumäärän. Näillä voi leikata kurssista painetta alaspäin, jos vaikkapa lannoiteyhtiön osakkeita osinkoina saaneiden joukossa on paljon niitä, jotka haluavat eroon lannoitteista heti, kun se on mahdollista.

Jos taas osakkeiden ylikysyntä uhkaa johtaa roimaan kurssipiikkiin, on järjestäjillä tämän torjuntaan käytettävissään viiden prosentin osuuden verran Kemiran omistamia lannoiteyhtiön osakkeita. Jos siis kysyntää on paljon, Kemiran osuus lannoiteyhtiöstä putoaa 19,9 prosentista 14,9 prosenttiin.

Stabilisointi – siis laillinen kurssimanipulaatio – jatkuu enintään 30 päivää, sen jälkeen kurssi saa laukata villisti ja vapaasti mihin suuntaan haluaa.

Kaupankäynnin aloitusvaiheessa kurssiin voivat tuoda arvaamattomia paineita esimerkiksi sijoittajat, jotka eivät ole saaneet osakemyynnissä ja osingonjaossa haluamiaan määriä osakkeita. Tavoitetta pienemmäksi jäänyt osuus voi johtaa siihen, että sijoittaja myy loputkin pois tai sitten ostaa nopeasti pörssissä tavoitteensa täyteen.

Yleisesti käytetylle stabilisaatiolle osaavat parhaat perustelut kertoa investointipankkiirit, jotka niiden toteutuksesta tienaavat. Ansaintalogiikan lisäksi investointipankin intoa stabilisointiin selittää se, että kurssin nopea karkaaminen kauas osakemyynnissä syntyneestä tasosta voi herättää kiusallisia kysymyksiä osakemyynnin onnistumisesta.

Yrityksen kannaltakin näyttää ikävältä ja osakkeita osakemyynnissä ostaneita sijoittajia harmittaa, jos kurssi sukeltaa heti listalle tultuaan syvälle.

Äkkipyräys ylöspäinkään ei ole suotava, koska se johtaa heti viisasteluun alihinnalla myynnistä ja helpon rahan jakamisesta pikavoittojen saalistajille.

Erityisesti poliittisia intohimoja herättävissä ison valtionomistuksen yhtiöissä tämmöisestä on paljon kokemusta. Vähintään puolet kansanedustajista osaa jälkikäteen tarkasti kertoa, mikä olisi ollut oikea hinta myydä valtion tai valtionyhtiöiden aiemmin omistamia osakkeita.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    3. 3

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    7. 7

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    8. 8

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    9. 9

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    10. 10

      Kymmenen syytä ottaa hatkat työpaikalta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    2. 2

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    3. 3

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    7. 7

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    8. 8

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    9. 9

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    10. 10

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää