Euro syö myös osaketuottoja

Euron nousu varsinkin dollaria vastaan on vaikuttanut voimakkaasti myös osakesijoitusten tuottoon. Euroalueen ulkopuolisten osakesijoitusten tuotto on jäänyt euroissa mitattuna heikoksi, mikä saattaa osaltaan lisätä dollarin ahdinkoa ajan mittaan. Samalla valuuttakurssien vaihtelu pahentaa osakemarkkinoita pitkään vaivannutta epävarmuutta.

Tärkeimmät osakemarkkinat ovat polkeneet suuren osan viimeksi kuluneista 12 kuukaudesta lähes paikallaan. Vain Japanissa kurssit innostuivat nopeaan nousuun maaliskuun tilinpäätöksen alla, ja Tokion päälistan Topix-indeksi kävi parikymmentä prosenttia viime joulukuun alun tasoa korkeammalla. Nousu kuitenkin hiipui taloustilastojen romutettua roimimmat kasvutoiveet, ja Topix on enää reilut kuusi prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten.

Yhdysvalloissa ja Euroopassa markkinat ovat nousseet maltillisemmin. Yhdysvaltojen 500 suurinta teollisuusyritystä kattava S&P 500 -indeksi ja Euroopan vastaava, Bloomberg European 500, kulkivat jotakuinkin tasatahdissa vailla suurempaa nousua aina Yhdysvaltojen presidentinvaaleihin asti. Vaalien jälkeen amerikkalaisindeksi nykäisi pienen pesäeron, koska George Bushin voitto tulkittiin osakemarkkinoita suosivaksi. Vuoden takaisesta S&P 500 on vahvistunut noin 11 ja BE500 noin 9 ja Lontoon FT100-indeksi reilut 7 prosenttia. Lokakuun lopussa ne olivat kukin viitisen prosenttia korkeammalla kuin viime joulukuun alussa.

Osakekurssit näyttävät siis kehittyneen varsin tasatahtiin etenkin Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Japanin markkinoiden rytmi poikkeaa niistä hieman, koska Japanin tilikausi vaihtuu maaliskuun lopussa ja esimerkiksi vakuutusyhtiöiden osakesijoituksista pääosa tehdään huhtikuussa. Osakeindeksien sinällään tasaiselta näyttävä kehitys kuitenkin hämää. Jos valuuttakurssien vaikutus otetaan huomioon, on euron arvonnousu syönyt ulkomaisten osakesijoitusten tuottoa esimerkiksi eurooppalaisen sijoitus- tai eläkerahaston näkökulmasta huomattavasti.

Yhdysvaltojen S&P 500 -indeksiin vuosi sitten sijoitettu euro on pysynyt suunnilleen entisellään, ja Tokioon sijoitettu tuottanut hieman yli kaksi senttiä. Lontoosta euromääräistä tuottoa on syntynyt hieman yli kahdeksan prosenttia, ja euromarkkinoihin keskittyvä BE500 on tuottanut yli yhdeksän prosenttia.

Valuuttakurssien merkitys osakemarkkinoiden kehitykselle on selvässä kasvussa. Koska Yhdysvallat elää edelleen osittain osakemarkkinoille sijoitettavan tuontipääoman varassa merkitsee dollarin arvon lasku suurempaa riskiä amerikkalaisiin osakkeisiin sijoittavalle ulkomaalaiselle. Tämä edellyttää että osakkeiden on oltava vastaisuudessa entistä halvempia suhteessa muuhun maailmaan jotta sijoittajat suosisivat niitä. Heikko dollari ja Yhdysvaltojen korkotason pahenevat nousupaineet saattavat presidentinvaalien huuman haihtuessa ajaa maan osakemarkkinat itseään ruokkivaan syöksykierteeseen mikäli dollarin lasku ei ala vähitellen tasoittua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    4. 4

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    5. 5

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    6. 6

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    7. 7

      Asumisunelmat karkaavat: ”Monet yksinäiset vanhukset ovat loukussa”

    8. 8

      Miljoonahankkeen neuvonantaja paljastaa 5 vinkkiä menestykseen

    9. 9

      ”Suomessa eletään nyt kovinta nousukautta” – palvelualat kasvoivat reippaasti

    10. 10

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    4. 4

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    5. 5

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    6. 6

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    7. 7

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    8. 8

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    9. 9

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    10. 10

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    10. 10

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    11. Näytä lisää