Valikko

Fed vähättelee inflaatiouhkaa

Yhdysvaltojen keskuspankki Fed ei ole huolissaan maan inflaatiopaineista. Pankin tuoreen arvion mukaan talous kasvaa, mutta ei niin voimakkaasti että hintatasoon kohdistuisi nousupaineita. Maltillinen hintakehitys taas sallii keskuspankin palauttaa rahapolitiikkansa elvyttävästä normaalimmaksi hyvin rauhallista tahtia.

Käytännössä se merkitsee, että ohjauskorot jatkavat ensi vuonna nousuaan 0,25 prosenttiyksikön askelin.

Keskeisin koroista, Fed Funds, nousi tiistaina 2,25 prosenttiin, ja nousun arvellaan taukoavan neljän prosentin tuntumassa.

Normaalisti rahapolitiikkaa pidetään neutraalina, kun lyhyt ohjauskorko on noin prosenttiyksikön inflaatiovauhtia korkeampi ja Yhdysvaltojen kuluttajahintainflaatio oli lokakuussa hieman yli kolmen prosentin.

Fed perustelee maltillista inflaationäkemystään muun muassa raakaöljyn hinnan laskulla lokakuun korkeuksistaan. Hinta oli kuitenkin marraskuun lopussa vielä yli 60 prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten, joten energian hinta kiihdyttää kuluttajahintainflaatiota ainakin ensi syksyyn asti.

Energian ja elintarvikkeiden hinnoista puhdistettu pohjahintainflaatio on jo muutenkin kivunnut hieman yli prosentista kahteen, ja se jatkanee nousuaan sitä mukaa, kun öljyn hintapiikin vaikutus heijastuu muuhun hintatasoon esimerkiksi kuljetuskustannusten kautta.

Öljyn hienoinen halpeneminen huippuhinnoistaan ei yksin riitä jarruttamaan USA:n taloudessa laajalti virinneitä hintapaineita. Ne ovat pikemminkin voimistumassa dollarin alamäen myötä, ja esimerkiksi obligaatiomarkkinat varatuvat Yhdysvaltojen inflaation selvään voimistumiseen.

Liittovaltion kymmenen vuoden viitelainan tuotto on puolessa vuodessa noussut puoli prosenttiyksikköä euroalueen lainatuottoa korkeammaksi, kun vielä maaliskuussa amerikkalaistuotto oli eurolainaa alempana.

Fedin tilannearvio poikkeaa myös Euroopan Keskuspankin esittämästä. EKP tiedotti pari viikkoa sitten seuraavansa jatkuvasti taloudessa orastavia inflaatiopaineita, vaikka vahvistuva euro heikentääkin sekä öljyn aiheuttamia että muita inflaatiopaineita yhteisvaluutta-alueella.

Euroalueen ytimessä, Saksassa ja Ranskassa, ei myöskään näy paljoakaan merkkejä inflaatiota lietsovasta talouskasvusta. EKP:n ohjauskorko onkin ollut, muuttumattomana, jotakuinkin euroalueen kuluttajainflaation tasalla, jo puolitoista vuotta.

Fedin haluttomuus nostaa ohjauskorkoa lähemmäs inflaatiovauhtia tai edes mainita inflaatiovaara on kuitenkin ymmärrettävää.

Ohjauskoron nousu lisää velkaantuneiden amerikkalaisten kotitalouksien luottokustannuksia ja vähentää niiden kykyä ylläpitää Yhdysvaltojen talouskasvua kulutuksella.

Inflaatiovaroittelu taas nostaisi pitkiä korkoja ja valtion velanhoitokustannuksia, mikä saattaisi pahimmillaan johtaa dollarin arvon hallitsemattomaan syöksykierteeseen.

Vaikka Yhdysvaltojen kauppa- ja vaihtotasevajeiden paikkaaminen vaatiikin heikompaa dollaria, vaarantaisi sen hallitsematon romahdus koko maailmantalouden vakauden. Euro ei kuitenkaan ole vielä kypsä ottamaan dollarin paikkaa maailman päävaluuttana.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    2. 2

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    3. 3

      Paperiosakkeet hukassa? Sampo antoi lisäaikaa

    4. 4

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Berner ihmettelee Postin laskelmia kustannusten kasvusta

    7. 7

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    8. 8

      Venäjä yksityistää liki viidenneksen Rosneftista

    9. 9

      IMF huolissaan: Velkaantuminen lisännyt kotitalouksien haavoittuvuutta

    10. 10

      Helsingissä reipas pörssipäivä, Nokia ja Kotipizza ponkaisivat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    2. 2

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    5. 5

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    6. 6

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    7. 7

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    8. 8

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    9. 9

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    10. 10

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    8. 8

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää