Osakemarkkinatjatkavat pikkujoulutunnelmissa

Osakemarkkinoilla vallitsee samantapainen tunnelma kuin kohtalaisen pitkään jatkuneissa pikkujoulujuhlissa: suurin osa juhlijoista on riehakkaasti mukana juhlinnassa, mutta joukossa on myös niitä, joiden mielestä juhlat ovat jo kestäneet riittävän kauan ja jotka aavistavat ylensyönnin ja -juonnin olevan lähellä. Pidättyväisimmät juhlijat norkoilevat jo narikan tuntumassa.

Markkinoiden mekanismeja ja psykologiaa tarkoin seuraava sijoittaja Tomi Salo tunnustaa kuuluvansa hillittyihin juhlijoihin.

– Teknisillä markkinamittareilla arvioiden kotimaiset osakkeet ovat sekä Hex-portfolioindeksin että OMXH25-indeksin mukaan selkeässä nousutrendissä. Välillä indeksit olivat teknisesti yliostettuja, mutta tilanne on korjautunut noin viiden prosentin paluuliikkeellä alaspäin. Kummassakin indeksissä on vielä laskuvaraa.

Salon mielestä markkinoilla ei ole eväitä voimakkaaseen kurssinousuun, vaikka toiveikkaimmat sijoittajat näin uskovatkin.

– Pidemmällä tarkasteluvälillä omaa luottamustani heikentävät Yhdysvaltain talouden rakenteelliset ongelmat, heikkenevä dollari ja todennäköisesti korkealla pysyvä öljyn hinta.

Voimakkaan kurssinousun asemesta Salo odottaa maltillista nousua. Samalla hän tarkkailee markkinatunnelmien muutoksia siltä varalta, että merkit voimakkaammista korjausliikkeistä vahvistuvat.

Mahdollisesta kurssilaskusta kertovia varoitusmerkkejä löytyy esimerkiksi Yhdysvaltain osakemarkkinoilta.

Sikäläisten juhlien varovaiset vetäytyjät ovat pitkään perustelleet osakemarkkinoiden olevan yliarvostettuja, ja myös moni teknisen analyysin trendimittari kertoo varsin suuresta kurssilaskun todennäköisyydestä.

– Varsinkin teknologiaosakkeiden Nasdaqissa osakkeiden arvostus on p/e-luvun perusteella huomattavan korkea.

Salo muistuttaa vakavamielisten pohdiskelijoiden tulkinnasta, jonka mukaan markkinat ovat itse asiassa pitkäkestoisessa laskusuhdanteessa eivätkä suinkaan nousussa.

Viimeaikainen kurssinousu on heidän mukaansa pelkästään tilapäistä korjausliikettä.

– Laskun todennäköisyydestä kertoo muun muassa se, että markkinatunnelma on nyt hyvin myönteinen ja kurssivaihtelua kuvaava volatiliteetti vastaavasti hyvin alhainen. Tämä ennakoi usein laskua. Alkuvuoteen, syklien perusteella ehkä maaliskuulle, ajoittuva pudotus voi olla kymmenkunta prosenttia, jopa enemmän.

– Tällaiset varoitusmerkit yllyttävät ainakin varovaista juhlijaa jo siirtymään vaivihkaa eteisnaulakon suuntaan, vertaa Salo.

Huolettomalle juhlijallekin löytyy vielä perusteita. Rohkaisua löytyy esimerkiksi teknisistä markkinatrendeistä.

– Optimistit tarkastelevat trendejä ja toteavat, että ”kurssit nousevat, kun ne nousevat, ja ne nousevat niin kauan kuin ne nousevat”. Tällä perusteella juhlat ovat vielä hyvässä vauhdissa.

Niin kuin innokkaimmat pikkujoulujuhlijatkin keksivät yleensä ainakin yhden hyvän syyn tilata vielä yksi drinkki, löytävät osakemarkkinoidenkin optimistit aina hyviä syitä jatkaa juhlimista.

Hyviä ostoperusteita etsivät tukeutuvat jopa eräänlaiseen numerologiaan.

Salon mukaan markkinoilla on esimerkiksi koulukunta, joka tutkii historiallisia markkinatuottoja vuosilukujen perusteella. Vuosilukuanalyysin ennuste vuodelle 2005 on rohkaiseva, sillä ainakin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla kurssit ovat aina nousseet viitoseen päättyvinä vuosina.

– Kurssit eivät ole kertaakaan laskeneet viitoseen päättyvänä vuotena sitten 1880-luvun. Viitosvuosien nousut ovat vaihdelleet 2,3:n ja 81,7 prosentin välillä, ja keskiarvon mukaan ensi vuodelta on odotettavissa 30,7 prosentin kurssinousu.

Itse Salo hidastaa juhlimisen tahtia hyvissä ajoin ennen valomerkkiä mieluummin kuin yrittää keksiä vielä yhden hataran syyn jatkamiseen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin Ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    4. 4

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    5. 5

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    6. 6

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    7. 7

      Sipilä tapaa työmarkkinaosapuolia Kesärannassa

    8. 8

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    9. 9

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    10. 10

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    2. 2

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    5. 5

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    6. 6

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    7. 7

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    8. 8

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    9. 9

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    10. 10

      Verottaja töppäsi – liikkeellä aiheettomia karhukirjeitä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    11. Näytä lisää