Valikko

Osakemarkkinatjatkavat pikkujoulutunnelmissa

Osakemarkkinoilla vallitsee samantapainen tunnelma kuin kohtalaisen pitkään jatkuneissa pikkujoulujuhlissa: suurin osa juhlijoista on riehakkaasti mukana juhlinnassa, mutta joukossa on myös niitä, joiden mielestä juhlat ovat jo kestäneet riittävän kauan ja jotka aavistavat ylensyönnin ja -juonnin olevan lähellä. Pidättyväisimmät juhlijat norkoilevat jo narikan tuntumassa.

Markkinoiden mekanismeja ja psykologiaa tarkoin seuraava sijoittaja Tomi Salo tunnustaa kuuluvansa hillittyihin juhlijoihin.

– Teknisillä markkinamittareilla arvioiden kotimaiset osakkeet ovat sekä Hex-portfolioindeksin että OMXH25-indeksin mukaan selkeässä nousutrendissä. Välillä indeksit olivat teknisesti yliostettuja, mutta tilanne on korjautunut noin viiden prosentin paluuliikkeellä alaspäin. Kummassakin indeksissä on vielä laskuvaraa.

Salon mielestä markkinoilla ei ole eväitä voimakkaaseen kurssinousuun, vaikka toiveikkaimmat sijoittajat näin uskovatkin.

– Pidemmällä tarkasteluvälillä omaa luottamustani heikentävät Yhdysvaltain talouden rakenteelliset ongelmat, heikkenevä dollari ja todennäköisesti korkealla pysyvä öljyn hinta.

Voimakkaan kurssinousun asemesta Salo odottaa maltillista nousua. Samalla hän tarkkailee markkinatunnelmien muutoksia siltä varalta, että merkit voimakkaammista korjausliikkeistä vahvistuvat.

Mahdollisesta kurssilaskusta kertovia varoitusmerkkejä löytyy esimerkiksi Yhdysvaltain osakemarkkinoilta.

Sikäläisten juhlien varovaiset vetäytyjät ovat pitkään perustelleet osakemarkkinoiden olevan yliarvostettuja, ja myös moni teknisen analyysin trendimittari kertoo varsin suuresta kurssilaskun todennäköisyydestä.

– Varsinkin teknologiaosakkeiden Nasdaqissa osakkeiden arvostus on p/e-luvun perusteella huomattavan korkea.

Salo muistuttaa vakavamielisten pohdiskelijoiden tulkinnasta, jonka mukaan markkinat ovat itse asiassa pitkäkestoisessa laskusuhdanteessa eivätkä suinkaan nousussa.

Viimeaikainen kurssinousu on heidän mukaansa pelkästään tilapäistä korjausliikettä.

– Laskun todennäköisyydestä kertoo muun muassa se, että markkinatunnelma on nyt hyvin myönteinen ja kurssivaihtelua kuvaava volatiliteetti vastaavasti hyvin alhainen. Tämä ennakoi usein laskua. Alkuvuoteen, syklien perusteella ehkä maaliskuulle, ajoittuva pudotus voi olla kymmenkunta prosenttia, jopa enemmän.

– Tällaiset varoitusmerkit yllyttävät ainakin varovaista juhlijaa jo siirtymään vaivihkaa eteisnaulakon suuntaan, vertaa Salo.

Huolettomalle juhlijallekin löytyy vielä perusteita. Rohkaisua löytyy esimerkiksi teknisistä markkinatrendeistä.

– Optimistit tarkastelevat trendejä ja toteavat, että ”kurssit nousevat, kun ne nousevat, ja ne nousevat niin kauan kuin ne nousevat”. Tällä perusteella juhlat ovat vielä hyvässä vauhdissa.

Niin kuin innokkaimmat pikkujoulujuhlijatkin keksivät yleensä ainakin yhden hyvän syyn tilata vielä yksi drinkki, löytävät osakemarkkinoidenkin optimistit aina hyviä syitä jatkaa juhlimista.

Hyviä ostoperusteita etsivät tukeutuvat jopa eräänlaiseen numerologiaan.

Salon mukaan markkinoilla on esimerkiksi koulukunta, joka tutkii historiallisia markkinatuottoja vuosilukujen perusteella. Vuosilukuanalyysin ennuste vuodelle 2005 on rohkaiseva, sillä ainakin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla kurssit ovat aina nousseet viitoseen päättyvinä vuosina.

– Kurssit eivät ole kertaakaan laskeneet viitoseen päättyvänä vuotena sitten 1880-luvun. Viitosvuosien nousut ovat vaihdelleet 2,3:n ja 81,7 prosentin välillä, ja keskiarvon mukaan ensi vuodelta on odotettavissa 30,7 prosentin kurssinousu.

Itse Salo hidastaa juhlimisen tahtia hyvissä ajoin ennen valomerkkiä mieluummin kuin yrittää keksiä vielä yhden hataran syyn jatkamiseen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    2. 2

      WSJ: IBM:n Romettystä tulee Trumpin neuvonantaja

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Paperiosakkeet hukassa? Sampo antoi lisäaikaa

    7. 7

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    8. 8

      Sähköinen postilaatikko kerää kritiikkiä: ”Pitää olla mahdollisuus asioida miten parhaiten sopii”

    9. 9

      Nobel-voittaja Holmström: Luulen, että jatkossa olen varovaisempi lausunnoissani

    10. 10

      IMF huolissaan: Velkaantuminen lisännyt kotitalouksien haavoittuvuutta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    7. 7

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    8. 8

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    9. 9

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    10. 10

      Nobel-voittaja Holmström: Luulen, että jatkossa olen varovaisempi lausunnoissani

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    6. 6

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    7. 7

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää