Valikko

CSFB laski tulosennusteitaan Nokialle - toistaa "outperform"-suosituksen

Investointipankki Credit Suisse First Boston (CSFB) on alentanut tulosennusteitaan Nokialle, mutta toistaa ?outperform?-sijoitussuosituksensa. CSFB odottaa siten Nokian osakkeen kehittyvän markkinoiden yleistä kehitystä paremmin.
CSFB laski tämän vuoden tulosennustettaan Nokialle kahdeksan prosenttia 0,79 euroon osakkeelta. Ensi vuoden tulosennustetta investointipankki alensi vain hiukan 0,99 euroon osakkeelta.

– Me pidämme (Nokian) marginaalipainetta enemmänkin nikotteluna kuin merkkinä rakenteellisesta heikkenemisestä. Erityisesti johtopäätösten vetäminen pitkän ajan kannattavuudesta olisi virhe, Credit Suisse First Boston kirjoittaa tuoreessa analyysissään.

CSFB perustelee sijoitussuosituksensa pitämistä ennallaan odotuksella keskimäärin 20 prosentin tuloskasvusta seuraavien kahden vuoden aikana. Investointipankki pitää lisäksi Nokian osakkeen viime aikaista heikkoutta mahdollisuutena rakentaa pitkäaikaisia positioita.

Credit Suisse First Boston uskoo Nokian matkapuhelinten marginaalien kohentuvan sekä toisella vuosipuoliskolla että ensi vuonna.

Pankki perustelee näkemystään useilla tekijöillä. CSFB ennustaa Nokian myynnin, markkinoinnin ja hallinnon kulujen nousupiikin toisella neljänneksellä jäävän tilapäiseksi ilmiöksi. Nämä kulut nousivat koko konsernin osalta huhti-kesäkuussa 11,8 prosenttiin liikevaihdosta eli lähes kaikkien aikojen korkeimmalle tasolleen. CSFB:n mukaan nousu johtui muun muassa uusiin tuotteisiin liittyvistä tilapäisistä kuluista kuten uuden N-tuotesarjan brändin rakentamisesta.

CSFB odottaa kehittyvien markkinoiden osuuden matkapuhelinmyynnistä kasvavan edelleen. Pankin mukaan Amerikkojen matkapuhelinmyynnin osuuden kasvun heikentävä vaikutus Nokian marginaaleihin ei kuitenkaan ehkä ole jatkossa yhtä merkittävä kuin toisella neljänneksellä. CSFB laskee, että Amerikoissa Nokian puhelinten keskimääräinen myyntihinta on 36 prosenttia alempi kuin yhtiöllä globaalisti.

Tutkimus- ja tuotekehitystoiminnan tehostumisen pitäisi CSFB:n mukaan myös osaltaan auttaa vahvistamaan marginaaleja seuraavien puolentoista vuoden kuluessa.

CSFB arvioi myös Nokian tuotevalikoiman uudistumisen jatkumisen korkean hintaluokan värinäyttö- ja kamerapuhelimissa vaikuttavan myönteisesti. Investointipankki ennakoi lisäksi kilpailupaineiden hellittävän, jos kuudesta suurimmasta matkapuhelinvalmistajasta kaksi (Siemens-BenQ ja LG) tekee edelleen tappioita matkapuhelinliiketoiminnassaan.

CSFB uskoo, ettei markkinoilla ole myöskään otettu tarpeeksi huomioon Nokian hyviä asemia 3G-puhelimissa. Investointipankki arvioi, että Nokialla on 3G-puhelimissa jopa 30 prosentin kustannusetu muun muassa tehokkaamman piirisarjasuunnittelun ansiosta.

– Kun tämä yhdistetään tuotannon skaalaetuihin ja paranevaan 3G-puhelinten tuotevalikoimaan, uskomme Nokian pysyvän varteenotettavana tekijänä erityisesti sitten, kun tämä markkina kiihtyy ensi vuonna, CSFB kirjoittaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    5. 5

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    6. 6

      WSJ: IBM:n Romettystä tulee Trumpin neuvonantaja

    7. 7

      Sähköinen postilaatikko kerää kritiikkiä: ”Pitää olla mahdollisuus asioida miten parhaiten sopii”

    8. 8

      Paperiosakkeet hukassa? Sampo antoi lisäaikaa

    9. 9

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    10. 10

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    7. 7

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    8. 8

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    9. 9

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    10. 10

      Nobel-voittaja Holmström: Luulen, että jatkossa olen varovaisempi lausunnoissani

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    6. 6

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää