CSFB laski tulosennusteitaan Nokialle - toistaa "outperform"-suosituksen

Investointipankki Credit Suisse First Boston (CSFB) on alentanut tulosennusteitaan Nokialle, mutta toistaa ?outperform?-sijoitussuosituksensa. CSFB odottaa siten Nokian osakkeen kehittyvän markkinoiden yleistä kehitystä paremmin.
CSFB laski tämän vuoden tulosennustettaan Nokialle kahdeksan prosenttia 0,79 euroon osakkeelta. Ensi vuoden tulosennustetta investointipankki alensi vain hiukan 0,99 euroon osakkeelta.

– Me pidämme (Nokian) marginaalipainetta enemmänkin nikotteluna kuin merkkinä rakenteellisesta heikkenemisestä. Erityisesti johtopäätösten vetäminen pitkän ajan kannattavuudesta olisi virhe, Credit Suisse First Boston kirjoittaa tuoreessa analyysissään.

CSFB perustelee sijoitussuosituksensa pitämistä ennallaan odotuksella keskimäärin 20 prosentin tuloskasvusta seuraavien kahden vuoden aikana. Investointipankki pitää lisäksi Nokian osakkeen viime aikaista heikkoutta mahdollisuutena rakentaa pitkäaikaisia positioita.

Credit Suisse First Boston uskoo Nokian matkapuhelinten marginaalien kohentuvan sekä toisella vuosipuoliskolla että ensi vuonna.

Pankki perustelee näkemystään useilla tekijöillä. CSFB ennustaa Nokian myynnin, markkinoinnin ja hallinnon kulujen nousupiikin toisella neljänneksellä jäävän tilapäiseksi ilmiöksi. Nämä kulut nousivat koko konsernin osalta huhti-kesäkuussa 11,8 prosenttiin liikevaihdosta eli lähes kaikkien aikojen korkeimmalle tasolleen. CSFB:n mukaan nousu johtui muun muassa uusiin tuotteisiin liittyvistä tilapäisistä kuluista kuten uuden N-tuotesarjan brändin rakentamisesta.

CSFB odottaa kehittyvien markkinoiden osuuden matkapuhelinmyynnistä kasvavan edelleen. Pankin mukaan Amerikkojen matkapuhelinmyynnin osuuden kasvun heikentävä vaikutus Nokian marginaaleihin ei kuitenkaan ehkä ole jatkossa yhtä merkittävä kuin toisella neljänneksellä. CSFB laskee, että Amerikoissa Nokian puhelinten keskimääräinen myyntihinta on 36 prosenttia alempi kuin yhtiöllä globaalisti.

Tutkimus- ja tuotekehitystoiminnan tehostumisen pitäisi CSFB:n mukaan myös osaltaan auttaa vahvistamaan marginaaleja seuraavien puolentoista vuoden kuluessa.

CSFB arvioi myös Nokian tuotevalikoiman uudistumisen jatkumisen korkean hintaluokan värinäyttö- ja kamerapuhelimissa vaikuttavan myönteisesti. Investointipankki ennakoi lisäksi kilpailupaineiden hellittävän, jos kuudesta suurimmasta matkapuhelinvalmistajasta kaksi (Siemens-BenQ ja LG) tekee edelleen tappioita matkapuhelinliiketoiminnassaan.

CSFB uskoo, ettei markkinoilla ole myöskään otettu tarpeeksi huomioon Nokian hyviä asemia 3G-puhelimissa. Investointipankki arvioi, että Nokialla on 3G-puhelimissa jopa 30 prosentin kustannusetu muun muassa tehokkaamman piirisarjasuunnittelun ansiosta.

– Kun tämä yhdistetään tuotannon skaalaetuihin ja paranevaan 3G-puhelinten tuotevalikoimaan, uskomme Nokian pysyvän varteenotettavana tekijänä erityisesti sitten, kun tämä markkina kiihtyy ensi vuonna, CSFB kirjoittaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    2. 2

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    5. 5

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    6. 6

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    7. 7

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    8. 8

      Asumisunelmat karkaavat: ”Monet yksinäiset vanhukset ovat loukussa”

    9. 9

      ”Suomessa eletään nyt kovinta nousukautta” – palvelualat kasvoivat reippaasti

    10. 10

      Miljoonahankkeen neuvonantaja paljastaa 5 vinkkiä menestykseen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    4. 4

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    5. 5

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    6. 6

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    7. 7

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    8. 8

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    9. 9

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    10. 10

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    10. 10

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    11. Näytä lisää