Valikko

Yrityskaupoissa on jo kuplan merkkejä



Matalan korkotason ja pitkään kestäneen noususuhdanteen ansiosta suuria yrityskauppoja tehdään tiuhaan tahtiin.

Maailman suurimpiin pääomasijoittajiin kuuluva Blackstone varoittelee jo yrityskauppojen riskien nousseen hintojen myötä korkeiksi.

- Yritysostojen tahti on kiihkeä ja maksetut hinnat ovat korkeita, sanoo myös Fides Asset Managementin analyytikko ja salkunhoitaja Hannu Angervuo.

Yhdysvaltalaisen Blackstonen pääjohtaja Stephen Schwarzman varoittaa Financial Timesissa yrityskaupoissa liikkuvien summien nousseen jo kipukynnyksen yläpuolelle.

Lainaraha on halpaa, talous kasvaa ja yritykset haluavat kasvaa yrityskaupoilla. Nämä tekijät ovat saaneet aikaan yrityskauppojen vyöryn. Lainarahan osuus yrityskaupoissa on kasvanut samaa tahtia yrityksistä maksettujen hintojen kanssa.

- Mutta kun tilanne muuttuu, se muuttuu väistämättä huonompaan suuntaan. Yksi vaaran merkki on se, että typerykset saavat helposti rahoitusta, ja tässä pisteessä olemme nyt, Schwarzman varoittaa.

Schwarzmanin mukaan yrityksestä maksettu väärä hinta kostautuu, kun korot nousevat tai noususuhdanne kääntyy laskusuhdanteeksi.

Pääomasijoituksia tekeviin rahastoihin on helppo saada rahaa sijoittajilta. Esimerkiksi Blackstonella on käytettävissä 125 miljardin dollaria yritysostoihin. Blackstone aikoo ryhtyä valtaamaan nurkkia yrityksistä, jotka ovat toimialallansa maailman suurimpia.

- Historiallisesti noususuhdanteen lopussa yritysostoja on tehty paljon ja kalliilla hinnalla. Viime aikoina maksetut hinnat ovat ylittäneet reilusti yhtiön markkina-arvon. Minulle joku opetti, että pörssikurssi kertoo yhtiön oikean hinnan. Maksavatkohan yritysjohtajat siis kilpailijoistaan liikaa, Angervuo pohtii.

Ostajat tuntuvat Angervuon mielestä luottavan nousukauden jatkuvan vielä pitkään.

Koronnousu ei yksin aiheuta ostajille ongelmia, mutta mikäli taantuma leikkaisi yritysten kassavirtoja ja laskisi osakekursseja, olisivat velkarahalla ostoksilla liikkuvat vaikeuksissa.

Angervuo uskoo yritysostajien vierailevan ahkerasti tänä vuonna myös Suomessa.

Öljy- ja kaasualalla on tehty viimeksi kuluneiden kuuden kuukauden aikana toiseksi eniten yrityskauppoja maailmassa.

Kaikki energiantuotannon kanssa tekemisissä olevat yritykset ovat hyötyneet öljyn hinnannoususta, varakkaiden yhtiöiden on ollut helppo ostaa pienempiä kilpailijoitaan.

Eonin tarjouksen Endesasta uskotaan käynnistävän Euroopassa kiihkeän energiayhtiöiden kauppakierroksen. Merkittävin este yrityskaupoille on valtioiden halu pitää energiamarkkinat kotimaisissa käsissä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    2. 2

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    3. 3

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    4. 4

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    5. 5

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    6. 6

      Honkarakenteen hallitus torjuu venäläisyhtiö Sisteman ostotarjouksen

    7. 7

      EKP torjui Monte dei Paschin pyynnön – pelastusoperaatio askeleen lähempänä

    8. 8

      S-ryhmä joutui myrskynsilmään – turkiskohussa kyse on neljästä tuotteesta

    9. 9

      Kommentti: Kansanedustajat, kauppa päättää valikoimansa itse

    10. 10

      Takoma varoittaa konkurssiriskistä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    3. 3

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    6. 6

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    7. 7

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    8. 8

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    9. 9

      Betoniala: Hauraaksi jäänyt betoni jakautuu kahteen ryhmään

    10. 10

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää