Google tuo mieleen hullut päivät

Teknohuuman aikana yritykset ostivat toisia yrityksiä mielettömillä summilla. Epäilys hullujen päivien paluusta kävi monen sijoittajan mielessä, kun Google kertoi ostavansa tappiollisen ja pienen internetyhteisön You Tuben 1,3 miljardilla eurolla.
Kauppahinta ei tarkemman pohdiskelun jälkeen välttämättä olekaan aivan päätön. Google nimittäin maksaa kaupan omilla osakkeillaan.

Google ylläpitää internetin suosituinta hakukonetta. Ilmainen hakupalvelu ei itsessään tuo yhtiölle rahaa. Google saa tulonsa välittämällä mainoksia omille ja muiden ylläpitämille sivustoille.

Tammi-kesäkuun välisenä aikana google sai mainostuloja 4,6 miljardia dollaria.

Hakukoneyhtiö listautui pörssiin elokuussa 2004. Listautumisannissa Googlen osake maksoi 85 dollaria, mutta heti pörssinoteerauksen ensi hetkinä kurssi pomppasi 100 dollariin. Nyt osakkeen kurssi on 427 dollaria.

Googlen osake on perinteisen arvostusmittarin p/e-luvun perusteella erittäin kallis. Osakkeen hinnan ja osakekohtaisen tuloksen suhdeluku on noin 59.

You Tube on internetissä toimiva sivusto, johon kuka tahansa voi ladata kotivideonsa kaikkien katsottavaksi. Yhtiön mukaan sen sivulta ladataan joka päivä noin sata miljoonaa kertaa videoita.

Yhtiö myy sivuilleen mainostilaa. Koska kävijämäärä kasvaa koko ajan, on se joutunut kasvattamaan palvelinkapasiteettia. Tämä on pitänyt yhtiön tappiollisena.

Työntekijöitä You Tubessa on 67.

1,3 miljardin euron kauppahinta tuntuu käsittämättömän järjettömältä. Jopa You Tuben perustaneet myyjät Chad Hurley ja Steve Chen naureskelevat hinnalle.

Kaupassa ei kuitenkaan siirry rahaa pankkitililtä toiselle, vaan Googlen osakkeita arvo-osuustililtä toiselle. Google laskee liikkeelle uusia osakkeita, joilla se suorittaa kauppahinnan.

Googlen markkina-arvo on yli sata miljardia euroa. Kauppahinta on siis reilun prosentin Googlen markkina-arvosta.

Uusien osakkeiden laimennusvaikutus jää pieneksi. Osakekohtaiset tunnusluvut eivät merkittävästi muutu, vaikka yhtiön arvo jakautuu entistä useamman osakkeen kesken.

 Harhakasitys voi syntyä

Teknohuuman ollessa kuumimmillaan suuri osa yrityskaupoista maksettiin osakkeilla. Kun osake on arvostettu korkealle, on sillä helppo maksaa hulppea hinta toisesta yrityksestä.

Samalla voi sivullisille syntyä harhakäsitys ostettavien yritysten arvosta.

Yrityskaupan osapuolet voivat itsekin pitää ostajayhtiön vallitsevaa osakekurssia turhan korkeana. Myyjät nostavat hintapyynnön pilviin, mikäli kauppa maksetaan ostajayrityksen osakkeilla.

Käteisellä yrityksen saisi paljon edullisemmin. Osakkeita maksuna hyväksyvä kantaa kurssiriskin.

You Tuben tapauksessa kauppaan liittyy vielä veroporkkana. Osakkeiden hyväksyminen maksuksi on myyjille verotuksellisesti edullista.

Kenties Googlen omistajat pitävät oman yhtiönsä osakkeen arvostusta turhan korkeana. Ehkä kauppaa hierottaessa hinnassa on huomioitu osakekurssin 50 tai 80 prosentin laskuvara.

Vuoden 2000 hulluihin päiviin on vielä kuitenkin matkaa, sen voi todeta teknologiaosakkeiden markkinapaikkana tunnetuksi tulleen Nasdaqin kehityksestä.

Nasdaq-yleisindeksi nousi vuonna 2000 yli 5 000 pisteen, nyt se on 2 357 pistettä. Nasdaqin osakkeiden arvon pitäisi lähes kaksinkertaistua, jotta palattaisiin teknohuuman tasolle.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    2. 2

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    3. 3

      Valinnanvapautta alettiin kokeilla tänään Jyväskylässä – 174 vaihtoa ensimmäisen 8 tunnin aikana

    4. 4

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    5. 5

      Kulta on kallistunut selvästi – sijoittajat pelkäävät osakkeiden olevan vaarallisen kalliita

    6. 6

      Bild: Kreikka tarvinnee ”kaksinumeroisen miljardisumman”

    7. 7

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    8. 8

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    9. 9

      SAK:n kysely: Painostus työehtojen heikentämiseen kasvanut – palkkoja halutaan alas

    10. 10

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    2. 2

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    3. 3

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    4. 4

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    5. 5

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    6. 6

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    7. 7

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    8. 8

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    9. 9

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    10. 10

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    6. 6

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää