Markkinakommentti: Eurokorkojen nousupaine rauhoittui

Euroalueen pääomamarkkinat arvioivat korkotason nousun olevan jo pääosiltaan ohi.
Vaikka Euroopan Keskuspankin ennustetaan jatkavan ohjauskorkojen nostamista, eivät pidempien viitelainojen tuotot ennusta vuoden koron enää juuri nousevan.

Kahdentoista kuukauden talletuskorko on noussut viime helmikuun alun 2,90 prosentista reiluun neljään prosenttiin EKP:n jälleenrahoituskoron noustessa 2,25 prosentista 3,5 prosenttiin.

Pidempiä korko-odotuksia heijastava kymmenen vuoden viitelainatuotto on samaan aikaan kuitenkin noussut vain 3,50 prosentin tuntumasta 4,1 prosentin tienoille.

Vuosi sitten eurokorkojen ennakoitiin nousevan rivakasti. Pitkien viitelainatuottojen perusteella vuoden koron ennakoitiin kipuavan viiden seuraavan vuoden mittaan prosenttiyksikön verran, 3,8 prosentin tuntumaan, ja asettuvan tälle tasolle.

Arvio meni vinoon, korko oli torstaina 3,9 prosentissa. Ilmeisesti euroalueen talouskehitys arvioitiin toteutunutta heikommaksi.

Kevään mittaan talous voimistui etenkin Saksassa, ja kesäkuun alussa vuoden korko oli 3,2 prosentissa. Sen ennakoitiin kipuavan neljässä vuodessa neljään, ja kuudessa vuodessa 4,3 prosentin tienoille.

Kesäkuun alussa EKP:n ohjauskorko oli 2,5 prosentissa, mutta siihen ennakoitiin nostoa jo kesäkuun aikana. Lokakuun alussa ohjauskorko oli kolmessa prosentissa, ja uutta nostoa ennakoitiin lokakuun alkupäiviin.

Nosto-odotukset olivat tuolloin ajaneet vuoden koron 3,60 prosenttiin. Pidemmät lainat kuitenkin suhtautuivat tilanteeseen rauhallisesti.

Kasvunäkymät olivat heikentyneet kesäkuun alusta ja etenkin Yhdysvaltojen talouden yskiminen painoi pitkiä tuottotasoja.

Kymmenen vuoden viitelainatuotto oli 3,70 prosentissa, 0,3 prosenttiyksikköä alempana kuin kesäkuun alussa, ja vuoden koron ennakoitiin ensin laskevan 3,70 prosentin tuntumasta 3,50 prosenttiin ja palaavan vain varovasti 3,70 prosentin tasolle lähimmän kahdeksan vuoden aikana.

Neljään prosenttiin koron ennakoitiin yltävän vuonna 2015.

Nyt Saksan talouden kehitysnäkymät ovat taas voimistuneet. Maan kotitaloudet lisäsivät vuoden lopulla kulutustaan, ja öljyn hinnan lasku vauhditti kasvua. Samalla se hillitsee inflaatiopaineita.

Vuoden korko on neljän prosentin tuntumassa, ja EKP:n ennustetaan jatkavan koronnostojaan. Rahamarkkinakorot ennakoivat kuukauden koronnousevan 0,6 prosenttiyksikköä yhdentoista kuukauden mittaan.

Tämä kertoo epäsuorasti, että EKP:n kahden viikon jälleenrahoituskoron ennakoidaan kipuavan neljään prosenttiin. Yhtä 0,25 prosenttiyksikön nostoa ennakoidaan kevääksi ja toista loppusyksyn tietämiin.

Ohjauskoron nostot ovat vetäneet mukanaan myös vuoden korkoa. Se on kuitenkin noussut ohjauskorkoa maltillisemmin, ja korkojen välinen ero on supistunut.

Mikäli ohjauskorko nousee odotetulla tavalla neljään prosenttiin, on odotettavissa että vuoden korkokin nousee.

Vuoden koron nousupaineet ovat kuitenkin hyvin lievät. Korko on jo kahden vuoden viitelainatuoton yläpuolella, mikä enteilee sen laskevan ensi vuonna.

Torstaisten noteerausten perusteella vuoden korko painuu ensi helmikuuksi alle 3,9 prosentin, ja palaa vuonna 2009 torstain lukemiin. Seuraavien viiden vuoden kuluessa korko yltää lähes 4,25 prosenttiin ennen kuin kääntyy uudelleen loivaan laskuun.

Lievempiä korkopaineita puoltaa ainakin raakaöljyn hintakehitys: Brent- viitelaatuöljyn hinta on noin 43 eurossa tynnyriltä, kun vuosi sitten hinta oli yli 50 euroa.

Korkojen nousu on pääosin ohi

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    2. 2

      Tulli paljasti postimyyntiyrityksen törkeän veropetoksen – 2 miljoonan euron mätkyt

    3. 3

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    4. 4

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    5. 5

      Tesla aikoo rakentaa jopa kolme uutta jättitehdasta – Suomen saumat paranivat?

    6. 6

      ISTV LIVE KELLO 13: Eduskunta äänestää Bernerin luottamuksesta

    7. 7

      Pakkasen kiristyminen voi moninkertaistaa sähkönkulutuksen – näin vältyt yllätyksiltä

    8. 8

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    9. 9

      Noropotilaatkin jonottavat terveyskeskuksessa – kipeän työntekijän oma ilmoitus säästänyt aikaa ja rahaa

    10. 10

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    2. 2

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    5. 5

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    6. 6

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    7. 7

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    8. 8

      Puolet Kampin kauppakeskuksesta myydään

    9. 9

      Tesla aikoo rakentaa jopa kolme uutta jättitehdasta – Suomen saumat paranivat?

    10. 10

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää