Valikko

Markkinakommentti: K-kauppiaat jäivät toiseksi

Osa K-kauppiaista on epäilemättä menestynyt omassa kauppiaan toimessaan erinomaisesti ja saanut varsinaisella työllään osuutensa Keskon menestyksestä. Mutta pelkkien sijoitustuottojen perusteella muut osakkeenomistajat ovat saaneet selvästi paremman tuoton yhtiöstä kuin K-kauppiaat.
Keskon kansanosakkeet eli B-osakesarja on tuottanut vuodessa hieman ja viidessä vuodessa huimasti paremmin kuin lähinnä K-kauppiaiden omistama A-osakesarja. Aiemmin selvästi A-osakkeita halvemmat B-osakkeet kiilasivat suunnilleen viime heinäkuussa A-osakkeiden ohi ja osakesarjojen hintaero on säilynyt "nurinkurisena" siitä saakka.

Keskon osakkeissa hintaero on aikaisemmin ollut täsmälleen päinvastainen kuin viime aikoina. A-osake on maksanut selvästi enemmän kuin B-osake.

Kunkin A-osakkeen antamasta kymmenestä yhtiökokousäänestä on pitänyt maksaa tuntuvaa lisähintaa. B-osakkeilla yhtiön kurssikehitykseen ja osinkotuottoon on päässyt kiinni pienemmällä rahalla mutta vastaavasti yhtiökokouksessa on pitänyt tyytyä yhteen ääneen osakkeelta.

Hintaero osakelajien välillä oli vuosituhannen alkupuolella viitisen euroa mutta hetkittäin vielä enemmän. Kun B-osake maksoi kymmenen euron hujakoilla ja vahvaäänisempi A viisi euroa enemmän, oli suhteellinen hintaero huikea. Kyse oli osittain keskolaisten kauppiaiden valtataistelusta, joka nosti ennen kaikkea äänivallan hintaa.

Tavallisten osakkeenomistajien B-osakkeille kilpailu kaupparyhmän määräysvallasta oli kurssikehityksen perusteella raskasta aikaa. B-osakkeen kurssi kävi vuoden 1998 keväällä vajaassa 16 eurossa mutta liukui kolmen seuraavan vuoden aikana alle yhdeksään euroon.

Jälkiviisauden sallimalla tarkkuudella on helppo havaita, että Kesko B oli surkeimmillaan vuoden 2001 kesällä mitä oivallisin sijoituskohde. Osake maksoi kuutisen euroa vähemmän kuin A, mutta on sen jälkeen kuronut hintaeron umpeen ja ottanut jopa toista euroa etumatkaa.

On toki A-osakkeenkin kurssi yli kaksinkertaistunut viidessä vuodessa, mutta B-osakkeen kurssi on yli nelinkertaistunut.

B-sarjan korkeampaa kurssia voi perustella selvästi A-sarjaa vilkkaammalla kaupankäynnillä. A-osakkeen päivävaihto on usein jäänyt muutamaan tuhanteen tai korkeintaan muutamaan kymmeneentuhanteen kappaleeseen päivässä, kun B-sarjaa vaihtuu reilusti kymmenkertainen määrä.

Helsingin pörssissä on muutama muukin kahden osakesarjan yhtiö, mutta muiden osakelajeissa ei ole ollut pitkään aikaan juurikaan kurssieroa suuntaan tai toiseen. Muutamat sijoitusrahastot ovat huomanneet Keskon poikkeavuuden ja lyöneet vetoa osakelajien hintaeron poistumisesta.

Muun muassa FIM-rahastoyhtiön hedge-rahasto FIM Maltti on ostanut suurehkon määrän A-osakkeita ja ilmeisesti rahoittanut ostonsa myymällä B-osakkeita niin sanotusti lyhyeksi tavoitteenaan tienata osakelajien "nurinkurisen" hintaeron kapenemisesta tai jopa katoamisesta.

Rahasto on poikkeuksellisesti vaatinut Keskon yhtiökokouksen esityslistalle yhtiöjärjestyksen muutosta, joka helpottaisi A-osakkeiden muuntamista B-osakkeiksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    2. 2

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    3. 3

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    4. 4

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    5. 5

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    6. 6

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    7. 7

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    10. 10

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    4. 4

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    5. 5

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    6. 6

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    7. 7

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    8. 8

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    9. 9

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    10. 10

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää