Markkinakommentti: Protektionismi on myrkkyä markkinoille

Yhdysvaltain demokraatit ovat tammikuisen vaalivoittonsa jälkeen nopeasti nostaneet maailman sijoittajien taivaalle protektionismin tummia pilviä.
Moni sijoittaja säikähti pahan kerran, kun Yhdysvaltain kauppaministeriö määräsi suojatulleja kiinalaiselle tuontipaperille. Kyse on yhden toimialan yhdelle tuoteryhmälle määrätystä tullista, mutta se voi olla myös paha enne.

Protektionismin poliittiset paineet kasvavat nopeasti erityisesti juuri Yhdysvalloissa, jossa äänestäjien suosiosta huolestuneet poliitikot yrittävät tasapainoilla kotimaisen työllisyyden ja maailmankaupan vapauden välillä. Työllisyyden lisäksi ulkomaankaupan vapaus on uhka myös osalle kotimaista teollisuutta, joten poliitikoilla on huolta myös taloudellisten tukijoidensa suosiosta.

Kaupan rajoitusten uhka näyttää suurimmalta Yhdysvaltain ja Kiinan välisessä kaupassa, sillä Yhdysvaltain ulkomaankaupan alijäämä on kasvanut nopeimmin juuri Kiinan kaupassa. Yhdysvaltain tuonti Kiinasta kasvaa vinhaa vauhtia ja samalla kiinalaistuonnin kanssa kilpaileva yhdysvaltalainen tuotanto menettää markkina-asemiaan - ja kotimainen teollisuus työpaikkoja.

Yhdysvaltain Kiinan-kaupan alijäämä on jatkanut nopeaa kasvuaan, vaikka dollari on heikentynyt suhteessa muihin päävaluuttoihin muutamassa vuodessa lähes 20 prosenttia. Dollarin heikkeneminen ei ole hillinnyt kiinalaistuontia, sillä Kiinan valuutta juan on sidottu dollariin, ja se vahvistuu suhteessa dollariin vain niin paljon kuin kiinalaisviranomaiset sallivat.

Kiinan valuuttapolitiikka ärsyttää yhdysvaltalaispoliitikkoja suuresti, ja siksi se on yksi tärkeimmistä syistä protektionismin uhan kasvuun.

Sijoittajalle protektionismin uhka on todellinen, ja pelissä ovat todella suuret panokset. Esimerkiksi investointipankki Morgan Stanleyn pääekonomisti Stephen Roach on arvioinut, että protektionismin nousu voi olla suurimpia maailmatalouden ja markkinoiden uhkia vuosikausiin.

Analyysiyhtiö BCA Research arvioi, että pahimmillaan vaakalaudalla ovat vapaan maailmankaupan keskeiset hedelmät, kuten vahva talouskasvu, matala inflaatio ja matala korkotaso. Samoin analyysiyhtiö GaveKal Research pitää protektionismia yhtenä sijoittajan suurimmista riskeistä.

Harva salkku kestäisi protektionismin tuntuvaa voimistumista, kauppasodasta puhumattakaan. Korkojen tuntuva kohoaminen iskisi yhtä lailla osake- ja joukkolainasalkkuihin, ja kurssitappioiden jälki olisi rumaa. Parhaassa asemassa olisivat rahamarkkinasijoittajat ja tallettajat, joskin heilläkin voisi olla vaikeuksia saavuttaa positiivista reaalituottoa.

Kauppapolitiikka on markkinoille tärkeä mutta arvaamaton muuttuja, sillä kyse on ennemmin politiikasta kuin kaupasta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    2. 2

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    3. 3

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    6. 6

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    7. 7

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    8. 8

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    9. 9

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    10. 10

      Kyberturvallisuuden huippuasiantuntija Business Insiderille: Hakkeroinnista tullut mafian kaltaista toimintaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    3. 3

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    4. 4

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    5. 5

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    6. 6

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    7. 7

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    8. 8

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    9. 9

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    10. 10

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    10. 10

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    11. Näytä lisää