Valikko

Markkinakommentti: EKP:llä on varaa odottaa

Euroopan keskuspankin johtokunnalla on tänään poikkeuksellisen laaja vapaus muotoilla rahapoliittisia kannanottojaan.
Pankin ei odoteta nostavan ohjauskorkojaan, ja rahamarkkinoiden odotukset myöhemmistä nostoista ovat aiempaa maltillisempia.

Eilisten korkonoteerausten mukaan markkinat varautuvat siihen, että ohjauskorko saattaa nousta kesän aikana ja vuoden lopulla, mutta mitenkään varmoja ne eivät tästä ole. Pidemmät korot taas ovat viime syyskuusta lähtien ennakoineet korkojen lähestyvän jo käännettä laskusuuntaan.

EKP on nostanut korkoja reippaasti. Marraskuussa 2005 tasan kahdessa prosentissa ollut ohjauskoroista seuratuin, jälleenrahoituskorko, oli viime vuoden lopussa jo 3,5 prosenttia ja nousi maaliskuussa 3,75 prosenttiin.

Pankki tuki euroalueen talouskasvua ennätyksellisen matalalla korolla, joka ei enää ole tarpeen. Etenkin Saksan talous on vahvassa vauhdissa. Sen sijaan Ranska ja Italia eivät missään nimessä kaipaa lisää koronnostoja. Ranskan kauppavaje kaipaisi pikemmin matalampien korkojen heikentämää euroa.

Euron vahvistuminen, jota Yhdysvaltojen paheneva epävarmuus taas vähentävät EKP:n tarvetta korkojen lisänostoihin.

USA:n talous heikentyy, mutta jatkuva rahoitusvaje estää Federal Reserveä piristämästä sitä korkoja laskemalla. Keski-idän tilanne ja kauppariidat pahentavat dollariin liittyviä riskejä. Maailman tärkeimmät pääoman viejät, japanilaiset, sijoittavatkin euroon joka teki eilen ylitti 160 jenin haamurajan.

Vahvistuva euro lievittää myös öljystä syntyviä inflaatiopaineita. Raakaöljy vaikuttaa suoraan euroalueen kuluttajahintainflaatioon, ja pohjanmeren Brent-viitelaadun hinta on noussut viime lokakuusta lähtien ja on nyt noin 50 eurossa tynnyriltä. Vuositasolla se on kuitenkin edelleen laskenut. viime kevään ja kesän hinta oli 55 ja 60 euron välillä.

Lokakuussa Brent oli 45 eurossa ja kävi tammikuussa 40 euron tasalla. Nyt Iranin ydinvoimakiistan vetämä hinnan nousu saa öljyn vauhdittamaan euroalueen inflaatiota viimeistään syyskuussa. Tämä näkyy myös rahamarkkinakoroissa ja niiden sisältyvissä odotuksissa.

Kuukauden korko on 3,90 prosentin tuntumassa, mutta rahamarkkinanoteerausten perusteella sen ennakoidaan yltävän 4,40 prosentin paikkeille marraskuussa ja sitten asettuvan. Rahamarkkinat siis varautuvat vielä ohjauskorkojen kahteen 0,25 prosenttiyksikön nostoon tämän vuoden aikana. Noteeraukset kertovat kuitenkin myös sen, että nostoista tai niiden ajankohdista ei olla läheskään varmoja.

Pidempien viitelainatuottojen mukaan vuoden koron ennakoidaan laskevan nykyisestä 4,2 prosentista alle neljän ensi vuonna. Sen ennakoidaan kipuavan vuosina 2009-2012 vähitellen 4,10 prosentin tuntumaan ja pysyvän senkin jälkeen kiltisti 4,20 prosentin tuntumassa.

EKP jättää korkonsa todennäköisesti ennalleen ja sisällyttää tilannekatsaukseensa viitteitä tulevista operaatioista. Vahvistunut euro ja Yhdysvaltojen jatkuvasti huterammalta näyttävä kehitys saattavat merkitä vastaisten koronnostojen odottavan hyllyllä pitkään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    2. 2

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    3. 3

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    4. 4

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    5. 5

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    6. 6

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    7. 7

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    8. 8

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    9. 9

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    10. 10

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    4. 4

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    5. 5

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    6. 6

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    7. 7

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    8. 8

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    9. 9

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    10. 10

      Kommentti: Kansanedustajat, kauppa päättää valikoimansa itse

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää