Markkinakommentti: EKP:llä on varaa odottaa

Euroopan keskuspankin johtokunnalla on tänään poikkeuksellisen laaja vapaus muotoilla rahapoliittisia kannanottojaan.
Pankin ei odoteta nostavan ohjauskorkojaan, ja rahamarkkinoiden odotukset myöhemmistä nostoista ovat aiempaa maltillisempia.

Eilisten korkonoteerausten mukaan markkinat varautuvat siihen, että ohjauskorko saattaa nousta kesän aikana ja vuoden lopulla, mutta mitenkään varmoja ne eivät tästä ole. Pidemmät korot taas ovat viime syyskuusta lähtien ennakoineet korkojen lähestyvän jo käännettä laskusuuntaan.

EKP on nostanut korkoja reippaasti. Marraskuussa 2005 tasan kahdessa prosentissa ollut ohjauskoroista seuratuin, jälleenrahoituskorko, oli viime vuoden lopussa jo 3,5 prosenttia ja nousi maaliskuussa 3,75 prosenttiin.

Pankki tuki euroalueen talouskasvua ennätyksellisen matalalla korolla, joka ei enää ole tarpeen. Etenkin Saksan talous on vahvassa vauhdissa. Sen sijaan Ranska ja Italia eivät missään nimessä kaipaa lisää koronnostoja. Ranskan kauppavaje kaipaisi pikemmin matalampien korkojen heikentämää euroa.

Euron vahvistuminen, jota Yhdysvaltojen paheneva epävarmuus taas vähentävät EKP:n tarvetta korkojen lisänostoihin.

USA:n talous heikentyy, mutta jatkuva rahoitusvaje estää Federal Reserveä piristämästä sitä korkoja laskemalla. Keski-idän tilanne ja kauppariidat pahentavat dollariin liittyviä riskejä. Maailman tärkeimmät pääoman viejät, japanilaiset, sijoittavatkin euroon joka teki eilen ylitti 160 jenin haamurajan.

Vahvistuva euro lievittää myös öljystä syntyviä inflaatiopaineita. Raakaöljy vaikuttaa suoraan euroalueen kuluttajahintainflaatioon, ja pohjanmeren Brent-viitelaadun hinta on noussut viime lokakuusta lähtien ja on nyt noin 50 eurossa tynnyriltä. Vuositasolla se on kuitenkin edelleen laskenut. viime kevään ja kesän hinta oli 55 ja 60 euron välillä.

Lokakuussa Brent oli 45 eurossa ja kävi tammikuussa 40 euron tasalla. Nyt Iranin ydinvoimakiistan vetämä hinnan nousu saa öljyn vauhdittamaan euroalueen inflaatiota viimeistään syyskuussa. Tämä näkyy myös rahamarkkinakoroissa ja niiden sisältyvissä odotuksissa.

Kuukauden korko on 3,90 prosentin tuntumassa, mutta rahamarkkinanoteerausten perusteella sen ennakoidaan yltävän 4,40 prosentin paikkeille marraskuussa ja sitten asettuvan. Rahamarkkinat siis varautuvat vielä ohjauskorkojen kahteen 0,25 prosenttiyksikön nostoon tämän vuoden aikana. Noteeraukset kertovat kuitenkin myös sen, että nostoista tai niiden ajankohdista ei olla läheskään varmoja.

Pidempien viitelainatuottojen mukaan vuoden koron ennakoidaan laskevan nykyisestä 4,2 prosentista alle neljän ensi vuonna. Sen ennakoidaan kipuavan vuosina 2009-2012 vähitellen 4,10 prosentin tuntumaan ja pysyvän senkin jälkeen kiltisti 4,20 prosentin tuntumassa.

EKP jättää korkonsa todennäköisesti ennalleen ja sisällyttää tilannekatsaukseensa viitteitä tulevista operaatioista. Vahvistunut euro ja Yhdysvaltojen jatkuvasti huterammalta näyttävä kehitys saattavat merkitä vastaisten koronnostojen odottavan hyllyllä pitkään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    2. 2

      Eläkettä voi nyt nostaa jo ennen eläkeikää – katso laskelmat, kannattaako se vai ei

    3. 3

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    4. 4

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Le Penin suosio kasvoi Ranskassa – markkinat säpsähtivät

    7. 7

      Hautooko Trump tilastokeikausta? ”Omaan politiikkaansa sopivaksi”

    8. 8

      Haluatko jo 61-vuotiaana eläkkeelle? Katso, paljonko voit saada eläkettä

    9. 9

      Venäläiset ovat ”taloustilanteen passiivisia panttivankeja”

    10. 10

      Näille aloille talouskasvu tuo töitä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    2. 2

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    3. 3

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    4. 4

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    5. 5

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    6. 6

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    7. 7

      SAK:n kysely: Painostus työehtojen heikentämiseen kasvanut – palkkoja halutaan alas

    8. 8

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    9. 9

      Näille aloille talouskasvu tuo töitä

    10. 10

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää