Osakehermoilu ei hetkauta ennusteita

Viime viikolla alkanut osakemarkkinoiden hermoilu ei vielä käännä kansantalouden kasvuennusteita alaspäin.
Ekonomistit arvioivat, että osakemarkkinoiden täytyy sahata entistä rajummin ja epävarmuuden kestää kauemmin, ennen kuin hermoilu heijastuu reaalitalouteen.

– Aika paljon täytyy osakemarkkinoilla tapahtua, että makroennusteita lähdetään muuttamaan, sanoo Osuuspankkikeskuksen pääekonomisti Timo Lindholm.

– Osakemarkkinoiden epävarmuus voi jatkua vielä pitkään, ennen kuin hermoilun vaikutukset alkavat näkyä talouskasvun hidastumisena, arvioi puolestaan Nordean pääekonomisti Leena Mörttinen.

Osakemarkkinoiden hermoilu alkoi viime viikolla Yhdysvalloista, kun huolet heikkolaatuisista asuntoluotoista eli niin sanotuista subprime-lainoista voimistuivat. Samantapainen epävarma tilanne oli reilun kuukauden ajan vuoden 2006 keväällä, jolloin pörssikurssit notkahtivat.

– Tuolloin talousennusteita ei muutettu juuri mitenkään. Jälkeenpäin arvioiden arvioiden ei olisi pitänytkään muuttaa, Lindholm vertaa.

Lindholm arvioi, että markkinoiden hermoilu hellittää ajan kuluessa.

– Aluksi markkinat hermoilevat kriisissä suuntaan ja toiseen. Myöhemmin kriisi saadaan asetettua oikeaan mittakaavaan ja kriisin vaikutus alkaa väistyä.

Nordean Mörttisen mukaan markkinoiden epävarmuus jatkuu, kunnes suuret kansainväliset pankit kertovat, kuinka isot tappiot pankkien rahastoille on subprime-kriisistä kertynyt.

– Tällä hetkellä ennustamme, että markkinat rauhoittuvat. Nyt on lomakuukausi, ja markkinoilla on muutenkin heikko likviditeetti. Markkinat asettuvat, kun saadaan parempi selvyys kenelle tappiot kertyvät.

Mörttisen mielestä osakemarkkinoiden epävarmuus heijastuu talouteen sitä voimakkaammin mitä kovemmat yritysten lainamarginaalit ovat.

– Viime kädessä on kysymys siitä, kuinka pitkään epävarmuus markkinoilla jatkuu. Jos näemme merkkejä kunnon luottolamasta ja jos merkittävät rahoitusinstituutiot joutuisivat pulaa, keskuspankit avittavat taloutta koronlaskulla.

Myös Aktian pääekonomisti Timo Tyrväinen uskoo, ettei tähän asti nähty osakemarkkinoiden turbulenssi vaikuta talouden pitkänajan kehitystrendeihin. Yleensä markkinakehitys vaikuttaa talouteen, kun markkinoiden tasokorjaus on suuri ja pysyvä.

Esimerkiksi Yhdysvalloissa osakemarkkinamuutosten aiheuttama varallisuusvaikutus on heijastunut kuluttajien käyttäytymiseen täysimääräisesti vasta vuoden kuluttua.

– Suomessa pörssivaihteluiden varallisuusvaikutus kuluttajien käyttäytymiseen on joka tapauksessa pienempi, koska osakeomistuksen osuus on Suomessa Yhdysvaltoja paljon pienempi, Tyrväinen arvioi.

Tyrväinen ennustaa, että osakemarkkinoiden hermoilu jatkuu, jos markkinoilla löytyy uusia huonoja uutisia. Hänen mukaansa  jo viime kesänä pystyi povaamaan, että Yhdysvaltain asuntomarkkinoilta saadaan huonoja tietoja vähintään 1,5–2 vuoden ajan.

– Olen melko varma, että uusia luurankoja paljastuu, ja tämä pelko yllä pitää sijoittajien varovaisuutta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    2. 2

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    3. 3

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    4. 4

      Starttaako seuraava subprime-kriisi parkkipaikalta? Velkaa yli 6 000 taalaa kuskia kohden

    5. 5

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    6. 6

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    7. 7

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    8. 8

      Suomalaiset innostuivat avaruusaiheisesta tosi-tv:stä: miljoona euroa 43 minuutissa

    9. 9

      Näin Euroopassa tuhlataan ruokaa: 173 kg/hlö

    10. 10

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    4. 4

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    5. 5

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    6. 6

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    7. 7

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    8. 8

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    9. 9

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    10. 10

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    11. Näytä lisää