Valikko

Kolumni: Greenspanin varjossa

Yhdysvaltojen keskuspankin johtokunta tekee tänä iltana poikkeuksellisen merkittävän päätöksen. Maan talouskasvu on hidastunut ja asuntohintojen pitkään jatkunut nousu takkuilee.
Lainanottajien maksuhäiriöt ovat nousussa, mikä heikentää taloutta käynnissä pitäneen kulutuksen perustaa. Samalla maksuvaikeudet ovat aiheuttaneet häiriöitä myös sijoitusmarkkinoilla.

Lisäksi heikentyvä työllisyys syö asuntovelkaisten maksukykyä entisestään samalla kun esimerkiksi kallistunut öljy nostaa elinkustannuksia. Asuntomarkkinoiden lisäksi maksuhäiriöitä on alkanut esiintyä myös autokaupassa.

Yhdysvaltojen osake- ja pääomamarkkinat ovat jo muutaman viikon ajan toivoneet, että keskuspankki toimisi kuten takavuosien markkinahäiriöissä ja laskisi ohjauskorkojaan.

Pankin edellinen pääjohtaja Alan Greenspan hankki koronalennuksillaan legendaarisen maineen häiriön torjujana.

Greenspanin reippaat koronalennukset kuitenkin lähinnä siirsivät ongelmia ja loivat uusia. Etenkin vuosina 2002-2004, kun ohjauskorko oli inflaation tasalla tai alapuolella, Yhdysvaltojen talouden rahamäärä kasvoi selvästi nimellistä kokonaistuotantoa nopeammin ja ajoi mm. asuntojen hinnat nousuun.

Tämä on suoraan syynä sekä asunto- että pääomamarkkinoiden tämän hetken ongelmiin. Siirretyt ongelmat ovat palanneet pintaan.

Ohjauskorkojen lasku ei myöskään välttämättä helpota asuntovelkaisten maksuvaikeuksia. Ne johtuvat enemmän lainakorkoihin rakennetusta nousuautomaatista, kun lainanhoitoa helpotettiin alkuvaiheessa matalilla, mutta myöhemmin nousevilla koroilla.

Tällaisten korkojen nousu on immuuni ohjauskoron muutoksille. Sen sijaan korkojen lasku lietsoo inflaatiopaineita entisestään ja lisää myös dollarin arvoon kohdistuvaa painetta.

Keskuspankkiirin perinteinen tehtävä on ollut viedä boolimalja pois ennen kuin juhlat riehaantuvat liiaksi. Greenspan pikemminkin terästi boolia koronalennuksillaan aina, kun juhlat uhkasivat laantua. Hänen jälkeensä ruoriin astunut Ben Bernanke tietää, että joutuu siivoamaan jäljet ja että sotku vain pahenee boolia vielä terästämällä.

Bernankella on tänä iltana hyvät perusteet sekä muuttaa ohjauskorkoja että jättää ne ennalleen. Päätös kertoo, onko sijoitusmarkkinoiden tukeminen vai dollarin vakaus päätöksenteossa etusijalla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    3. 3

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    4. 4

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    5. 5

      Yhä useampi on tänään töissä ”Linnan juhlien alkaessa kauppa saattaa hiljetä”

    6. 6

      EU-komissio: Facebook, Twitter ja Google karsivat vihapuhetta liian hitaasti

    7. 7

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    8. 8

      Suomalainen elää luotolla ”luonnollisena asiana”

    9. 9

      Yle: Ruotsalainen kauppa on rekisteröinyt Kodin1.com-osoitteen

    10. 10

      Pankkiala: Asunnot eivät ole liian kalliita

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    4. 4

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    5. 5

      Yhä useampi on tänään töissä ”Linnan juhlien alkaessa kauppa saattaa hiljetä”

    6. 6

      Yle: Ruotsalainen kauppa on rekisteröinyt Kodin1.com-osoitteen

    7. 7

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    8. 8

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    9. 9

      Nordnet: Nokia oli marraskuussa suositumpi kuin koskaan

    10. 10

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    8. 8

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää