Kolumni: Greenspanin varjossa

Yhdysvaltojen keskuspankin johtokunta tekee tänä iltana poikkeuksellisen merkittävän päätöksen. Maan talouskasvu on hidastunut ja asuntohintojen pitkään jatkunut nousu takkuilee.
Lainanottajien maksuhäiriöt ovat nousussa, mikä heikentää taloutta käynnissä pitäneen kulutuksen perustaa. Samalla maksuvaikeudet ovat aiheuttaneet häiriöitä myös sijoitusmarkkinoilla.

Lisäksi heikentyvä työllisyys syö asuntovelkaisten maksukykyä entisestään samalla kun esimerkiksi kallistunut öljy nostaa elinkustannuksia. Asuntomarkkinoiden lisäksi maksuhäiriöitä on alkanut esiintyä myös autokaupassa.

Yhdysvaltojen osake- ja pääomamarkkinat ovat jo muutaman viikon ajan toivoneet, että keskuspankki toimisi kuten takavuosien markkinahäiriöissä ja laskisi ohjauskorkojaan.

Pankin edellinen pääjohtaja Alan Greenspan hankki koronalennuksillaan legendaarisen maineen häiriön torjujana.

Greenspanin reippaat koronalennukset kuitenkin lähinnä siirsivät ongelmia ja loivat uusia. Etenkin vuosina 2002-2004, kun ohjauskorko oli inflaation tasalla tai alapuolella, Yhdysvaltojen talouden rahamäärä kasvoi selvästi nimellistä kokonaistuotantoa nopeammin ja ajoi mm. asuntojen hinnat nousuun.

Tämä on suoraan syynä sekä asunto- että pääomamarkkinoiden tämän hetken ongelmiin. Siirretyt ongelmat ovat palanneet pintaan.

Ohjauskorkojen lasku ei myöskään välttämättä helpota asuntovelkaisten maksuvaikeuksia. Ne johtuvat enemmän lainakorkoihin rakennetusta nousuautomaatista, kun lainanhoitoa helpotettiin alkuvaiheessa matalilla, mutta myöhemmin nousevilla koroilla.

Tällaisten korkojen nousu on immuuni ohjauskoron muutoksille. Sen sijaan korkojen lasku lietsoo inflaatiopaineita entisestään ja lisää myös dollarin arvoon kohdistuvaa painetta.

Keskuspankkiirin perinteinen tehtävä on ollut viedä boolimalja pois ennen kuin juhlat riehaantuvat liiaksi. Greenspan pikemminkin terästi boolia koronalennuksillaan aina, kun juhlat uhkasivat laantua. Hänen jälkeensä ruoriin astunut Ben Bernanke tietää, että joutuu siivoamaan jäljet ja että sotku vain pahenee boolia vielä terästämällä.

Bernankella on tänä iltana hyvät perusteet sekä muuttaa ohjauskorkoja että jättää ne ennalleen. Päätös kertoo, onko sijoitusmarkkinoiden tukeminen vai dollarin vakaus päätöksenteossa etusijalla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    2. 2

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    3. 3

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    4. 4

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    5. 5

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    6. 6

      Osa uhatuista tv-kanavista ei pimenekään 1,5 miljoonassa kodissa – ainakaan vielä

    7. 7

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    8. 8

      Markkinoiden Ranska-hermoilu helpotti hieman

    9. 9

      Maailman arvokkain yhtiö saattaakin olla vasta kuudenneksi arvokkain

    10. 10

      Tulli epäilee suomalaisyritystä törkeästä talousrikoksesta – maksamattomia veroja yli kaksi miljoonaa euroa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    2. 2

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    3. 3

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    4. 4

      Tulli paljasti postimyyntiyrityksen törkeän veropetoksen – 2 miljoonan euron mätkyt

    5. 5

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    6. 6

      Eduskunta antoi Bernerille luottamuksensa

    7. 7

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    8. 8

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    9. 9

      Osa uhatuista tv-kanavista ei pimenekään 1,5 miljoonassa kodissa – ainakaan vielä

    10. 10

      Puolet Kampin kauppakeskuksesta myydään

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää