Jenkkitalous kohentaa tasapainoaan

Maailman ekonomistien monivuotinen suuri huoli on nopeasti alkanut hellittää, kun Yhdysvaltain kauppa- ja vaihtotaseet ovat viime kuukausien kuluessa kohentuneet tuntuvasti.


Vaikka kehitys periaatteessa tervehdyttää Yhdysvaltain ja ehkä samalla maailmankin taloutta, merkitsee Yhdysvaltain tasapainon koheneminen muille markkinoille ja maille ainakin tilapäisesti uusia ongelmia

Yhdysvaltain vuosia jatkuneet velkavetoiset kulutusjuhlat ovat kasvattaneet maan kauppa- ja vaihtotaseiden vajeita, mutta samalla Yhdysvalloista on tulvinut valtavat määrät dollareita maailman talouteen. Suurten viejämaiden Japanin, Kiinan, Intian ja öljynviejämaiden valtaviksi kasvaneet ylijäämät ovat karkeasti pelkistäen peilikuva Yhdysvaltain alijäämistä.

Maailmalla vellonut dollarivirta on helpottanut monien muidenkin velkaisten maiden kuin Yhdysvaltojen alijäämien rahoitusta. Samalla se on kasvattanut velkavetoista sijoittamista – ja osaltaan nostanut monen sijoituskohteen hintoja. Nyt käynnissä on päinvastainen kehitys, jossa dollarivirta Yhdysvalloista muille markkinoille supistuu.

Tämä merkitsee, että Yhdysvaltain pelättyjen kaksoisvajeiden oikeneminen ei välttämättä ole kaikille markkinoille – ja samalla kaikille sijoittajille – pelkästään onnellinen kokemus.

Riippumaton analyysiyhtiö GaveKal Research on useita kertoja varoittanut asiakkaitaan Yhdysvaltain vajeiden supistumisesta – tai paremminkin ilmiön välillisistä markkinaseurauksista.

Yhtiön mukaan Yhdysvaltain talouden ulkoisen tasapainon vaihtelut ovat hämmästyttävän hyvin osuneet yksiin arvopaperimarkkinoiden vahvojen nousujen ja katkerien laskujen kanssa. Yhteys on ollut GaveKalin mukaan selvä 1970-luvun alkupuolelta eli Bretton Wood -valuuttajärjestelmän kaaduttua.

Yhdysvaltain talous on runsaan 30 viime vuoden aikana ollut ylijäämäinen vain hetkittäin, mutta kauppa- ja vaihtotaseiden etumerkkiä olennaisempaa markkinoille on ollut taseiden muutos. Pelkkä alijäämien supistuminen on aiheuttanut vaikeuksia maailman markkinoiden heikoimmissa lenkeissä.

Öljykriisit ravistelivat maailmantaloutta kahdesti 1970-luvulla ja sattumoisin Yhdysvaltain vaihtotase oli niiden aikana joko ylijäämäinen tai koheni voimakkaasti.

Vaihtotaseen vahvistuminen osui samaan aikaan myös 1980-luvun Latinalaisen Amerikan talouskriisin kanssa.

Kenties pahinta jälkeä syntyi 1980- ja -90-lukujen vaihteessa, kun Yhdysvaltain vaihtotase oli parissa vuodessa ampaissut 3,5 prosentin alijäämästä lähes prosentin ylijäämään suhteessa maan bruttokansantuotteeseen.

Vuosikymmenen vaihteessa kiinteistökuplat poksahtelivat ja pankkikriisit riehuivat samaan aikaan Yhdysvalloissa, Japanissa ja Euroopassa. Neuvostoliitto kaatui suurelta osin rahapulaan.

Aasian ja Venäjän talouskriisit vuosina 1997 ja 1998 sattuivat nekin yksiin Yhdysvaltain vaihtotaseen tilapäisen vahvistumisen kanssa, samoin teknokuplan puhkeaminen vuonna 2000.

Dollari on heikentynyt tuntuvasti suhteessa muihin maailman päävaluuttoihin jo runsaat neljä vuotta, mutta maan kauppatase on alkanut kohentua vasta tänä vuonna.

Sattumaa tai ei, mutta maailman markkinoilla on tälläkin kertaa ilmaantunut vastoinkäymisiä. Yhdysvaltain asuntomarkkinoilta ja -rahoituksesta liikkeelle lähtenyt rahoituskriisi on jo aiheuttanut miljardien eurojen tappioita ja suurta epävarmuutta rahoitusmarkkinoilla.

GaveKal ennustaa vaikeuksia seuraavaksi Itä-Euroopan alijäämäisten maiden markkinoille.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    2. 2

      Hautooko Trump tilastokeikausta? ”Omaan politiikkaansa sopivaksi”

    3. 3

      Le Penin suosio kasvoi Ranskassa – markkinat säpsähtivät

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläiset ovat ”taloustilanteen passiivisia panttivankeja”

    6. 6

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    7. 7

      Miksi Suomen talous kasvaa? Koska sinä velkaannut

    8. 8

      Näille aloille talouskasvu tuo töitä

    9. 9

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    10. 10

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    2. 2

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    3. 3

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    4. 4

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    5. 5

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    6. 6

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    7. 7

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    8. 8

      SAK:n kysely: Painostus työehtojen heikentämiseen kasvanut – palkkoja halutaan alas

    9. 9

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    10. 10

      Kulta on kallistunut selvästi – sijoittajat pelkäävät osakkeiden olevan vaarallisen kalliita

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää