Kolumni: Korkotaso on jo liian korkea

Euroopan keskuspankki (EKP) pitää jääräpäisesti korkopolitiikkansa kireänä, ja käy sitkeästi vanhaa pyhää sotaansa inflaatiota vastaan.
EKP:n havaitsemat inflaatiopaineet ovat epäilemättä oikeita, mutta ne eivät välttämättä sittenkään ole parhaillaan euroalueen talouskehityksen suurin uhka.

Moni muu talouden tarkkailija on huolissaan Yhdysvaltain ja samalla koko maailman, mutta myös euroalueen taloussuhdanteen heikkenemisestä, ei niinkään öljyn ja raaka-aineiden kallistumisen aiheuttamasta kustannusinflaatiosta.

Energia ja raaka-aineet ovat kalliita kaikkialla maailmassa, mutta yksikään muu maailman tärkeimmistä keskuspankeista ei silti säiky inflaatiota EKP:n tavoin. Useimmat muut keskuspankit pitävät jo taantumaa tai jopa luottolamaa ajankohtaisempina uhkina kuin inflaatiota.

Maailman vaikutusvaltaisin keskuspankki, Yhdysvaltain Federal Reserve (Fed) on tänä syksynä laskenut omaa ohjauskorkoaan jo 0,75 prosenttiyksikköä ja tiistaisessa korkokokouksessa on odotettavissa taas uusi lasku. Viimeaikaisissa puheenvuoroissaan Fedin johtajat ovat korostaneet huoltaan luottomarkkinoiden ja talouden tilasta, eivät inflaatiopaineita.

EKP on sen sijaan pitänyt oman ohjauskorkonsa sitkeästi ennallaan ja korostanut katsauksissaan inflaatiohuoliaan. Toki EKP:nkin johtajat ovat puheenvuoroissaan tunnustaneet huolensa rahoitusmarkkinoiden levottomuudesta ja arvioineet talouskasvun hidastuvan, mutta toistaiseksi tämä ei ole vaikuttanut korkopolitiikkaan.

Energian ja raaka-aineiden kalleus voi aiheuttaa inflaatiolukuihin samanlaista nostetta kuin kulutuskysynnän kasvusta johtuva yleinen hintojen nousu. Kyse on kuitenkin tyystin eri asioista. Kysyntäinflaatio voi olla merkki talouden vahvistumisesta, mutta kustannusinflaatio on omiaan heikentämään taloutta.

Kohonneiden energia- ja raaka-ainekustannusten lisäksi euroalueen teollisuus ja samalla koko talous kärsivät euron kalleudesta. Samoin rahoitusmarkkinoiden levottomuuksista nousseet markkinakorot painavat talouden jarruja.

Euroalueen talous heikkenee miltei vääjäämättä ja taantuman riski kasvaa, ellei EKP ala muiden keskuspankkien tavoin pikaisesti keventää korkopolitiikkaansa.

Luultavasti EKP kuitenkin torjuu inflaatiota vielä yhdellä tai pahimmillaan kahdella koronnostolla - ja samalla osaltaan varmistaa talouden painumista taantumaan. Luultavasti EKP taipuu koronlaskuihin taantuman jo alettua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    3. 3

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    4. 4

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    5. 5

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    6. 6

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    7. 7

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    8. 8

      Kyberturvallisuuden huippuasiantuntija Business Insiderille: Hakkeroinnista tullut mafian kaltaista toimintaa

    9. 9

      Velkasuhde nousee 290 prosenttiin – jättivelkaiselle varoitus

    10. 10

      Suomessa keksittiin uusi, halpa homemittari

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    2. 2

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    3. 3

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    7. 7

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    8. 8

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    9. 9

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    10. 10

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää