Valikko

Kolumni: Korkotaso on jo liian korkea

Euroopan keskuspankki (EKP) pitää jääräpäisesti korkopolitiikkansa kireänä, ja käy sitkeästi vanhaa pyhää sotaansa inflaatiota vastaan.
EKP:n havaitsemat inflaatiopaineet ovat epäilemättä oikeita, mutta ne eivät välttämättä sittenkään ole parhaillaan euroalueen talouskehityksen suurin uhka.

Moni muu talouden tarkkailija on huolissaan Yhdysvaltain ja samalla koko maailman, mutta myös euroalueen taloussuhdanteen heikkenemisestä, ei niinkään öljyn ja raaka-aineiden kallistumisen aiheuttamasta kustannusinflaatiosta.

Energia ja raaka-aineet ovat kalliita kaikkialla maailmassa, mutta yksikään muu maailman tärkeimmistä keskuspankeista ei silti säiky inflaatiota EKP:n tavoin. Useimmat muut keskuspankit pitävät jo taantumaa tai jopa luottolamaa ajankohtaisempina uhkina kuin inflaatiota.

Maailman vaikutusvaltaisin keskuspankki, Yhdysvaltain Federal Reserve (Fed) on tänä syksynä laskenut omaa ohjauskorkoaan jo 0,75 prosenttiyksikköä ja tiistaisessa korkokokouksessa on odotettavissa taas uusi lasku. Viimeaikaisissa puheenvuoroissaan Fedin johtajat ovat korostaneet huoltaan luottomarkkinoiden ja talouden tilasta, eivät inflaatiopaineita.

EKP on sen sijaan pitänyt oman ohjauskorkonsa sitkeästi ennallaan ja korostanut katsauksissaan inflaatiohuoliaan. Toki EKP:nkin johtajat ovat puheenvuoroissaan tunnustaneet huolensa rahoitusmarkkinoiden levottomuudesta ja arvioineet talouskasvun hidastuvan, mutta toistaiseksi tämä ei ole vaikuttanut korkopolitiikkaan.

Energian ja raaka-aineiden kalleus voi aiheuttaa inflaatiolukuihin samanlaista nostetta kuin kulutuskysynnän kasvusta johtuva yleinen hintojen nousu. Kyse on kuitenkin tyystin eri asioista. Kysyntäinflaatio voi olla merkki talouden vahvistumisesta, mutta kustannusinflaatio on omiaan heikentämään taloutta.

Kohonneiden energia- ja raaka-ainekustannusten lisäksi euroalueen teollisuus ja samalla koko talous kärsivät euron kalleudesta. Samoin rahoitusmarkkinoiden levottomuuksista nousseet markkinakorot painavat talouden jarruja.

Euroalueen talous heikkenee miltei vääjäämättä ja taantuman riski kasvaa, ellei EKP ala muiden keskuspankkien tavoin pikaisesti keventää korkopolitiikkaansa.

Luultavasti EKP kuitenkin torjuu inflaatiota vielä yhdellä tai pahimmillaan kahdella koronnostolla - ja samalla osaltaan varmistaa talouden painumista taantumaan. Luultavasti EKP taipuu koronlaskuihin taantuman jo alettua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    2. 2

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    3. 3

      Paperiosakkeet hukassa? Sampo antoi lisäaikaa

    4. 4

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    5. 5

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    6. 6

      Nobel-voittaja Holmström: Luulen, että jatkossa olen varovaisempi lausunnoissani

    7. 7

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    8. 8

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    9. 9

      Nobel-voittaja Hart: Trumpin talouspolitiikka uhka USA:n ja maailman taloudelle

    10. 10

      IMF huolissaan: Velkaantuminen lisännyt kotitalouksien haavoittuvuutta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    2. 2

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    5. 5

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    6. 6

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    7. 7

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    8. 8

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    9. 9

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    10. 10

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    8. 8

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää