Valikko

Honkapohja varoittaa todellisuuden unohtamisesta

Jos inflaatio pääsee vauhtiin, sen suitsiminen vaatii rankkoja toimia kuten palkkojen jäädyttämistä.


Perinteistä kotimaista inflaatiokierrettä ei saa päästää vauhtiin, varoittaa Suomen Pankin johtokuntaan vuodenvaihteessa liittynyt Seppo Honkapohja.

Mikäli kotimainen inflaatio ryöpsähtäisi jälleen käsistä, sen suitsiminen vaatisi Honkapohjan mukaan rankkoja talouspoliittisia toimia.

– Suomalaiset tottuivat eurojärjestelmään yllättävänkin nopeasti, mutta nyt on vaara, että tämä todellisuus on unohtumassa. Yritysten ja muiden toimijoiden on pidettävä mielessä, että rahapolitiikan perustana on Euroopan keskuspankin inflaatiotavoite, Honkapohja patistaa.

Suomen kannalta olisi hänen mukaansa erityisen vaarallista, mikäli inflaatio pysyttelisi systemaattisesti korkeammalla kuin muissa maissa.

– Tämä tarkoittaisi Suomen hintakilpailukyvyn menettämistä. Sen takaisin hankkiminen olisi suhteellisen työläs ja tuskallinen tehtävä.

Nopeita keinoja kilpailukyvyn palauttamiseksi ei olisi, vaan se vaatisi niin sanotun sisäisen devalvaation. Tällöin jäädytettäisiin esimerkiksi palkat muutamaksi vuodeksi, jolloin kilpailukykyä palautettaisiin hillitsemällä työvoimakustannuksia.

– Se olisi tiukka kuuri, mutta kyse ei olisi yhdestä kertaluontoisesta sopeutuksesta, vaan työvoimakustannusten nousun pysäyttämisestä.

Sotien jälkeen, ennen Euroopan rahaliittoon liittymistä Suomessa kompensoitiin kustannusten nousua valuuttakurssin devalvoinnilla, mutta talouselämän totuttua toimenpiteeseen tilapäisestä piristysruiskeesta tuli itseään syöttävä kierre.

Eurojärjestelmässä devalvointi on täysin poissuljettu toimenpide.

– Kotimaista hintakehitystä ei saa päästää käsistä, koska sen katkaiseminen vaatisi talouspolitiikalta rankkoja toimia, jotka johtavat työttömyyden kasvuun.

Honkapohja varoittaa työmarkkinaosapuolia perustamasta palkankorotuksia jatkossa lyhyen aikavälin inflaatiopiikkeihin. Inflaatio kiihtyi viime vuonna muun muassa öljyn kallistumisen myötä ja tänä vuonna energiaverotuksen muutokset kiihdyttävät hintojen nousua edelleen.

– Suomessa energia on tuontituote: se että hinta nousee ulkomailla, ei ole palkka- tai muiden kompensaatioiden peruste. Ulkoa tulevien tekijöiden kiihdyttämän inflaation tai hintojen nousun perusteella ei ole järkevää vaatia palkankorotuksia.

– Suomalaiskuluttajien ja yritysten on siedettävä ulkoa tulevat elinkustannusten nousut, kuten energian kallistuminen. Maailmantalous rokottaa meitä ja se täytyisi vain hyväksyä.

Toisaalta Suomen Pankin tutkimustoiminnasta vastaava Honkapohja myöntää, että ulkoisten tekijöiden osuutta inflaatiokehityksessä voi olla vaikea arvioida täsmällisesti.

Myöskään kotimaiset, elinkustannuksia nostavat seikat eivät Honkapohjalle kelpaa korotustavoitteiden perusteiksi. Esimerkiksi viime vuonna kotimaista inflaatiota kiihdyttänyt asumisen kallistuminen on hänestä markkinailmiö, johon ei voida juurikaan puuttua.

Tilastokeskuksen mukaan inflaatio oli Suomessa viime vuonna keskimäärin 2,5 prosenttia. Hintojen nousua ylläpitivät asumiskustannukset sekä korkojen nousu. Asumiskustannukset huomioiva kansallinen vuosi-inflaatio oli joulukuussa 2,6 prosenttia, mutta Emu-maiden yhdenmukaistetun indeksin mukaan inflaatio jäi Suomessa 1,9 prosenttiin, kun koko euroalueen inflaatio oli 3,1 prosenttia.

– Inflaatiotavoitteen mukainen ajattelu on sitä, että lyhytaikaisia vaihteluja tai shokkeja voidaan sietää, vaikka niitä tulisi jonkin aikaa jonossa. Tilanne on toinen, jos inflaatioprosessi lähtee liikkeelle eli pidemmän aikavälin näkymissä aletaan nähdä hintojen systemaattista nousua.

On mahdotonta, että inflaatio osuisi jokaisena hetkenä tavoitteen tasolle, joten rahapolitiikan ohjauksessa käytetään keskipitkän aikavälin arviointijaksoa. Hintavakaus eli vuotuisen inflaatiovauhdin pitäminen hieman alle kahdessa prosentissa on EKP:n rahapolitiikan keskeinen tavoite.

Honkapohjan mukaan EKP:n julkinen hintavakaustavoite luo rahapolitiikkaan pitkäjänteisyyttä.

– Kun keskuspankki on rahapolitiikassaan johdonmukainen ja uskottava, tämä ankkuroi inflaatio-odotuksia ja toteutuvaa kehitystä vaihtelemaan tavoitteen ympärillä. Parhaimmillaan tämä vakauttaa taloutta.

Suomessa työvoimakustannusten paineita voidaan jatkossakin osittain kompensoida parantuvalla tuottavuuskehityksellä. Sen sijaan Honkapohja arvelee, että pitemmän päälle hiipuvasta talouskasvusta ei lohkea riittävästi lisähyvää kansantalouteen tulevaisuuden haasteiden ja kustannusten kattamiseksi.

– Hyvinvointipalvelujen ja -etuuksien tarve sekä tuotanto kasvavat, jolloin talouskasvusta saatavat lisähedelmät jäävät rajallisiksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    2. 2

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    3. 3

      Sähköinen postilaatikko kerää kritiikkiä: ”Pitää olla mahdollisuus asioida miten parhaiten sopii”

    4. 4

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Paperiosakkeet hukassa? Sampo antoi lisäaikaa

    7. 7

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    8. 8

      Nobel-voittaja Holmström: Luulen, että jatkossa olen varovaisempi lausunnoissani

    9. 9

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    10. 10

      IMF huolissaan: Velkaantuminen lisännyt kotitalouksien haavoittuvuutta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    2. 2

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    3. 3

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    7. 7

      Jättikauppa: Konecranes myy nosturiyhtiön

    8. 8

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    9. 9

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    10. 10

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    6. 6

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    7. 7

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää