USA opettajasta oppilaaksi

Kolumni
Yhdysvaltoja ravistelevasta talouskriisistä paljastuu yhä uusia piirteitä. Voi vain toivoa, että yhdysvaltalaiset päättäjät olisivat edes puoliksi niin hyviä kuuntelemaan neuvoja muilta mailta kuin he ovat antamaan niitä.
Yhdysvaltalaiset eivät näytä tajuavan, miten paljon subprime-katastrofilla on yhteistä sodan jälkeisiin pankkikriiseihin eri puolilla maailmaa.

Valoisa puoli asiassa on se, että etenkin kehittyvissä talouksissa on paljon nykyisiä ja entisiä päättäjiä, jotka ovat nähneet tämän kaiken jo aiemmin. Yhdysvaltain päättäjien kannattaisi kuunnella sellaisia asiantuntijoita, jotka ovat kokeneet tällaisia kriisejä ja vielä selvinneet niistä.

Nykyisellä Yhdysvaltain kriisillä ja aiemmilla rahoituskriiseillä on paljon yhteistä. Laadulliset yhtäläisyydet ovat ilmeisiä: pankkien käyttämät taseen ulkopuoliset lainat erittäin riskialttiiiden hankkeiden rahoitukseen, uudet ja eksoottiset rahoitusinstrumentit ja kohtuuton luottamus uusiin markkinoihin.

Tilanteesta löytyy kuitenkin myös määrällisiä yhtäläisyyksiä. Vertasimme Marylandin yliopiston professorin Carmen Reinhartin kanssa järjestelmällisesti Yhdysvaltain subprime-kriisiä yhdeksääntoista pahimpaan kriisiin, jotka ovat kohdanneet teollisuusmaita viimeksi kuluneiden kuudenkymmenen vuoden aikana. Näihin tapahtumiin kuuluivat muiden muassa Pohjoismaihin, Espanjaan ja Japaniin iskeneet kriisit sekä pienemmät ilmiöt, kuten yhdysvaltalaisten säästöpankkeihin kurimus 1980-luvulla.

Lähes kaikki merkittävät varoitusvalot – esimerkiksi osakkeiden ja asuntojen hintojen nousu, kauppavaje sekä valtion ja kotitalouksien velkaantumisen kasvu – vilkkuvat nyt Yhdysvaltain kohdalla punaisina.

Yksinkertaistettuna kyse oli siitä, että Yhdysvaltoihin tulvinut pääoma piti korkotason keinotekoisen alhaisena ja paisutti omaisuuserien hintoja, mikä johti ensin lepsuiluun pankki- ja viranomaistoiminnassa ja lopulta romahdukseen.

Aasian ja Latinalaisen Amerikan joutuessa rahoituskriiseihin 1990-luvulla ja 2000-luvun alussa ne hakivat Kansainvälisen valuuttarahaston IMF:n lisäksi neuvoa useiden huomattavien ihmisten muodostamilta pieniltä ryhmiltä, jotka edustivat erilaisia taustoja ja kokemuksia.

Yhdysvaltain olisi nyt tehtävä samoin. IMF:n johtaja Dominique Strauss-Kahn saisi helposti koottua ryhmän, johon voisi kutsua asiantuntijoita esimerkiksi sellaisista entisistä kriisimaista kuin Brasiliasta, Etelä-Koreasta, Japanista, Meksikosta, Ruotsista ja Turkista sekä esimerkiksi Argentiinasta, Chilestä tai vaikka Venäjältä.

Tällaisen IMF:n ryhmän olisi pystyttävä näkemään Yhdysvaltoja vaivaavan tekopyhyyden läpi. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö kannusti voimakkaasti Aasiaa kiristämään budjettipolitiikkaa 1990-luvun kriisissä.

Yhdysvalloissa sen sijaan kongressi ja presidentti suorastaan kilpailevat siitä, kuka saa nimiinsä huonosti suunnitellun elvytyspaketin, jonka suurin vaikutus tulee olemaan seuraavan presidentin käsien sitominen niin verotuksen yksinkertaistamisessa kuin budjettivajeen kutistamisessakin.

Yhdysvallat neuvoi vakaasti Japanille, että ainoa tie talouden saamiseksi kuntoon oli puhdistaa vaikeuksiin ajautuneet pankit ja järjestää rahoitusmarkkinoita uudelleen schumpeterilaisen ”luovan tuhon” kautta.

Nyt Yhdysvaltain viranomaiset näyttävät olevan valmiita harkitsemaan mitä tahansa keinoja – olivat ne miten inflatorisia hyvänsä – pitääkseen kaikki suuret pankit ja sijoitusyhtiöt pystyssä.

Vuosien ajan muiden maiden hallitukset valittivat, että yhdysvaltalaisten riskirahastojen läpinäkymättömät toimintatavat aiheuttivat liian isoja riskejä talouden vakaudelle.

Nyt monet yhdysvaltalaiset poliitikot valittavat, että Citibankin ja Merrill Lynchin kaltaisiin merkkiyrityksiin sijoittavien, lähinnä Aasiasta ja Lähi-idästä tulevien valtiollisten rahastojen tulisi toimia avoimemmin.

Itse asiassa Venäjän ja Kiinan kaltaisten maiden sitominen Yhdysvaltain talouden hyvinvointiin ei olisi ollenkaan huono asia. IMF:n pitäisi tietenkin laatia vapaaehtoiset käyttäytymissäännöt valtiollisille rahastoille, mutta tällaisia sääntöjä ei pitäisi käyttää rahoitusprotektionismin välineenä.

Minä ja monet muut olemme vuosia valittaneet, että kehittyvien talouksien pitäisi osallistua aiempaa näkyvämmin maailmantalouden hallinnoimiseen. Nyt kyse ei ole pelkästään symboliikasta. Yhdysvaltain talous on vaikeuksissa, eivätkä sen synnyttämät ongelmat todennäköisesti pysähdy Yhdysvaltain rajoille.

Muun maailman asiantuntijoilla olisi paljon sanottavaa rahoituskriisien hoitamisesta. Yhdysvaltain olisi alettava kuunnella ennen kuin on myöhäistä.

IMF:n entinen pääekonomisti Kenneth Rogoff toimii nykyisin professorina yhdysvaltalaisessa Harvardin yliopistossa.

  • Kommentti

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    2. 2

      Nokia yllätti: 5g-verkkojen rakennus alkaa jo tänä vuonna

    3. 3

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    4. 4

      Suomi tarvitsee kaksi miljoonaa maahanmuuttajaa

    5. 5

      Velkaneuvoja LM:lle: Tästä syystä asuntovelalliset joutuvat maksuvaikeuksiin

    6. 6

      Kyberturvallisuuden huippuasiantuntija Business Insiderille: Hakkeroinnista tullut mafian kaltaista toimintaa

    7. 7

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    8. 8

      Suomen Yrittäjien tutkimus: Enemmistö kannattaa paikallista sopimista - ja vastustaa työtä alle minimipalkan

    9. 9

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    10. 10

      Osa uhatuista tv-kanavista ei pimenekään 1,5 miljoonassa kodissa – ainakaan vielä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    2. 2

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    3. 3

      Nokia yllätti: 5g-verkkojen rakennus alkaa jo tänä vuonna

    4. 4

      Velkaneuvoja LM:lle: Tästä syystä asuntovelalliset joutuvat maksuvaikeuksiin

    5. 5

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    6. 6

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    7. 7

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    8. 8

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    9. 9

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    10. 10

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    11. Näytä lisää