Stora Enson Karvinen ja nuoret korko-oppiin

Kolumni
Yli puolet 18 -19 -vuotiaista nuorista ja Stora Enson johto eivät tiedä, mikä on korko.
Danske Bankin helmikuinen tutkimus kertoi, että nuoret suomalaiset eivät tiedä, mikä on korko.

Tuohon nuorekkaaseen joukkoon kuuluu ilmeisesti myös Stora Enson toimitusjohtaja Jouko Karvinen, joka esitteli yhtiökokouksessa kohtuuttoman yksinkertaistetun laskelman yhtiön Yhdysvaltain seikkailun tappioista.

Karvisen mukaan yhtiön virheinvestointi tuli maksamaan vain kaksi miljardia eikä viisi kuten muun muassa Taloussanomat syksyllä arvioi.

Omasta laskelmastaan toimitusjohtaja oli kuitenkin jättänyt pois korot. Siis pääoman kustannukset.

Korkojen unohtaminen investointilaskelmassa on dramaattinen valinta pörssiyhtiön toimitusjohtajalta. Korko, tuo pieneltä vaikuttava kummajainen, muuttaa nimittäin laskelmat perusteellisesti.

Jos laskelmassa soveltaa Stora Enson vuosikertomuksessa käyttämää 6,4 prosentin korkokantaa, Consolidated Papersin tappioksi tulee noin 4,5 miljardia euroa. Tämäkin Taloussanomien perjantainen laskelma on karkea eikä suinkaan eurontarkka totuus asiasta.

Taloussanomien syksyllä tekemä laskelma on siis noin 0,5 miljardia liian iso, mutta toimitusjohtajan omistajille esittämä noin 2,5 miljardia liian pieni.

Yhtiökokous on osakeyhtiölain mukaan yrityksen ylin päättävä elin. Se on pörssiyhtiössä ainutkertainen tilaisuus, jossa johto voi kertoa omistajille, missä jamassa yhtiön asiat ovat. Osakkailla on lain mukaan yhtiökokouksessa muun muassa tietojensaantioikeus.

Tuon lain henki täyttyy huonosti, jos johto esittää laskelman, josta puuttuu noin 2,5 miljardin euron erä.

Asiaa ei tee paljonkaan kauniimmaksi johdon tunnustus, että pääoman kustannukset eivät ole laskelmissa mukana. Noiden kustannusten laskeminen on tavalliselle piensijoittajalle kohtuuttoman vaikea tehtävä, joka pörssiyrityksen johdon pitäisi tehdä omistajien puolesta.

Miksi Karvinen esitti omistajille pelkistettyä todellisuutta? Hänhän ei ole mitenkään vastuussa tehdystä investoinnista. Ehkäpä laskelman tarkoitus oli säästää yhtiön hallituksen kasvoja. Investoinnista haukut saanut yhtiön edellinen toimitusjohtaja Jukka Härmälä ei tietenkään ole tehnyt lähes viiden miljardin ostosta yksin.

Mihin sijoittajat sitten voivat luottaa, jos pörssiyhtiö ei anna omistajille oikeaa kuvaa historiansa suurimmasta virheinvestoinnista?

Eivät oikeastaan juuri mihinkään, sillä yritysten tilinpäätöksissä on lukemattomia arvionvaraisia eriä. Eriä, joilla yrityksen tulosta voi nostaa tai laskea paljonkin.

Jos sijoittaja ei voi luottaa yrityksen laskelmiin menneestä, on varmasti vielä vaikeampi luottaa yrityksen arvioihin tulevasta. Luottamuksen rakentamisen Stora Enso voisi aloittaa vaikkapa julkaisemalla nyt esitettyä tarkemmat laskelmat Amerikan-retken tappioista.


Osakeyhtiölaki sanoo, että johdon on annettava kahdessa viikossa osakkaalle kirjallinen vastaus, jos johto ei pysty vastaamaan osakkaan kysymykseen yhtiökokouksessa. Kukaan osakas ei kysynyt yhtiökokouksessa tappioiden suuruutta. Siitä huolimatta tuo kaksi viikkoa voisi olla hyvä raja tässäkin tapauksessa.

Olen puolustanut kiivaasti Stora Enson päätöstä Kemijärven tehtaan sulkemisesta. Yksi perusteluistani on ollut, että ”kyllä pörssiyhtiön johdossa osataan laskea.” Tuo perustelu alkaa ontua.

  • Kommentti

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    2. 2

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    5. 5

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    6. 6

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    7. 7

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    8. 8

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    9. 9

      Ranskan talousluvut piristivät pörssiä

    10. 10

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    2. 2

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    5. 5

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    6. 6

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    7. 7

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    8. 8

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    9. 9

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    10. 10

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää