Talouden taantumapelot väistyvät

Amerikkalaiset vientiyhtiöt iloitsevat erinomaisesta tulostahdista. Samalla luottamus maailmantalouteen alkaa palata hiljalleen.
Heikon dollarin ilo alkaa näkyä jo amerikkalaisten vientiyhtiöiden tuloksissa. Esimerkiksi tietokoneita valmistava Dell ilmoitti viime viikolla ennätystuloksesta. Vientimarkkinat toivat ensimmäistä kertaa yhtiön historiassa enemmän liikevaihtoa kuin yhtiön kotimarkkinat.

Kehitys on ollut sama monella muulla amerikkalaisyhtiöllä.

– Monet amerikkalaisyritykset tekivät viime vuonna ennätystuloksia ja silti ne odottavat tänä vuonna vielä parempaa tulosta, sanoo Varainhallinta Tresorin osakesijoituksista vastaava Petri Ukkola.

Sen sijaan eurooppalainen vientiteollisuus alkaa törmätä yhä enemmän vahvaan euroon. Financial Timesin mukaan valtaosa USA:n pörssin toimialoista teki alkuvuonna viime vuotta paremman tuloksen ja vain finanssiyhtiöiden tulokset painuivat kuralle.

Euroopassa sen sijaan tulokset heikkenivät pankkien lisäksi teknologiayhtiöissä, kuluttajapalveluissa, yhdyskuntapalveluissa ja perusmateriaalien valmistuksessa.

– Amerikkalaisyritysten menestyksen taustalla on puhdas devalvaatiotarina. Vahva euro puolestaan heikentää euroalueen yritysten laskennallista tulosta, sanoo päästrategi Esko Immonen, varainhallintayhtiö Taaleritehdas Oy:stä.

USA:n käänne parempaan
tärkeä Euroopalle


Vaikka amerikkalaisyritysten devalvaatiomenestys tuntuu suorastaan epäreilulta, on se hyvä asia myös Euroopalle. Ellei USA:n talous käänny parempaan, vie Euroopankin tie alas.

Vientiteollisuuden työpaikat puolestaan ovat kullanarvoisia, kun amerikkalaiskuluttaja kärvistelee kotimarkkinoiden epävarmuuden kanssa. Amerikkalaiskuluttajan luottamus taas kulkee pitkälti työllisyyden tahdissa. Siinä mielessä lähikuukaudet ovat vaikeita.

– Lähikuukausina USA:sta odotetaan vain huonoja työllisyysraportteja. Kesäkuukausia ei pelasta enää mikään, mutta merkit viittaavat että maan talous alkaisi elpyä loppuvuotta kohti mentäessä, sanoo Immonen.

Teollisuusmaiden järjestö OECD ennakoi keskiviikkona laskusuhdanteen pohjan menevän ohitse alkukesästä. Samaan uskoo Tresorin Ukkola.

– Olen katsellut maailmantaloutta monta vuotta ja aina törmään siihen, että on turha hakea tulevasta muuta merkkiä kuin pörssikurssit. Ne alkoivat elpyä maaliskuun puolessa välissä.

Luottamus näkyy muillakin markkinoilla. Dollari vahvistui tiistaina, kun USA:n keskuspankin pääjohtaja ilmaisi toiveensa dollarin luisun pysähtymisestä. Talouspelkojen nostama kulta puolestaan on heikentynyt jo jonkin aikaa alkuvuoden huipustaan.

Euroopan talous
tulee jälkijunassa


Vaikka pörssiyritysten yleiskuva on heikentynyt Euroopassa alkuvuodesta enemmän kuin USA:ssa, elää valtaosa toimialoista hyvää vuotta.

– Vuoden alussa markkinat odottivat tulosten kasvavan kymmenisen prosenttia, mutta edelleen eurooppalaisten yritysten tulostason odotetaan olevan viime vuoden tasolla, muistuttaa Immonen.

Tresorin Ukkola puolestaan laskee, että Euroopan osakekursseihin on hinnoiteltu keskimäärin noin 30 prosentin tulospudotus, mikä on Ukkolan arvion mukaan liian synkkä odotus.

Valuuttojen vaikutukset eivät tosin näy välttämättä vielä kokonaisuudessaan yritysten kilpailutilanteessa. Monilla aloilla asetelmat muuttuvat pikku hiljaa, kun uusia sopimuksia neuvotellaan. Siksi on mahdollista, että amerikkalaisyritykset napsivat heikon dollarin turvin lisää markkinaosuuksia euroyritysten jäädessä nuolemaan näppejään.

Kokonaisuutena myös euroalueen talous on hyvässä kunnossa. Vaihtotase on tosin mennyt hieman pakkaselle ja kauppatase painuu kohti miinusta.

– Missään nimessä Euroopassa ei ole taantumavaaraa tänä vuonna. Jos jenkkitalous ei elvy, on sellainenkin vaara ensi vuonna, pohtii Immonen.

Euroopan haasteena on nykyisellään etenkin investointien vähäisyys. Euroalueelle on tullut vuoden aikana noin 150 miljardia euroa vähemmän suoria investointeja kuin euroalueen yritykset ovat investoineet alueen ulkopuolelle.

Hitaan kasvun
aika edessä


Taantumapelkojen väheneminen ei tarkoita, että talous kirmaisi viime vuosien kaltaiseen kasvuun. Maailmantalous oli pari vuotta ennätysmäisessä kasvuvauhdissa, jota ei voi pitää normaalitilanteena.
Myös OECD ennustaa USA:n talouskasvun olevan hidasta sekä tänä että ensi vuonna.

Yhdysvaltain kasvupyrähdystä hidastaa edelleen suuri velkataakka. Maan vuosia kasvanut vaihtotaseen vaje ei ole kadonnut mihinkään.

– Onneksi Kiinan juan on vahvistunut noin kymmenen prosenttia ja valuuttatermiinien mukaan se voisi vahvistua vielä toiset kymmenen prosenttia, sanoo Petri Ukkola.

Kiinalaisvaluutan vahvistuminen voi auttaa Yhdysvaltoja korjaamaan jättimäistä vaihtotaseongelmaansa. Se puolestaan rakentaisi kestävämmän pohjan talouskasvulle.

Edessä ei siis ole välttämättä juhlakausi, mutta hyvä tervehtyminen juhlavuosien synnyttämästä krapulasta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    2. 2

      Nokia yllätti: 5g-verkkojen rakennus alkaa jo tänä vuonna

    3. 3

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    4. 4

      Suomi tarvitsee kaksi miljoonaa maahanmuuttajaa

    5. 5

      Velkaneuvoja LM:lle: Tästä syystä asuntovelalliset joutuvat maksuvaikeuksiin

    6. 6

      Kyberturvallisuuden huippuasiantuntija Business Insiderille: Hakkeroinnista tullut mafian kaltaista toimintaa

    7. 7

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    8. 8

      Suomen Yrittäjien tutkimus: Enemmistö kannattaa paikallista sopimista - ja vastustaa työtä alle minimipalkan

    9. 9

      Suomen sähköverkkoon hyökätään jatkuvasti – myös suurvallat aktiivisia

    10. 10

      Osa uhatuista tv-kanavista ei pimenekään 1,5 miljoonassa kodissa – ainakaan vielä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    2. 2

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    3. 3

      Nokia yllätti: 5g-verkkojen rakennus alkaa jo tänä vuonna

    4. 4

      Velkaneuvoja LM:lle: Tästä syystä asuntovelalliset joutuvat maksuvaikeuksiin

    5. 5

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    6. 6

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    7. 7

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    8. 8

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    9. 9

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    10. 10

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    11. Näytä lisää