Dollari törmäsi öljylauttaan

Kolumni
Öljyn hinnan nopea nousu ja dollarin arvon huomattava lasku ovat kaksi kuluneen vuoden merkittävintä kehityssuuntausta. Monien asiantuntijoiden mielestä laskevan dollarin ja öljyn hinnan nousun yhdistelmä ei vaikuta pelkältä yhteensattumalta.
Öljyn hinta on noussut 85 prosenttia viimeisten kahdentoista kuukauden aikana; 65 dollarista barrelilta 120 dollariin. Samaan aikaan dollarin arvo suhteessa euroon laski 15 prosenttia ja suhteessa jeniin 12 prosenttia. 

Mikä siis voisi olla näitä kahta kehityssuuntausta yhdistävä tekijä? Olisiko öljyn hinta noussut vähemmän, jos öljy hinnoiteltaisiin dollarien sijasta euroina? Aiheuttiko dollarin arvon lasku kenties öljyn hinnan nousun? Ja miten öljyn hinnan nousu vaikutti dollarin kehityssuuntaan?

Koska öljyn markkinat ovat maailmanlaajuiset, ja sen hinta kaikkialla käytännöllisesti katsoen identtinen, öljyn hinta heijastuu sekä sen maailmanlaajuiseen kysyntään että tuottajamaiden kokonaistarjontaan.

Nykyään öljyä käytetään ensisijaisesti liikenteen polttoaineena, ja vähemmissä määrin lämmitykseen, energiantuotantoon tai petrokemiallisen teollisuuden, kuten muoviteollisuuden, raaka-aineena. Kaikkialla kasvava öljyn kysyntä, joka on erityisen kiivaassa nousussa nopeasti kehittyvien markkinoiden maissa – kuten Kiinassa ja Intiassa – on siis ollut ja tulee olemaan tärkeä öljyn maailmanhintaa korottava voima.

Maksaisiko öljy siis vähemmän tänä päivänä, jos se hinnoiteltaisiin euroissa? Kysymyksen takana piilevä ajatus vaikuttaa olevan, että koska dollarin arvo on laskenut suhteessa euroon, öljyn hinnoittelu euroissa olisi hillinnyt öljyn hinnan nousua.

Todellisuudessa öljyn hinnoittelussa käytettävä valuutta, oli se sitten dollari, euro, jeni tai mikä tahansa muu valuutta, ei olisi vaikuttanut merkittävästi tai kestävästi öljyn hintaan.

Yhteensattumaa
vai ajan ilmiö?


Miksi ei? Koska öljyn hinnan olleessa nykyinen 120 dollaria barrelilta, eli 75 euroa vaihtokurssilla 1,60 dollaria/euro, markkinat ovat tasapainossa. Mikäli yhteisymmärrykseen päästäisiin, ja öljy hinnoiteltaisiin dollarin sijaan euroissa, öljymarkkinat tasapainottava hinta olisi silti 75 euroa eli 120 dollaria.

Halvempi eurohinta aiheuttaisi ylimitoitettua maailmanlaajuista kysyntää, kun taas 75 dollaria ylittävä hinta ei aiheuttaisi tarpeeksi kysyntää, eivätkä öljyntuottajat saisi myytyä haluamaansa määrää öljyä.

On tietysti huomioitava, että öljyn hinnannousun vauhti euroissa menneen vuoden aikana oli alhaisempi kuin öljyn hinnan nousu dollareissa. Öljyn eurohinta toukokuussa 2007 oli 48 euroa eli 56 prosenttia alle nykyhinnan. Tilanne olisi kuitenkin sama, vaikka öljy hinnoiteltaisiinkin euroissa.

Vaikka kyseessä olisikin ollut yhteensattuma, dollarin heikentyminen ja samanaikainen öljyn hinnan nousu on saanut monet ajattelemaan, että dollarin heikentyminen itse asiassa aiheutti öljyn hinnan nousun. Tämä on kuitenkin totta vain öljyn dollarihinnoista puhuttaessa, sillä dollari on heikentynyt suhteessa muihin merkittäviin valuuttoihin.

Jos dollarin ja euron vaihtokurssi olisi pysynyt viime toukokuun tasolla, öljyn dollarihinta olisi noussut vähemmän.

Kauppatase
kärsii

Pääväitteeni onkin, että öljyn eurohinta olisi joka tapauksessa täsmälleen sama kuin se tänä päivänä on, ja öljyn dollarihinta olisi joka tapauksessa noussut 56 prosenttia. Ainoa dollarin heikentymisestä aiheutunut vaikutus on suhteellinen muutos dollarihinnassa verrattuna eurohintaan.

Öljyn korkea ja yhä nouseva hinta vaikuttaa kuitenkin osaltaan dollarin heikentymiseen, koska öljyn tuonnin nousevat kustannukset kasvattavat Yhdysvaltojen kauppavajetta.

Vuonna 2007 Yhdysvallat käytti 331 miljardia dollaria öljyntuontiin, mikä tarkoittaa 47 prosenttia Yhdysvaltojen 708 miljardin dollarin kauppavajeesta. Jos öljyn hinta olisi pysynyt 65 dollarissa barrelilta, samansuuruisen tuonnin kustannukset olisivat olleet vain 179 miljardia dollaria, ja kauppatase näin ollen viidenneksen pienempi.

Dollarin arvon heikkenee, sillä vain kilpailukykyisempi dollari voi pienentää Yhdysvaltojen kauppavajetta kestävälle tasolle. Kasvavan maailmanlaajuisen kysynnän nostaessa öljyn hintaa korkeammaksi tulevina vuosina Yhdysvalojen kauppataseen pienentäminen vaikeutuu, ja dollarin lasku jatkuu.

Yhdysvaltalaisen Harvardin yliopiston taloustieteen professori Martin Feldstein on aiemmin toiminut presidentti Ronald Reaganin taloudellisten neuvonantajien neuvoston sekä kansallisen taloudellisen tutkimuslaitoksen puheenjohtajana.

  • Kommentti

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    2. 2

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    5. 5

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    6. 6

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    7. 7

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    8. 8

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    9. 9

      Valinnanvapautta alettiin kokeilla tänään Jyväskylässä – 174 vaihtoa ensimmäisen 8 tunnin aikana

    10. 10

      Älä sano tätä alaiselle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    2. 2

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    5. 5

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    6. 6

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    7. 7

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    8. 8

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    9. 9

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    10. 10

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää