EKP:n puheet näyttävät korkojen suunnan

Markkinakorot tuskin juuri reagoivat, vaikka Euroopan keskuspankki nostaisi korkoa torstaina. Korkoliikettä enemmän euriboreja voivat heiluttaa pankin johtokunnan jäsenten puheet.
Markkinakorot eivät todennäköisesti juuri heilahda, vaikka Euroopan keskuspankki torstaisessa kokouksessaan nostaisi ohjauskorkoaan prosenttiyksikön neljänneksen 4,25 prosenttiin.

Markkinat hinnoittelivat koronnoston heti, kun EKP:n pääjohtaja Jean-Claude Trichet yllätti ne kesäkuun korkokokouksen jälkeen sanomalla, että EKP saattaa nostaa ohjauskorkoa heinäkuussa. Tuolloin vuoden euribor nousi kerta heitolla liki 0,30 prosenttiyksikköä kaikkien aikojen ennätykseensä 5,418 prosenttiin.

– Jos koronnosto tulee, sillä ei pitäisi olla merkittäviä vaikutuksia, sanoo Tapiola-ryhmän pääekonomisti Jari Järvinen.

Olennaista on, mitä keskuspankki sanoo taloustilanteesta ja tulevista liikkeistään.

– EKP:n edustajat ovat sanoneet, että tulee yksi pieni koronnosto. Jos nyt tulee vinkkejä siitä, että tarvitaan lisää nostoja, euriborit saattavat nousta, sanoo ekonomisti Reijo Heiskanen Nordeasta.

Jos pankin viesti on rauhoittava, pidemmät euriborit voivat hänen mukaansa jopa vähän laskea. Järvinen ei ennakoi markkinakorkojen muuttuvan paljon.

– Odotan maltillista nousua, vaikka EKP vihjaisi, että lisää voi olla tulossa, hän arvioi.

Euriborit historiallisen
paljon yli ohjauskoron



Näkemykset siitä, mitä EKP:n pitäisi tehdä, vaihtelevat. Jopa pankin johtokunnan jäsenet ovat asiasta keskenään erimielisiä. Heillä ei ole käytössään ennakkotapausta, koska tilanne on historiallinen.

Markkinakorot eivät kertaakaan talous- ja rahaliiton aikana ole olleet näin paljon ohjauskoron yläpuolella. Vaikka korkoihin on ekonomistien mukaan hinnoiteltu jo useampiakin nostoja, niissä on myös ylimääräinen riskilisä.

Lisä ei kovin pian lähde hupenemaan, sillä Järvisen mukaan luottokriisi näyttää edelleen syvenevän. Se yhdessä kuluttajahintojen nousun ja niitä koskevien odotusten kanssa pitää korkoja korkealla.

– Kun huomioidaan markkinakorot ja valuuttakurssit, rahatalous on erittäin kireää, sanoo Järvinen.

Tulevaisuus
näyttää synkältä


Öljyn hinnan suuren vaihtelun vuoksi inflaation ja korkojen ennustaminen on erityisen vaikeaa. Heiskasen mielestä näyttää aika varmalta, että talous hidastuu entisestään.

– Näkymät ovat viime kuukausina huonontuneet selvästi ja ovat kehnot. Öljyn hinta, korkeat korot ja kuluttajien heikkenevä luottamus vaikuttavat negatiivisesti. Käänne parempaan on viime aikoina vain lykkääntynyt ja sen ennustaminen tuntuu nyt aika optimistiselta, sanoo Heiskanen.

Nordeassa perusnäkemys on, että yksi ohjauskoron nosto riittäisi ja vuoden lopulla 12 kuukauden euribor voisi jo olla alle nykytasonsa. Myös Järvinen pitää todennäköisenä, että markkinakorot pysyttelevät nykylukemissa tai vähän näiden alapuolella. Samaa sanoi OP-Pohjola-ryhmän pääekonomisti Timo Lindholm STT:n haastattelussa. Sampo Pankin pääekonomisti Lauri Uotila puolestaan arvioi, että marras-joulukuussa 12 kuukauden euribor voisi olla jopa aavistuksen alle viiden prosentin.

Talouskasvu hiipuu
ensi vuonna


Talousennustajat ovat yksi toisensa perään alentaneet arvioitaan tulevasta talouskasvusta. Järvinen kertoi, että Tapiola-ryhmä alentaa seuraavassa ennusteessaan arvionsa ensi vuoden kasvusta yhteen prosenttiin. Viime vuonna bruttokansantuote kasvoi 4,4 prosenttia.

– Tämä on dramaattinen muutos, kun lukua verrataan aiempaan. Koko ensi vuodelle emme ennusta miinusmerkkistä kasvua, mutta joku neljännes voi jäädä vähän alle nollan, sanoo Järvinen.

Heiskasen mukaan nykytilannetta voi verrata vuosikymmenen alun matalasuhdanteeseen. Vaikka euroalueella käytiin silloin taantuman partaalla, Suomessa selvittiin melko hyvin.

Heiskanen huomauttaa, että tilanne poikkeaa aiemmasta siinä, että vuosina 2001–2003 notkahdus koski lähinnä teollisuutta ja it-alaa, kun nyt se vaikuttaa kuluttajiin enemmän. Järvisen mielestä nykytilanteessa on aineksia vähän edellistä syvempään pudotukseen.

Taantumankaan mahdollisuutta ei ekonomistien mukaan voida sulkea pois, jos öljyn hinta, inflaatio ja korot jatkavat nousuaan.

– Mitä korkeammalle näissä mennään, sitä tylympää jälkeä myöhemmin nähdään, sanoo Heiskanen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    2. 2

      Viljelijät uivat syvissä vesissä: ”Tilanne pahempi kuin 90-luvun lamassa”

    3. 3

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    4. 4

      Neljäskin uhatuista kanavista näkyy vielä tiistaiyön jälkeen

    5. 5

      Toisissa paikoissa kikytetään, toisissa ei – näin kävi Metalliliiton työpaikoilla

    6. 6

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    7. 7

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    8. 8

      Pörssin päälistalle pyrkivä Suomen Hoivatilat ampaisi

    9. 9

      Kolumbia tilasi kolikoita Suomesta

    10. 10

      Ekonomisti: Suomen talouskasvu tarvitsee maahanmuuttajia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    2. 2

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    3. 3

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    4. 4

      Marimekon luova johtaja lopettaa

    5. 5

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    6. 6

      Nokia yllätti: 5g-verkkojen rakennus alkaa jo tänä vuonna

    7. 7

      Toisissa paikoissa kikytetään, toisissa ei – näin kävi Metalliliiton työpaikoilla

    8. 8

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    9. 9

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    10. 10

      Velkaneuvoja LM:lle: Tästä syystä asuntovelalliset joutuvat maksuvaikeuksiin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    9. 9

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    10. 10

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    11. Näytä lisää