Valikko

EKP:n puheet näyttävät korkojen suunnan

Markkinakorot tuskin juuri reagoivat, vaikka Euroopan keskuspankki nostaisi korkoa torstaina. Korkoliikettä enemmän euriboreja voivat heiluttaa pankin johtokunnan jäsenten puheet.
Markkinakorot eivät todennäköisesti juuri heilahda, vaikka Euroopan keskuspankki torstaisessa kokouksessaan nostaisi ohjauskorkoaan prosenttiyksikön neljänneksen 4,25 prosenttiin.

Markkinat hinnoittelivat koronnoston heti, kun EKP:n pääjohtaja Jean-Claude Trichet yllätti ne kesäkuun korkokokouksen jälkeen sanomalla, että EKP saattaa nostaa ohjauskorkoa heinäkuussa. Tuolloin vuoden euribor nousi kerta heitolla liki 0,30 prosenttiyksikköä kaikkien aikojen ennätykseensä 5,418 prosenttiin.

– Jos koronnosto tulee, sillä ei pitäisi olla merkittäviä vaikutuksia, sanoo Tapiola-ryhmän pääekonomisti Jari Järvinen.

Olennaista on, mitä keskuspankki sanoo taloustilanteesta ja tulevista liikkeistään.

– EKP:n edustajat ovat sanoneet, että tulee yksi pieni koronnosto. Jos nyt tulee vinkkejä siitä, että tarvitaan lisää nostoja, euriborit saattavat nousta, sanoo ekonomisti Reijo Heiskanen Nordeasta.

Jos pankin viesti on rauhoittava, pidemmät euriborit voivat hänen mukaansa jopa vähän laskea. Järvinen ei ennakoi markkinakorkojen muuttuvan paljon.

– Odotan maltillista nousua, vaikka EKP vihjaisi, että lisää voi olla tulossa, hän arvioi.

Euriborit historiallisen
paljon yli ohjauskoron



Näkemykset siitä, mitä EKP:n pitäisi tehdä, vaihtelevat. Jopa pankin johtokunnan jäsenet ovat asiasta keskenään erimielisiä. Heillä ei ole käytössään ennakkotapausta, koska tilanne on historiallinen.

Markkinakorot eivät kertaakaan talous- ja rahaliiton aikana ole olleet näin paljon ohjauskoron yläpuolella. Vaikka korkoihin on ekonomistien mukaan hinnoiteltu jo useampiakin nostoja, niissä on myös ylimääräinen riskilisä.

Lisä ei kovin pian lähde hupenemaan, sillä Järvisen mukaan luottokriisi näyttää edelleen syvenevän. Se yhdessä kuluttajahintojen nousun ja niitä koskevien odotusten kanssa pitää korkoja korkealla.

– Kun huomioidaan markkinakorot ja valuuttakurssit, rahatalous on erittäin kireää, sanoo Järvinen.

Tulevaisuus
näyttää synkältä


Öljyn hinnan suuren vaihtelun vuoksi inflaation ja korkojen ennustaminen on erityisen vaikeaa. Heiskasen mielestä näyttää aika varmalta, että talous hidastuu entisestään.

– Näkymät ovat viime kuukausina huonontuneet selvästi ja ovat kehnot. Öljyn hinta, korkeat korot ja kuluttajien heikkenevä luottamus vaikuttavat negatiivisesti. Käänne parempaan on viime aikoina vain lykkääntynyt ja sen ennustaminen tuntuu nyt aika optimistiselta, sanoo Heiskanen.

Nordeassa perusnäkemys on, että yksi ohjauskoron nosto riittäisi ja vuoden lopulla 12 kuukauden euribor voisi jo olla alle nykytasonsa. Myös Järvinen pitää todennäköisenä, että markkinakorot pysyttelevät nykylukemissa tai vähän näiden alapuolella. Samaa sanoi OP-Pohjola-ryhmän pääekonomisti Timo Lindholm STT:n haastattelussa. Sampo Pankin pääekonomisti Lauri Uotila puolestaan arvioi, että marras-joulukuussa 12 kuukauden euribor voisi olla jopa aavistuksen alle viiden prosentin.

Talouskasvu hiipuu
ensi vuonna


Talousennustajat ovat yksi toisensa perään alentaneet arvioitaan tulevasta talouskasvusta. Järvinen kertoi, että Tapiola-ryhmä alentaa seuraavassa ennusteessaan arvionsa ensi vuoden kasvusta yhteen prosenttiin. Viime vuonna bruttokansantuote kasvoi 4,4 prosenttia.

– Tämä on dramaattinen muutos, kun lukua verrataan aiempaan. Koko ensi vuodelle emme ennusta miinusmerkkistä kasvua, mutta joku neljännes voi jäädä vähän alle nollan, sanoo Järvinen.

Heiskasen mukaan nykytilannetta voi verrata vuosikymmenen alun matalasuhdanteeseen. Vaikka euroalueella käytiin silloin taantuman partaalla, Suomessa selvittiin melko hyvin.

Heiskanen huomauttaa, että tilanne poikkeaa aiemmasta siinä, että vuosina 2001–2003 notkahdus koski lähinnä teollisuutta ja it-alaa, kun nyt se vaikuttaa kuluttajiin enemmän. Järvisen mielestä nykytilanteessa on aineksia vähän edellistä syvempään pudotukseen.

Taantumankaan mahdollisuutta ei ekonomistien mukaan voida sulkea pois, jos öljyn hinta, inflaatio ja korot jatkavat nousuaan.

– Mitä korkeammalle näissä mennään, sitä tylympää jälkeä myöhemmin nähdään, sanoo Heiskanen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    5. 5

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    6. 6

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    9. 9

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    10. 10

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    4. 4

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    5. 5

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    6. 6

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    7. 7

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    8. 8

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    9. 9

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    10. 10

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää