Pörssiuutiset

Valikko

Pörssiuutiset

Markkinakommentti: Hermoilu opettaa

Sijoitusmarkkinoiden aiempaa suuremmat liikkeet ovat synnyttäneet vilkasta keskustelua ja markkinakommentaattoreiden tulkinnat ovat olleet raikkaasti lähes vastakkaisia.
Vaihtelevat tulkinnat näkyvät esimerkiksi osakemarkkinoilla melko suurina vaihteluina. Sijoitusmarkkinoiden innokkaille opiskelijoille tämä tarjoaa runsaasti virikkeellistä pohdittavaa ja spekulanteille hyvän pelitilanteen.

Toisaalta ongelmia aiheuttavat Yhdysvaltojen subprime-asuntoluottomarkkinat ovat melko pienet, eivätkä kehnolaatuisista luotoista kertyvät luottotappiot hetkauta markkinoita.

Toisaalta asuntoluottojen päälle rakennetut monimutkaiset velkavipua sisältävät sijoitusinstrumentit ovat jo nyt levittäneet hermoilun kaikkialle sijoitusmarkkinoille, osakkeista valuuttoihin. Lisäksi edelleen on epävarmaa keillä kaikilla tappioriskejä on.

Luottoriskeiltä suojautumisen hinta on johdannaismarkkinoilla suorastaan räjähtänyt ennätystasoille, koska suojaa haluavien sijoittajien määrä on nopeasti moninkertaistunut.

Yrityslainamarkkinoilla perimmäinen riski on luotonottajan maksukyvyttömyydestä aiheutuva luottotappio. Amerikkalaisia asuntorahoittajia lukuunottamatta maksuhäiriöt eivät ole lisääntyneet vaan ne ovat edelleen historiallisen vähäisiä ja kommentaattoreiden mukaan maksuhäiriöiden määrä myös pysyisi alhaisena.

Tästä syystä osa investointipankkiireista suosittelee asiakkailleen ottamaan hyödyt irti muiden sijoittajien hermoilusta. Luottoriskien mahdollinen vähäisyys ei kuitenkaan poista hintariskejä.

Kaaos on levinnyt myös osakemarkkinajohdannaisiin sekä lievemmin osakkeiden hintoihin. Osakemarkkinoiden pelkomittarina käytetty Vix-indeksi mittaa amerikkalaisten osakejohdannaisten hinnoittelussa käytettyä odotettua heiluntaa. Indeksi on noussut viime päivinä korkeimmilleen neljään vuoteen.

Pelkomittari on kuitenkin vasta samalla tasolla kuin vuosina 1997–2003 keskimäärin. Jälleen kaksi tulkintaa. Onko mittarin taso tärkeämpi kuin sen muutos?

Yleisselitys tämän ja viime vuoden aiempaa matalampaan keskimääräiseen volatiliteettiin on sijoituskohdetta etsivän rahan määrän lisääntyminen eli likviditeetti. Toisaalta likviditeetti on nostanut sijoituskohteiden hintoja ja monet puhuvat kuplasta.

Kärjistetyn tulkinnan mukaan likviditeetti on samaan aikaan alentanut riskimittareiden lukemia, mutta nostanut suurten tappioiden mahdollisuutta.

Osa ekonomisteista antaa rauhoittavia kommentteja, koska maailmantalous näyttää edelleen pyörivän hyvin ja sijoitusmarkkinat heijastavat lopulta talouden kehitystä.

Osa muistuttaa, että ainakin pitkään jatkuvat markkinahäiriöt vaikuttavat myös talouden kehitykseen. Esimerkiksi Yhdysvalloissa pankit kiristävät myös hyvien asiakkaiden luottohanoja, koska huonot ovat aiheuttaneet luottotappioita.

Lisäksi kuluttaja voi olla herkkä markkinoiden tunnelmille, vaikkei oman asunnon rahoituksessa olisi mitään ongelmia.

Tulkintapuurossa sijoittajat odottivat eilisiltaista Yhdysvaltojen keskuspankin pääjohtajan Ben Bernanken analyysiä ja mahdollista apua.

Lehden tuotantoaikataulujen vuoksi lukija on kirjoittajaa viisaampi siitä, mitä Bernanke eilen illalla sanoi. Virikkeellinen markkinatilanne jatkuu kuitenkin vielä varmasti.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    2. 2

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    3. 3

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    4. 4

      Kuka eläkemuutoksen maksaisi? ”Kaikki tulevat sukupolvet häviäisivät”

    5. 5

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    6. 6

      Bensa halpeni ja diesel kallistui

    7. 7

      Vapaakauppasopimuksen hyötyjä ”merkittävästi liioiteltu” – valiokunta tyrmäsi

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      ISTV:n Nobel-studio: Tällaiset juhlat Bengt Holmströmiä odottavat Tukholmassa

    10. 10

      ”En voi uskoa sellaiseen elämään, jossa ihmiset ovat syrjäytettyjä” – nobelisti Holmström haluaa ihmiset töihin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    7. 7

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    8. 8

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    9. 9

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    10. 10

      Nobel-voittaja Holmström: Luulen, että jatkossa olen varovaisempi lausunnoissani

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää