Talvivaaran osakeanti vaikuttaa todennäköiseltä, mitä tekee valtio?

Talvivaara kertoi tänään yt-neuvotteluista, joilla on tarkoitus hankkia kustannussäästöjä. Säästöt eivät kuitenkaan pelasta Talvivaaraa. Kaivosyhtiön kassa uhkaa kuivua, ja edessä on todennäköisesti osakeanti, FIM:n analyytikko Markus Liimatainen sanoo.


Kaivososakeyhtiö Talvivaaran osake alkoi laskea tänään Helsingin pörssissä sen jälkeen, kun yhtiö kertoi lisätietoja tuotantotilanteestaan. Noin puoli tuntia ennen kaupankäynnin sulkeutumista Talvivaaran osake maksoi pörssissä noin 1,20 euroa.

Investointipankki FIM:n analyytikko Markus Liimatainen ihmettelee, miksi osakkeesta maksetaan niinkin paljon. Oletettavissa on osakeanti todennäköisesti jo huhtikuun loppuun mennessä.

Talvivaaran tämänpäiväiseen viestiin tiivistyvät kaivosyhtiön ongelmat. Viestin yleissävy oli, että ongelmat jatkuvat. Tuotanto ei ole toivottavaa, eikä pikaista helpotusta ole oletettavissa. Tästä seuraa, että Talvivaaran kassa uhkaa kuivua täysin. Syyskuun lopussa Talvivaaralla oli kassassa 87,3 miljoonaa euroa.

"Merkintähinta reilusti
nykykurssi alempi"


Huonot uutiset selittävät Talvivaaran kurssilaskua. Rahoitus on vedetty tiukalle joka suuntaan. Luottolimiittejä ei todennäköisesti ole enää paljoa jäljellä, ja Talvivaaralla erääntyy toukokuussa vanha vaihtovelkakirja, jonka nimellispääomasta oli jäljellä syyskuun lopussa 77 miljoonaa euroa.

Sitä ennen Talvivaaran pitäisi saada rahaa, arvioi Liimatainen. Hänen mukaansa Talvivaara voi yrittää sinnitellä velanmaksun yli, mutta tuolloin rahatilanne olisi jo liian tiukalla.

Liimataisen mielestä on vaikea kuvitella, että kukaan antaisi lisälainaa Talvivaaralle yhtiön kannalta järkevällä hinnalla. Vanhojen lainojen ehtojen muuttaminen on mahdollista, mutta se vain siirtäisi ongelmaa. Ainoaksi vaihtoehdoksi jää osakeanti, jonka Liimatainen arvelee järjestettävän viimeistään huhtikuun loppuun mennessä.

Odotettavissa on nykyosakkeiden voimakas laimentaminen, siksi Liimatainen pitää 1,20 euron osakekurssia liian korkeana.

– Merkintähinta on varmasti reilusti nykykurssia alempi, hän sanoo.

Tappiollinen vuosi
tulossa?


Talvivaaran nikkelintuotanto jäi viime vuonna 12 916 tonniin. FIM:n Liimataisen mukaan tämä oli odotettavaa. Pettymys oli sen sijaan Talvivaaran arvio, että nikkelintuotanto kasvaa "kohtuullisesti" tänä vuonna.

– 13 000 tonnin lähtötasolta olisi odottanut kohtuullista rivakampaa tuotantoa, Liimatainen sanoo.

Kun ei ole riittävästi tuotantoa, ei ole riittävästi tulojakaan. Liimatainen arvioi, että Talvivaara olisi kannattava, jos se tuottaisi ainakin 25 000 tonnia nikkeliä vuodessa.

Metallitehtaan kiertoliuoksen syöttövirtauksen ja liuoksen nikkelipitoisuuden nykytasoista voi ennustaa, että Talvivaaran nikkelintuotanto jää tänä vuonna 15 000-20 000 tonniin, Liimatainen sanoo. Tämä tarkoittaa uutta tappiollista vuotta.

Ongelmia lisää vaikea vesitilanne. Liimatainen olisi odottanut Talvivaaran vesiongelmien jo hieman hellittäneen, mutta näin ei ole käynyt. Nyt Talvivaara varautuu jo kevään tulvavesiin.

– Vettä on edelleen pahasti kaivosalueella, louhintaa päästään yhtiön mukaan ehkä jatkamaan kesäkuussa.

Ongelmien jälkeen Talvivaaran yt-neuvottelut vaikuttavat välttämättömältä pakolta, Liimatainen toteaa.

Yt-neuvottelujen kustannussäästöt eivät pelasta Talvivaaran rahoitusta. Osakeanti on useiden analyytikoiden mukaan lähes varma. Vaikean osakeannista voi tehdä se, että valtion omistajayhtiö Solidium on Talvivaaran toiseksi suurin omistaja eläkeyhtiöiden Varman ja Ilmarisen jälkeen.

Osakeannissa poliitikot joutuisivat ottamaan kantaa siihen, kuinka paljon Talvivaaraan on järkeä sijoittaa lisää. Toisaalta Solidium vaikuttaa lähes ainoalta taholta, jolla on tarpeeksi paukkuja että ehkä myös halua Talvivaaran rahoittamiseen, Liimatainen sanoo.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    4. 4

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    5. 5

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    6. 6

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    7. 7

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    8. 8

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    9. 9

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    10. 10

      Työpaikoilla heräsi huoli: Saako pöydällä pitää Trump-nukkea?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    2. 2

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    3. 3

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    4. 4

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    7. 7

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    8. 8

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    9. 9

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    10. 10

      Verottaja töppäsi – liikkeellä aiheettomia karhukirjeitä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    10. 10

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    11. Näytä lisää